화융증권: 스판 가격이 예정대로 올랐다

9월 16일 -17일 항주 소산에서 열린 제5회 스판 시장과 발전포럼에서 참석

이번 가격 인상 전에 스판 40D 시장 가격은 약 5천만 원 /톤으로 오퍼가 54000만 위안 /톤으로 오르면 6% 정도이다.

시장의 최신 가격에 따르면 현재 스판 40D 시장의 가격은 이미 52500위안으로 올랐다.

우리는 이번 스판 업계의 전반적인 제시가 예상되는 일이라고 생각한다. 하나는 따라서

스판 생산 상장 기업 상반기 실적 대폭 증가

올 상반기, 스판 생산 상장회사 영업수입과 순이익이 크게 증가한 것은 스판 제품의 하위 수요가 왕성해 스판 제품의 매출이 증가하면서, 올 상반기 스판 제품의 가격이 지난해 하반기 상승세를 이어가고 있지만, 5월부터 스판 가격은 일정한 조정이 이뤄졌지만 상반기 스판 평균 판매가격은 지난해 동기 수준보다 높고, 해당 회사의 스판 이율은 지난해 같은 기간보다 크게 높아졌다.

투자 등급

위험 힌트

스판 가격이 떨어지는 위험; 원료 가격이 크게 오르는 위험; 업계 경쟁이 심해지고 있다.

일, 스판 가격 상승 "예정대로"

증권시보에 따르면 9월 16일부터 17일 항저우소산에서 열린 제5회 스판 시장과 발전포럼에 따르면 스판 업체에 따라 가격인상 협의를 달성하고 스판 전제품 (20D, 30D, 40D, 40D, 40D 등 규격스판)의 가격을 통합 3000위안 /톤을 조정 후 스판 20D 판매가 76000위안 /톤, 스판 30D 매가가 65000위안, 스판 40D 매가가 54000위안에 달할 전망이다.

이번 가격 인상 전에 스판 40D 시장 가격은 약 5천만 원 /톤으로 오퍼가 54000만 위안 /톤으로 오르면 6% 정도이다.

시장의 최신 가격에 따르면 현재 스판 40D 시장의 가격은 이미 52500위안으로 올랐다.

올해 들어 스판 업계는 이미 두 번 전체적으로 가격을 올렸고, 그중 1월 스판 40D 가격은 전체 3000위안 /톤, 5천만위안 /톤까지 인상했다.

지난 4월 스판 업계 협회는 다시 2000 -3000위안 /톤, 스판 40D 가격이 한때 57000위안 /톤, 스판 20D 가격이 한때 83000위안으로 올랐다.

그러나 5월 이후 스판 가격이 반락하기 시작했다.

지난주까지 스판 가격은 올해 1월까지 떨어졌다.

이번 스판 업계의 전반적인 평가는 예상 밖의 일이며 하류 방직 의류 업계의 수요가 증가하면서 수출 성기가 다가오면서 스판 업계의 수요가 여름보다 높아졌고, 둘째는 전기 스판 가격이 하락하는 과정에서 스판 가격이 계속 오르면서 스판 가격의 유력한 지지를 제공했다.

이번 스판 값이 오르거나 새로운 스판 가격을 개설할 예정이다.

1. 하류 수요 재기

현재 스판 하위 방직 업계가 성수기에 접어들었고, 광동, 복건, 절강 등 스판 수요가 상승세를 보이고 있다.

동시에 일부 성 제한 전력 정산의 영향으로 스판 업계 가동률이 다소 낮아졌다.

수요 상승, 공급이 상대적으로 감소하는 작용 아래 스판 생산업체 재고가 줄어들고 있다.

수출 방면은 현재 우리나라의 수출 형세가 여전히 호전되고 있으며 9월10일 세관 총서는 우리나라 8월 수출입 상황을 통계해 올해 1 ~8월에 우리나라 수출 총액은 9897억 39억 달러로 누적 대비 35.5% 증가했다.

이 중 방직선, 직물 및 제품은 올해 1 ~8월 수출 금액이 누적 495억 15억 달러로 누적 대비 32.3% 증가하였으며, 의류 및 부품 수출 금액은 802.89억 달러, 누적 대비 19.0% 증가했다.

방직 의류 제품의 외수요가 한층 나아지고 스판 제품의 가격 상승에 강력한 영향을 준다.

기존 4분기는 방직품 수출의 고봉으로 미래 스판 수요가 평온하게 늘어날 전망이다.

2. 원료 원가 버팀목

아미노론 기업의 생산원가를 분석하면 아미노론 제품의 원자재는 주로 순MDI (2벤벤 메탄시안산시안산에스테라와 PTMEG (폴리푸라푸라닌) 이다.

용량상 톤당 스판 중 PTMEG 용량은 80% 안팎으로 순수MDI 용량이 20% 가량 이다.

