중앙은행은 적시에 적당한 조정 & Nbsp; 저축금률 또는 하향 조정

CPI 동기 대비 상승폭이 계속 떨어질 가능성이 있다고 한다. 화폐 정책은 최근 단계적으로 미조화되기 시작했다

어제 중앙은행은 3분기 화폐 정책 집행 보고서를 발표하여 계속 온건하게 실시했다고 밝혔다화폐 정책적시에 미조를 미리 미리 조회할 것을 제안한 것은 이번이 처음이다.중앙은행은 2분기 대비 ‘ 물가 안정 수준을 거시적 조정의 우선적인 임무 ’ 에 대해서는 언급하지 않았다.

물가 안정 기반이 튼튼하지 않다

일련의 정책 조치 종합 작용 하에 물가 가 너무 빠르다오르다기세가 초보적으로 억제되다.CPI 는 8월부터 연속 하락해 10월 5.5% 로 떨어졌다.중앙은행은 지난 8월 이후 CPI 환경이 증속보다 증폭이 확대되어 완화된 상태로 전년 동기대비 CPI 상승폭이 계속될 가능성이 있다고 보고 있다.국내외 경제 성장이 한층 둔화되면 물가 상승폭이 더 빨라질 수 있다.그러나 중앙은행은 여전히 미래 물가가 있다고 여긴다추세여전히 불확실성이 있고 물가안정의 기초는 아직 튼튼하지 않다.

"현재의 물가는 여전히 높은 수준이다. 특히 전 세계에서 극도의 여유가 있는 화폐 조건은 계속되고, 2년 전 국내 수요 확장이 빠른 환경 아래에서 통화 예상 기간이 쉽게 바뀌기 어렵다"고 말했다.중앙은행이 표시하다.이 밖에도 경제 내에서 확장되는 압력은 여전히 존재하고 물가 조정이 해이해지지 않고 거시정책은 계속 힘과 리듬을 파악해야 한다.

중국 노동력 원가, 서비스업 및 비무역품 가격 등은 지속적이고 강성상승 과정을 지속적으로 할 수 있으며 자원성 제품 가격도 매끄럽고, 이러한 요인은 인플레이션 예상을 높일 수 있으며, 물가가 총 수요에 대한 민감성도 더욱 강해질 수 있다.

제1창업 증권 분석사 송계초는 전기 긴축 지속, 식품 가격의 계절성 등 요인으로 인플레가 단계적으로 급격히 떨어지고 있으며 내년 인플레 상황이 호전될 것으로 보고 있으며, 중국은 고통팽창 시대를 고결할 계획이다.

화폐 정책이 미묘하게 변화하다

CPI 가 점차 떨어지면서 화폐 정책의 방향도 미묘한 변화가 일어났다.3분기 통화정책보고서는 다음 단계에서 사고로 컨트롤 보고서에서 올해 1, 2분기 보고서에서 중점적으로 제시한 ‘ 안정 물가 전반 수준을 거시적으로 조정하는 가장 중요한 임무 ’ 는 나타나지 않았다.

중앙은행은 어제 경제 발전방식을 가속화하기 위해 안정된 화폐 정책을 계속 실시하고 국내외경제금융형세의 변화를 밀접히 감지하고 정책의 힘과 리듬을 파악하고 경제형세의 변화에 따라 적절한 조정을 실시하여 경제평온한 발전의 양호한 추세를 공고히 하고 물가 전반적인 안정을 유지하고 체계적 위험 방범을 강화한다고 어제 밝혔다.

최근 중앙은행은 이미 점차 미세한 화폐 정책을 개시하기 시작했다.중앙권 금리가 3기 연속 하락해 10월 신용대출 투자가 대폭 20% 인상되면서 자금 긴장이 완화되고 있다.

은하증권 연구보고서는 정책의 주목점을 조정하기 시작하는 일부 미묘한 변화인 인플레를 억제하고 경제성장 전환을 겸해 화폐 정책 도구 조작이 이미 앞당겨 파악과 신중 평형 단계에 들어섰다.

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■ 분석

저금률 인하 확률 상승

통화팽창의 하락은 정부의 인플레이션과 경제 성장 사이의 균형을 찾기 위해 공간을 제공했다.최근 중앙은행도 빈번히 마이크로신호를 방출했으나 전문가들은 올 연말 중앙은행이 예금 준비금률을 낮출 것이라고 예측했다.

호주 신은행 대중화구 경제연구총감 유리 감독은 인플레이션 하락에 직면하고 있지만 경제의 속도는 불투명하고 부동산 시장의 온도 인하 등으로 급속히 하락할 수 있는 큰 환경이 중국은 화폐 정책을 늦추고 경제의 연착륙을 보장해야 한다.그는 중앙은행이 예금류 금융기관의 예금 준비금율을 빠르게 조정할 것이라고 예측했다. 이달 말나 다음 달 초에 열리는 중앙경제 회의는 중요한 시간의 창이다.

국태군 안은 1년 동안 중앙표 이율이 동기 예금 이율보다 낮아졌다는 분석을 통해 금리 인하 신호를 방출할 예정이며, 다음은 예금률의 하향, 그리고 기준금리의 하락을 볼 것으로 보인다.현재 연말 저축준율의 확률이 현저하게 상승하고 있으며 2012년 1분기 이후에는 이자가 떨어질 가능성이 있다.

