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16 le - s'est tenue à Hangzhou Xiaoshan 17 cinquième session du Forum du marché et le développement de septembre, les participants

Les hausses de prix sur le marché de l'avant 40D spandex environ 51 000 yuan / tonne, si l'offre à plus de 54 000 yuan / tonne, ou d'environ 6%.

Selon le nouveau prix de marché, le prix de marché du spandex 40D a augmenté à 52500 EUR / tonne.

Nous pensons que les hausses de prix de l'ensemble de l'industrie de l'élasthanne devrait être prévisible, c'est parce que avec

Fabrication de spandex sociétés cotées sur la moitié de l'augmentation sensible de la performance

Au premier semestre de cette année, la production de polyuréthane de sociétés cotées, les revenus et le bénéfice net de la forte croissance de la demande de produits en aval du spandex, principalement grâce à une augmentation des ventes de produits, de spandex; dans le même temps, la demande de la hausse de prix au cours de la première moitié de spandex produits cette année sur la continuation de la seconde moitié de l'année dernière ont augmenté de potentiel, en dépit de 5 mois à prix de spandex dans un rappel, mais au cours de la première moitié de spandex reste supérieure à la moyenne des prix de vente an niveau de la société, la marge brute de spandex correspondant de l'année précédente a considérablement augmenté.

Les investissements de notation

Risk indicator

Le risque de chute des prix de l 'ammoniac;

La hausse des prix de l 'ammoniac

Selon le Times, du 16 au 17 septembre, à Xiaoshan, Hangzhou, lors du cinquième Forum sur le marché et le développement de l 'ammoniac, les entreprises participantes ont conclu un accord de majoration des prix de l' ammoniac polyvalent (y compris les spécifications 20D, 30D et 40D) avec une augmentation uniforme de 3000 Yuan / tonne.

Avant cette augmentation, le prix du marché de l 'ammoniac 40D était d' environ 510 millions de yuan / tonne, soit une augmentation d 'environ 6% si le prix proposé atteignait 540 millions de yuan / tonne.

Selon le nouveau prix de marché, le prix de marché du spandex 40D a augmenté à 52500 EUR / tonne.

Depuis le début de cette année, le prix de l'industrie de l'ensemble deux fois de spandex existants, dont la régulation à la hausse globale des prix en spandex 1 40D 3000 yuan / tonne, à 51 000 yuan / tonne.

En avril, l'Association de l'industrie de la hausse des prix de vente de réunifier le spandex 2000 - 3000 yuan / tonne, le prix a augmenté de plus de 57 000 dollars à 40D spandex / tonnes, le prix 20D spandex à 83000 EUR / tonne de rose.

Mais depuis le mois de mai, les prix ont chuté de spandex.

À la fin de la semaine dernière, les prix ont chuté de spandex à en janvier de cette année.

Nous pensons que les hausses de prix de l'ensemble de l'industrie de l'élasthanne devrait être prévisible, c'est parce qu'avec l'augmentation de la demande en aval de l'industrie textile et de l'habillement, de l'arrivée de la saison des besoins de l'industrie de l'exportation, de spandex plus été améliorée; la seconde est tombé de spandex dans le processus de pré - prix, du prix des matières premières ont augmenté, un puissant soutien de spandex le prix.

Et le prix de spandex ou ouvre un nouveau cycle global des hausses de prix de spandex.

1. La demande de reprise en aval

Actuellement, en aval de l'industrie textile de spandex dans la saison, Guangdong, Fujian, Zhejiang, une hausse de la demande de spandex tendance.

Dans le même temps, en raison de l'influence de l'arrêt de la production de certaines provinces de coupures d'électricité, l'industrie de la construction de spandex a légèrement reculé.

Sur la demande de levage, sous l'effet de l'alimentation relativement réduite, les stocks de l'entreprise de production de spandex ont commencé à diminuer.

En ce qui concerne les exportations, la situation en matière d 'exportations s' améliore constamment et, le 10 septembre, l' administration générale des douanes a publié des statistiques sur les importations et les exportations de notre pays pour le mois d 'août, qui indiquent que nos exportations totalisaient 989 milliards 939 millions de dollars des États - Unis en janvier - août de cette année, soit une augmentation cumulée de 35,5% par rapport à la même période.

Sur ce total, les exportations totales de fils, de textiles et d 'articles en janvier - août de cette année se sont chiffrées à 49 milliards 515 millions de dollars, soit une augmentation cumulée de 32,3% par rapport à la période précédente; les exportations totales de vêtements et d' accessoires d 'habillement ont atteint 802 milliards 89 millions de dollars, soit une augmentation cumulée de 19% par rapport à la période précédente.

L 'amélioration de la demande extérieure de produits textiles et de vêtements, ainsi que pour la hausse des prix des produits d' ammoniac a un effet de traction puissant.

La demande d 'ammoniac devrait continuer de croître régulièrement à l' avenir.

Appui au coût des matières premières

à partir de l'analyse des coûts de production de l'entreprise de produits de polyuréthane spandex, de matières premières essentiellement pure MDI (diisocyanate de diphénylméthane, dénommé Isocyanate) et de ptmeg (polyoxytétraméthylène glycol).

De dosage, par tonne de la quantité de ptmeg spandex à environ 80% de la quantité, de MDI pur représentaient environ 20%.

Le coût de la proportion, ptmeg du coût total de production d'environ 50% du coût total de production de MDI pur d'environ 10%.