원가 를 비교해 보면, PTMEG 는 총 생산 원가 50% 로, 순수 MDI 는 총 생산 원가 약 10% 를 차지한다.

올해 2분기 국내 시장 PTMEG 가격 (장삼각지역) 이 대폭 상승하고, 가격은 연초 2만1000원 / 톤에서 2700위안 / 톤으로 상승하고, 톤의 상승폭은 30% 에 가깝다.

MDI 가격도 전기 하락했지만 아직 상승세를 보이고 있다.

이에 따라 원료가 오르는 버팀목 밑에서 스판 가격의 상승도 예상에 부합된다.

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둘째, 스판 생산 상장 기업 상반기 실적 대폭 증가

1. 실적이 대폭 늘어나다

스판 생산 관련 상장사들은 주로 세 개: 연대 스판 (0254), 화봉스판 (02064) 과 우리지주 (000000584) 가 있다.

연대 스테론은 올해 상반기 영업총소득 7조06억원으로 전년 대비 37.4% 증가하고, 영업이익 1.83억원, 전년 대비 487%, 이윤 총액 1.83억원, 동기 대비 361% 증가, 상장회사 주주의 순이익 1.42억원, 동기 대비 389% 증가, 기본 주당 수익이 0.55원이다.

화봉스론은 올해 상반기 회사가 영업 수입을 8억 2500억 원으로 전년 대비 60.29% 증가하고, 영업이익 2.03억원, 전년 대비 23,940% 증가, 이윤 총액이 2.10억원, 전년 대비 2,0002%, 전년 대비 상장회사 주주의 순이익 1.78억원, 전년 대비 2,0002% 증가했다.

우리지주 중보에 따르면 올해 상반기 영업총소득 6조38억원, 동기 대비 64.07% 증가, 영업이익 9440.2만원, 동기 대비 1814% 증가, 이윤 총액은 9454.4만원, 동기 대비 1935% 증가, 상장회사 주주의 순이익 6048.2만원, 전년 대비 1316% 증가했다.

스판 생산 상장회사 영업수입과 순이익이 대폭 증가한 것은 스판 제품의 하위 수요가 왕성해 스판 제품의 매출이 증가하면서 올 상반기 스판 제품의 가격이 지난해 하반기 상승세를 이어가고 있지만, 5월부터 스판 가격은 일정한 조정에 올랐지만 상반기 스판 평균판매가격은 지난해 동기보다 높았고, 해당 회사의 스판 이율은 지난해 같은 기간보다 훨씬 높았다.

2. 수출 업무가 빠르게 회복되다

현재 우리나라의 수출 추세는 여전히 호전되고 있으며, 스판 생산업체의 해외 주문도 비교적 크게 증가하고 있다.

올 상반기 상장회사가 발표한 데이터로 상응회사의 수출 업무 수입이 모두 같은 기간 국내 업무수입보다 증가했다.

전통적으로 매년 4분기 방직품이 절정에 이르면 상응기업에 더 많은 수입이 늘어날 수도 있다.

세 개의 스판 상장회사 중 우리지주 업무는 주로 국내 시장을 위주로, 외국 판매 수입이 거의 없다.

투자 등급

세 개의 스판이 상장회사를 생산하는 가운데 우리는 연대 스판이 가장 좋다.

현재 회사에서는 스판 생산량 2만2만 톤 /연간 방론 1313 생산에너지 4300톤 /년 (올해 경력 개선 후 4600톤 /년)으로 확장되고 있다.

건설사업은 주로 (1) 회사 5000톤의 의료용 스판 생산라인이 건설 과정 중 2010년 10월 전 투자할 가능성이 있다.

회사의 독자적인 방론 업무는 회사를 위해 더욱 넓은 발전 공간을 가져다 줄 것이다.

2010 -2012년 EPS 는 각각 1.04원, 1.28원, 1.40원, 9월 17일 마감가격26.91원을 계산해 대응하는 동태시장 흑자율은 26배, 21배, 19배, 회사'강추'의 투자 평가를 유지할 예정이다.

한편 화봉스론은 스판 섬유의 연구 개발과 생산과 판매를 전공해 전국 최대 스판 섬유 제조업체다.

회사는 현재 4.2만 톤의 스판 연간 생산능을 갖추고 있으며 48개의 생산 라인을 보유하고 있으며 전국 1위로 세계 3위, 규모가 두드러졌다.

2010 -2012년 EPS 는 각각 0.44원, 0.57원, 0.66원, 9월 17일 마감 10.91원을 계산해 동태시장 흑자율을 각각 25배, 19배, 17배, 회사추천 (추천)의 투자 등급을 유지할 예정이다.

벤처 팁

스판 가격이 떨어지는 위험;

원료 가격이 대폭 상승하는 위험;

업계 경쟁이 심해지는 위험.