그러나 환봉은행 대중화구 수석경제학자 굴홍빈은 현재 예금 준비금률을 낮추는 것은 이르지만 단기적으로 정책이 완전히 반전되는 시기는 아직 성숙되지 않았고, 현재의 통팽률은 4% 보다 높다고 말했다.무엇보다 최신 경제 수치는 여전히 8.5 ~9%의 수준을 유지하고 있으며 정부는 이자를 낮추거나 예금 준비금 조정 등을 통해 전면적으로 화폐 정책을 완화할 필요가 없다는 것이다.야촌증권은 올해 내중앙은행이 예금 준비금률과 기준금리를 유지하고 있지만 공개시장을 통해 미조를 가질 것이라고 지적했다.

동적, 차별의 예금 준비금율 조정 방식은 중앙은행의 첫 번째 선거가 될 수 있다.중앙은행은 어제 보고서에서도 "차별 준비금 동태조정 조치를 계속 실시했다"고 밝혔다.유리는 중소기업의 마이너스를 줄이기 위해 중앙은행이 중소형 은행에 대한 더 큰 준비금률을 낮추는 폭을 취하겠다고 밝혔다.

■ 관련

중앙은행은 현재 화폐 공급량이 적당량이라고 한다.

올해 들어 통화 공급량 M2 가 급속히 하락해 지난해 말 19.7%의 고위위로 올해 9월 말 13%로, 시장은 화폐 공급량의 위축이 경제성장에 영향을 미칠 것으로 보인다.그러나 중앙은행은 어제 금융창의로 인한 통화 공급량을 낮게 평가해 현재 통화 총량과 실체경제의 기본적인 적응이 필요하다고 어제 밝혔다.

"전직 안정건화폐 정책기 (1998 -2007년) M2 가 평균 15.9%로 금융혁신 등에 가입한 뒤 실제 통화 속도가 평균 수준보다 낮다"고 말했다.중앙은행은 지난 2년 동안 국제 금융위기에 대비해 비교적 수준 높은 화폐 존량을 형성하고, 중국 경제의 증속 추세를 고려하면 현재의 화폐 총량과 실체경제의 필요는 기본적으로 적응할 수 있다고 말했다.

현재 금융 공구가 끊임없이 혁신하고, 기업과 주민 투자 경로가 날로 풍부해 기업과 주민 예금을 분류해 통화 공급량을 낮게 평가해 중앙은행도 점차 M2 의 통계 범위를 확대하고 있다.방금 발표한 10월 M2 데이터에서 중앙은행은 처음으로 비예금류 금융기관의 예금과 주택 적립금을 M2 통계에 넣었다.

또 중앙은행은 은행 표외재테크 자금, 해외 금융기관이 국내 예금도 상당한 수준에 화폐 공급에 영향을 미칠 것이라고 지적했다.중앙은행은 9월 말 상업은행표 외계재테크 생산품 잔액이 3조3조3000위안으로, 비년 초 9275억 위안을 증가하였으며, 전년 대비 45.7% 증가했다.중앙은행은 다음으로 은행표 외재테크 자금, 해외금융 등 기구를 국내 예금 등 데이터가 M2 에 차츰 포함될 것으로 보인다.(스마일드)

전 세계 경제 는 3 대 위험 에 직면하다

중앙은행이 어제 발행한 보고서는 유럽 부채 위기, 미국 정치경색과 악화된 금융 상황, 경제체의 장기적 여유 있는 화폐 정책이 글로벌 경제 미래에 직면한 주요 위험이라고 지적했다.

중앙은행은 유로구 주권 채무 문제가 금융시장이 지속적으로 동요되고 있는 가운데 위기가 핵심 국가에 확산될 경우 글로벌 시스템적 위험을 불러일으킬 수 있으며 현재 유로구는 IMF 등 국제기구와 어려움을 가속화하는 방안을 검토하고 있다. 위기의 구조와 처리가 시장의 인정을 얻을 수 있는 성과를 얻으면, 글로벌 경제 회복을 촉진시킬 수 있는 데 도움이 될 것으로 보인다.

유럽 채무 위기 외에도 미국 재정 정돈의 정치적 경색, 지속적인 주택시장 및 끊임없이 악화된 금융상황도 전 세계 경제에 위험을 초래하고 있으며, 현재의 상황은 미국의 회복세를 계속 억제하고 글로벌 경제에 영향을 미칠 수 있다.또 주요 선진 경제체는 오랜 시간 동안 여유 있는 화폐 정책을 유지하면서 경로자본 무질서 유동과 금융시장의 동요를 높여 글로벌 금융 안정에 영향을 줄 것으로 보인다.

이런 배경 아래 신흥경제체의 정책이 난이도를 높였다.중앙은행은 상품가격이 최근 안정되고 있지만 수요가 왕성하기 때문에 주요 신흥경제체의 인플레이션 수준이 여전히 높은 수준으로 유지될 가능성이 있다고 말했다.한편 신흥경제체는 인플레이션 인상을 억제하고, 또 다른 한편으로는 선진경제체 이율이 보편적으로 낮아서 이자가 더 많은 돈을 끌어들일 수 있다.