Shao Feng BO: Le Bas Du Marché Du Coton Est Déjà En Place.

Les négociations commerciales sino - américaines ont été menées à bien, avant que le coton ne se répète à des degrés divers tant à l 'intérieur qu' à l 'extérieur du pays, que le coton Ice ne crée plus de nouveaux bas et que les marchés intérieurs à terme du coton ne cessent de croître.

Bien que les marchés attendent beaucoup des résultats des négociations commerciales sino - américaines, au moment de la rédaction du présent document, ni les deux parties n 'avaient fait de déclaration après les pourparlers et les marchés à terme étaient peu nombreux.

Mais avec la reprise internationale du pétrole brut et la stabilité récente des marchés financiers, la période de panique sur les marchés à terme du coton est passée et la base du marché est apparue.

Une fois que le différend commercial sino - américain sera définitivement réglé, le coton, une fois que sa politique aura été clairement définie, sera confronté à une véritable reprise.

Malgré les attentes du marché concernant les négociations sino - américaines, les résultats de ces pourparlers devraient être décevants pour le marché du coton.

Tout d 'abord, du point de vue de la durée des négociations, la prolongation des pourparlers de 2 jours, initialement prévue pour une demi - journée, d' une part, montre que les deux parties s' engagent sérieusement dans des pourparlers dans l 'espoir de parvenir à un accord effectif, mais aussi que les divergences demeurent importantes et qu' il est difficile de parvenir à un accord sur les aspects concrets de la mise en œuvre; et, d 'autre part, les pourparlers à un niveau relativement bas.

Les négociations, qui se sont pformées en négociations sous - ministérielles, n 'ont pu aboutir qu' à des intentions initiales sur un certain nombre de fronts, tels que l 'expansion des importations de produits agricoles aux États - Unis, les importations d' énergie, mais aussi les intérêts fondamentaux de l 'Amérique centrale (protection des droits de propriété intellectuelle, exportations de technologies de pointe, fabrication de pointe en Chine, etc.), qui nécessitent un accord au plus haut niveau.

Pour sa part, les États - Unis ont confirmé que les droits de douane servaient de moyen de négociation pour « contraindre » la Chine à mettre en œuvre ses intérêts fondamentaux avant de lever les droits de douane imposés aux produits chinois; enfin, même si les pourparlers avaient abouti à des résultats, la Chine aurait d 'abord importé Le coton américain « de bonne foi » avant que les États - Unis n' annulent les droits de douane de 10% sur les textiles chinois avant que l 'industrie du coton ne devienne une réalité.

À l 'heure actuelle, les ventes de coton dans l' hémisphère Nord sont en plein essor et les pressions saisonnières sont progressivement digérées.

Les prix du coton ont chuté de plus de 20%, ce qui représente la plus forte baisse depuis la mise sur le marché du coton en 2015.

Du point de vue de la nature saisonnière des cours à terme du coton de l 'ice, les cours à terme en général ont chuté au cours du premier semestre de janvier, ont commencé à augmenter au début de février, se sont élevés tout au long de l' année en mai - juin, puis sont tombés à la fin de l 'année.

Le montant net des dépôts multiples de la Caisse, tel qu 'il a été annoncé par la CFTC, est lié à la forte hausse et à la forte baisse des cours à terme du coton de l' ice, à la diminution de la position nette de la Caisse au - dessus du coton en 2018 depuis juillet et à La baisse des cours du coton de l 'ice, qui ont fortement diminué malgré la reprise des prix à mi - parcours.

Au 18 décembre (les données les plus récentes n 'étant pas disponibles en raison de la fermeture des portes par le Gouvernement des États - Unis), la position de la Caisse était tombée à 50 575 positions (non comprises les options), ce qui était le moins élevé depuis près de quatre ans et ne laissait guère de place à une nouvelle réduction nette, sauf si les prix du coton intérieur tombaient à 10 000 dollars au début de 2016.

Il est probable que la Caisse sera en train de réduire progressivement le volume de ses opérations au cours du premier semestre de 2019, et que le coton de l 'Ice se répandra progressivement.

À mesure que les réserves nationales de coton seront liquidées en 2019 (sans tenir compte de la rotation), les contingents nationaux de coton augmenteront considérablement et la part des importations dans la consommation totale de coton augmentera.

Si l 'on considère la consommation intérieure totale de 8,5 millions de tonnes et les importations de 1,5 million de tonnes en 2018 (1 360 000 tonnes en janvier - novembre), on estime que les importations de coton représentent 17,6% du total; si l' on considère que le quotade 2019 restera inchangéà 894 000 tonnes et que, compte tenu de l 'augmentation de 800 000 tonnes en 2018, il restera 660 000 tonnes (estimées), soit 1 86000 tonnes (120 + 66), soit 21,8% des importations de coton; les importations de cotonextérieur devraient dépasser 2,5 millions de coton, soit 28,8% des importations par rapport aux importations en 2020.À mesure que la part du coton étranger augmente, l' évolution des cours internationaux du coton aura un impact de plus en plus important sur les prix intérieurs du coton, et une reprise internationale contribuera à la base nationale.

À mesure que les réserves intérieures diminueront en janvier et que la marge de manœuvre s' assouplira, la confiance dans la solidité des prix dans les usines de laminage et les négociants s' accroîtra. Au cours de la période la plus sombre de l 'environnement extérieur, il y aura des signes de stabilité des prix du coton à court terme, tant au niveau national qu' au niveau international, et il faudra aussi que les politiques visant à mettre un terme définitif à la guerre commerciale en Amérique centrale soient soutenues.