Au deuxième trimestre de cette année, le prix du marché intérieur (Delta) de ptmeg ont augmenté considérablement depuis le début de l'année, des prix 21000 EUR / tonne, rose à 27000 EUR / tonne, ont augmenté de près de 30%.

Les prix - MDI est également tombé, mais il a également une tendance à la hausse.

Ainsi, dans le cadre de la hausse des coûts des matières premières, la hausse des prix est conforme aux attentes de spandex.

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Deuxièmement, la liste des entreprises de production de spandex la moitié de l'augmentation sensible de la performance

1. Les performances de croissance importante

Fabrication de spandex de sociétés cotées principalement trois: YANTAI spandex (002254), (002064 spandex) et Woori Holding (000584).

Afficher le journal de Yantai spandex, au premier semestre de cette année, la société de recettes de 70 milliards d'euros, soit une augmentation annuelle de 37,4%; réaliser un bénéfice d'exploitation de 183 millions de dollars, la croissance annuelle de 487%; réaliser un bénéfice total de 183 millions de dollars, la croissance annuelle de la 361%; imputable aux actionnaires de la société de bénéfice net de 142 millions de dollars, la croissance annuelle de 389%; 0,55 $de recettes de base par action.

Selon le rapport Hua fengyuan, la société a réalisé 825 millions de yuan de recettes d 'exploitation au cours du premier semestre de l' année, soit une augmentation de 60,29%; elle a réalisé 203 millions de yuan de bénéfices d 'exploitation, soit une augmentation de 23,940%; elle a réalisé un bénéfice total de 210 millions de yuan, soit une augmentation de 2,002%; elle a réalisé un bénéfice net de 178 millions de yuan, soit une augmentation de 2,02%; et un rendement de base de 24 yuan.

La société a réalisé un bénéfice net de 6048 420 000 yuan, soit une augmentation de 1 316% par rapport au premier semestre de l 'année, et un gain de base de 0 148 yuan.

Les recettes d 'exploitation et les bénéfices nets de la société cotée en nylon ont fortement augmenté grâce à la forte demande en aval et à l' augmentation des ventes de produits d 'ammoniac; parallèlement, avec l' augmentation de la demande, les prix des produits d 'ammoniac au cours du premier semestre de l' année se sont maintenus à la hausse au cours du second semestre de l 'année dernière, bien que le prix moyen de l' ammoniac ait commencé à augmenter au cours du premier semestre par rapport à la même période de l 'année précédente.

Reprise rapide des opérations d 'exportation

Comme indiqué plus haut, la situation des exportations du pays continue de s' améliorer, de même que les commandes étrangères des entreprises productrices d 'ammoniac.

D 'après les données publiées par les sociétés cotées en bourse au cours du premier semestre de cette année, les recettes d' exportation des entreprises correspondantes ont augmenté plus rapidement que leurs recettes d 'exploitation intérieures au cours de la même période.

En revanche, l 'arrivée de petits sommets d' exportation de textiles au cours des quatre derniers trimestres de l 'année pourrait également accroître les revenus des entreprises concernées.

Sur les trois sociétés cotées en paranylon, seul l 'amitié Holding principalement sur le marché intérieur, il n' y a pratiquement pas de recettes de vente à l 'étranger.

Note des investissements

Dans les trois sociétés cotées à la production d 'ammoniac, nous sommes les meilleurs fumeurs de nylon.

À l 'heure actuelle, la société dispose d' une capacité de production de 22.000 tonnes / an, la capacité de production de l 'Aromatique 1313 tonnes / an (après l' amélioration de la technologie cette année à 4.600 tonnes / an).

Les principaux projets de construction en cours sont les suivants: 1) 5 000 tonnes de lignes de production d 'ammoniac à usage médical en cours de construction et devraient être prêtes à être mises en service d' ici à octobre 2010; 2) 7 000 tonnes de fibres d 'ammoniac confortables, dont la construction est prévue pour avril 2010 et devrait être achevée d' ici à la fin de juin 2011; et

L 'entreprise est unique en Aron d' affaires pour la société de fournir un plus large espace de développement.

Nous prévoyons que la société EPS 2010 - 2012 sera de 1,04 Yuan, 1,28 yuan et 1,40 Yuan, sur la base du prix de clôture du 17 septembre 26,91 Yuan, les taux de rendement dynamiques correspondants 26 fois, 21 fois et 19 fois, respectivement, pour maintenir la cote de l 'entreprise "fortement recommandé".

En outre, la recherche et le développement de la fibre spandex spandex professionnel, la production et les ventes, le pays est la plus grande entreprise de fabrication de fibres de polyuréthane.

La société actuelle en spandex présentant une capacité de 4,2 millions de tonnes (non compris les projets de construction), avec 48 de lignes de production, à l'échelle nationale de premier rang, occupe le troisième rang mondial, un avantage de taille importante.

Nous attendons de la société EPS 2010 - 2012 respectivement 0,44 Yuan, 0,57 0,66 Yuan Yuan et, en date du 17 septembre au prix de clôture 10.91 yuan de calcul dynamique de gains correspondant respectivement à 25 fois, 19 fois et 17 fois, de maintenir la société de "Recommandation" investissement de notation.

PRÉSENTATION des risques

Le risque de retour des prix de l 'ammoniac;

Le risque d 'une forte augmentation des prix des matières premières;

Risque d 'une concurrence accrue dans l' industrie.