証券会社の債務の執行能力は来年新しい規定の剣をスタートさせて“価格戦”を指します。

証券会社の債務業務は評価基準を迎えた。

中国証券業協会（以下、中証協）は18日、「証券会社社債業務遂行能力評価弁法（試行）」（以下、「評価弁法」という）を発表した。

中証協側は、証券会社の社債業務能力と品質の向上を促進し、社債業務リスクコントロールの実効性を高めるためとしている。同時に、最初の証券会社の社債業務の執行能力評価は2020年に開始されます。

事実上、以前の証券会社の債券引受の「価格戦」現象はすでに何度も監視層の注目を集めています。証券監督会もこのようなプロジェクトに対して現場検査を行うと表明しました。

「営業能力評価システムの導入については、業界内で予想されていたが、監督層は昨年、これらの問題について意見を求めた。さらに債券の違約リスクもこの2年間増加しており、監督管理手段を充実させることも予想される」10月21日、上海のある中型証券会社の社債引受部門の関係者によると。

五つの指標を立てる

「評価弁法」によると、証券会社の債券業務の執行能力に対する評価指標は、証券会社の社債基礎保障能力、社債業務能力、社債コンプライアンス能力、社債プロジェクトのリスクコントロール実効性、サービス国家戦略力の5つの指標を含む。

この5つの指標は主に証券会社が社債業務を展開する制度建設と人員配置状況、業務の規模と市場影響力、業務の運行規範性、先端販売リスクコントロールと後端受託管理のリスクコントロール状況、及び国家戦略への貢献度を考察する。

以前の意見募集稿とは違って、5つの指標が全体の採点に占める割合はそれぞれ20%、30%、20%、20%、10%である。社債の業務能力は最も高い部分を占める。

評価方法は相対的に弱体化して規模に対して過剰な関心を持つことができて、その他の指標も更に全面的で、全方位は証券会社の営業能力を評価して、業界に債券業務の風を重視して規則に合うように促して、リスクを予防します。北京のある大手証券会社の債券引受人は指摘する。

中証協側は、「社債発行と取引管理弁法」が施行されて以来、社債発行審査手順が更に簡略化され、取引所債券市場が急速に拡大し、サービス実体経済能力が大幅に向上したと指摘している。しかし同時に、審査の理念と市場規模の実質的な変化も引受機構に全面的に営業能力を向上させ、風のコントロールとコンプライアンスを強化し、「門番」の義務を確実に履行しなければならない。

「社債引受業務の規模が徐々に拡大している一方で、債券引受業務は今では証券会社全体の大投資ライン業務の重要な一部となりました。債券引受業務のサイクルが短いため、迅速に収益を実現することができます。このような状況で市場全体を規範化する必要があると思います」申万宏源証券の固定収益融資本部の副社長范為は21世紀の経済報道記者に語った。

実際には、これまでの債券の引受市場では「価格戦争」のような現象が頻発しています。例えば、ある規模の百億円の会社債引受入札の中で、証券会社が1万元までの引受費用のオファーを出して、市場を大いに落ち込む同時に、証券会社の債務引受業務の中の悪性の競争も台前に行きます。

前の業界の発展の過程では、証券会社の低価格引受の状況だけでなく、引受料を受け取らない、または各種の財務顧問の方式でプロジェクトを取りに行く場合もあります。これらの問題はすべて早急に規定されています。前述の債券引受人は述べた。

“価格戦”が制限されている

様々な不規範行為に対して、中証協は「評価方法」にも一定の指導をしています。

例えば、社債業務能力指標には、社債業務収益指標、社債主引受項目数指標、社債引受金額指標の3つのサブ指標が設けられている。

具体的には、社債業務能力指標の全30点のうち、社債業務収益指標は15点満点であり、社債主引受項目数指標は8点満点であり、社債引受金額指標は7点満点である。収入目標の比率は半分である。

「悪質な競争をせずにプロジェクトを奪うよう市場を誘導します。価格競争はある程度良くなります。」範為氏は、「全体の評価方法では、債券業務収入も重要な指標となり、以前の評価では規模ランキングのみを評価し、収入は指標として考慮していない」と述べた。

現在は収入を新たな指標として加入した後、このような純粋な価格戦を通じてプロジェクトを獲得する方式に対してある程度の抑制があります。また、これまでの規制層も低価格のオファーをした証券会社に対して処罰を行いました。いくつかの方法を総合して、このような状況を減らすことができます。指し示す。

今年4月、広東証監局は広発証券に対する処罰を公示し、広発証券株式に対して是正措置を命じると発表しました。広東証監局は、広発証券はコストを下回る価格で社債プロジェクトの入札に参加する場合があり、「社債発行と取引管理弁法」第7条、第38条の規定に違反していると指摘しています。

これは監視層が開設した初の社債「価格戦」の罰則です。

「一つの業界が秩序ある発展を実現するには、このような低価格ダンピングの行為は存在できなく、さもなくば業界全体の持続性を破壊する。もしブローカーがプロジェクトを取るために低価格を申告したら、後続のサービスも追いつけないです。後のプログラム管理、リスク管理などを含めて、業界の発展に不利です。」ある大手証券会社の固收アナリストは述べている。

市場の不断の規範に従って、乱視も抑制されます。

「これまで規制層は処罰を強め、価格戦に対しても市場は好転した。直接にゼロオファーをしたり、低いオファーをしたりすることはできません。基本的にコストに対する考えがあります。しかし、市場は依然としてさらなる規範が必要です。」上海のある証券会社の投資家は21世紀の経済報道記者に語った。

市場全体が無秩序に膨張すれば、リスクはさらに蓄積されるかもしれない。範為氏は「現在は分類格付け後、より大きな証券会社にプロジェクトを集中させ、今後は業界全体の業務を更に先頭証券会社に集中させる。これに対して、大手証券会社のファンコントロールももっと厳しくなります。これは市場全体のリスクコントロールとリスク予防に役立つと思います。