人民元の下落が激しくなり、紡績服装輸出企業に影響を与えた。

205.8.11中央銀行が人民元に対するドルの中間価格のオファーメカニズムを完全にしたと発表して以来、米ドルは人民元に対して引き続き高い水準を維持しています。

ここ二週間は人民元の価値が下がり続けています。特に7.12は05年以来の歴史的な高値6.6950に達しています。

7.15ドルの人民元両替は6.6805元/米ドルで、年初より2.73%上昇し、205.8.11より7.47%上昇しました。

本船の人民元の下落は高評価部分を修正するため、市場は後市に対して普遍的に引き続き下落する見通しを持っています。

わが国は紡績です

大国、ドルは輸出企業の主な決算通貨で、人民元の為替レートの下落は輸出型企業に大きな影響を与えます。

全世界の紡績服装の構造分析：需要エンジンは米欧にあり、中国は新興紡績国家の競争に直面している。

世界の紡績服の輸出パターンを考察してみると、わが国の紡績品の輸出は発展途上国に多く分散しており、服装の輸出は米欧日に集中している。また、米欧日輸入服装市場の中で、中国は最大の輸入源国であるが、市場シェアは徐々にベトナムを失い、特に日本市場は甚大である。

世界の服装輸入の需要は主に米欧日などの先進国にあります。一方、中国の服装企業は直接先進国に服装を輸出しています。一方、中国は紡績原料の補助材料及び完成品を東南アジア、西アフリカなどの新興紡織服装国家に輸出しています。

中国の衣料品輸出は直接に新興国の競争に直面しており、紡績よりも大きな競争リスクを有しており、紡績輸出は新興国の需要拡大の恩恵を受けることができる。

中国紡績服の輸出の影響要因：短期は世界経済の影響を受け、長期にわたり世界紡績服センターの移転圧力に直面している。

2011年以来、中国の紡織服装の輸出の伸びが鈍化し続け、2015年に初めてマイナス成長（-4.87%）が現れたが、市の占有率は引き続き上昇し、2015年には35.16%に達し、世界第一位を維持し、第二の輸出国インド（市の割合は4.78%）を大きく上回った。

我が国は

輸出の伸びが鈍化しているが、占有率は依然として上昇しており、複合の伸びが世界平均を上回っていることから、近年の輸出の伸びが減速していることが世界経済の減速によるシステム的リスクであることが分かり、今後短期的に経済が回復すれば、中国の紡織服装輸出の伸びを牽引する可能性がある。

人民元の切り下げ、短期的に紡績服輸出企業の業績の弾力性を強め、長期的に輸出競争力を強め、業績の弾力性が大きい企業に注目する。

短期的に見れば、人民元の切り下げは以下のルートを通じて企業の業績に影響します。1）外貨収入は元金に換算し、元元の切り下げは収入の増加をもたらします。2）期末外貨資産は元金に調整して為替損益を生みます。

長期的に見れば、2016..12人民元の対ドル下落幅は同期のベトナム盾、バングラデシュカード、インドネシアルーブル、インドルーブル、カンボジアレルより高く、我が国の紡織服装の輸出競争力を強めています。

1）同じ時期にベトナム盾の下落幅がバングラデシュカードを超えています。わが国はヨーロッパで主要なライバルであるバングラデシュです。アメリカと日本の主要なライバルはベトナムですので、ヨーロッパではアメリカと日本に対してより強い競争力があります。

2）これらの国も我が国の紡績輸出の主要目的国であり、下流の服装輸出競争力が弱まれば、中国の紡績品に対する需要を抑制することができる。同時に人民元の下落は紡績品の輸出を通じて東南アジア諸国に伝わり、その収益空間と輸出の値下げ能力を増強し、人民元の下落の影響を低減する。

会社のレベルでは、輸出収入の比率が高いほど、輸入コストの比率が低くなり、為替リスクが大きいほど、企業収益の水準が高くなります。人民元の切り下げに対して、収益株の業績の弾力性を詳細に測定し、為替レートの状況に対してシミュレーションを行いました。

世界のマクロ経済情勢、世界紡績によると

構造と変動傾向は人民元の下落による業績弾力性の推計結果と株価の評価水準を合わせて、ロテA、共同発株式、ワビル色紡、日本株、健盛グループなどの会社に注目することを提案します。