Jouer Le Rôle De Mécanisme De Couverture Du Marché De Contrats À Terme À La Perfection

En 2016, comment la promotion de la construction de la réforme du marché boursier et de l'État de droit? Comment promouvoir le développement harmonieux du marché des capitaux à plusieurs niveaux? CPPCC, professeur à l'Université de finance l'Université centrale des finances, Directeur de l'Institut de recherche des contrats à terme Hejiang en acceptant la interview de financement international "journaliste, du point de vue du professionnel de recherche, autour de l'indice de contrats à terme de bourse, le système d'enregistrement la réforme du système, de bourse d'échange et de nouveaux marchés ofex quatre aspects est motivée de la proposition.

Journaliste: d'ici à 2015, notre pays a connu boursier, selon un point de vue est un acte de court - circuiter l'indice boursier à entraver l'entrée en vigueur de crash, sauvetage, que penses - tu de ça?

: d'ici à 2015, le marché boursier de Chine a connu des fluctuations du marché.

L'indice de Shanghai depuis le début 3234.68 point élevé, jusqu'à 5178.19, jusqu'à 60.08% l'augmentation la plus importante.

Ensuite, la chute de la bourse, minimum diminue à 2850.71, jusqu'à 44.95% plus grand déclin, la Bourse des hauts et des bas, augmente le risque de l'investissement.

Beaucoup de gens dans cette fois une volatilité de l'indice de contrats à terme est erronée, que c'est des indices boursiers a entraîné la chute des bourses.

En fait, la principale raison de l'effondrement des stocks à levier, le levier par une bourse à la cession, provoquant la chute des bourses.

Dans mon pays, la bourse, c'est la tendance de l'indice de contrats à terme la tendance au comptant de guidage, et non l'inverse.

La taille du marché de contrats à terme de mon pays n'était pas encore, pas assez d'influence, à terme, la tendance à guider la tendance au comptant.

Les marchés à terme par actions fonctionnent aussi dans une certaine mesure de manière positive.

Au cours de la période de déclin de la bourse en cours, certains fonds ont évité les risques liés à la baisse de la bourse et réduit les pertes d 'investissement grâce à la couverture des marchés à terme.

À titre d 'exemple, le Fonds d' indexation Deep 300 (160706) a profité à 1,5 million de clients en utilisant des marchés à terme sur actions pour éviter les risques systémiques.

L 'utilisation par les investisseurs de la valeur de couverture des actions à terme, les risques et les profits, la baisse du marché ne se précipite plus à vendre des actions, renforce la confiance des actionnaires et accroît l' intrinsèque de la bourse.

".

Journaliste: pourquoi le concept de réforme de l 'enregistrement est - il proposé maintenant?

He Qiang: il y a une raison pour laquelle la Chine n 'a pas mis en place de système d' enregistrement depuis 25 ans.

En raison de la spéculation de notre marché boursier, le niveau élevé des trois marchés boursiers, la qualité médiocre des sociétés cotées et les nombreuses irrégularités du marché.

Nous allons maintenant procéder à une réforme du système d 'enregistrement, mais la situation de base sur le marché boursier n' a pas encore fondamentalement changé.

Dans ce contexte, nous nous heurtons certainement à de nombreux obstacles et difficultés pour mettre en place un système d 'enregistrement.

Je pense qu 'il est important d' accorder un rang de priorité élevé à la question de l 'enregistrement.

Je pense que les conditions actuelles d 'introduction du système d' enregistrement n 'ont pas encore atteint leur pleine maturité et qu' il est nécessaire de bien étudier et de bien préparer l 'introduction du système.

Il n 'y a pas de retour à l' arc, il n 'y a pas de réforme sans une étude et une préparation sérieuses, et il sera difficile de revenir en arrière lorsque le système d' enregistrement aura créé une série de problèmes.

Par conséquent, avant de mettre en place le système d 'enregistrement, nous devons avant tout examiner avec soin les problèmes qui pourraient se poser après le lancement et les mesures à prendre.

Journaliste: Puisque vous voulez dire que les conditions d 'introduction du système d' enregistrement n 'ont pas encore atteint leur maturité totale, qu' y a - t - il d 'autre à votre avis?

He Qiang: À mon avis, il y a huit domaines qui méritent d 'être relevés:

Premièrement, la question du système juridique.

Nous savons que le système d 'enregistrement à l' étranger est bon, que le système d 'autorisation est bon, qu' il existe un contexte juridique et juridique.

Il y a deux systèmes de droit romain et de common law en Occident.

Les différents systèmes d 'émission d' actions sont compatibles avec les différents systèmes juridiques et sont complémentaires.

Les lois chinoises pertinentes sont plus spécifiques, par exemple notre loi sur les sociétés, dont les sujets renvoient au système de droit romain, mais aussi à la common law.

Je pense qu 'il serait utile d' examiner à l 'avance la question de savoir si notre système juridique risque d' être incompatible avec l 'introduction du système d' enregistrement.

En effet, le système d 'enregistrement doit être assorti d' un certain nombre de concepts juridiques, de logiques juridiques et d 'éléments juridiques spécifiques.

Deuxièmement, la question du système administratif.

Dans le cadre du système d 'approbation, la responsabilité de l' émission est confiée au Département de l 'émission et au Comité d' examen et de contrôle, qui approuvent la mise en place de ce système.

Dans le cadre du système d 'enregistrement, la Commission pfère à la bourse les pouvoirs de contrôle.

Toutefois, les deux principales bourses de valeurs sont actuellement gérées par le Conseil de supervision des valeurs mobilières.

La bourse est donc l 'équivalent d' une administration subordonnée à la Commission de contrôle des opérations de bourse, qui délègue des pouvoirs de contrôle de l 'émission d' actions d 'une administration inférieure à une autre, de la poche gauche à la poche droite, ce qui laisse à désirer.

Pour rationaliser le système administratif, il faut que les réformes s' accompagnent le plus rapidement possible d 'une réforme des deux bourses, qui passent de l' organisation affiliée à l 'entreprise et de l' indépendance des bourses de valeurs.

La contrefaçon est illégale.

".

Nous avons introduit de l'émission enregistrée, la contrefaçon de sociétés cotées et de ses parties, si est très léger, le coût de fabrication de faux est trop faible, sera un encouragement de la fraude, le nombre d'entreprises susceptibles de profiter de l'enregistrement de la fabrication de fausses.

Alors, dans des conditions d'enregistrement, devrait établir des sanctions concernant les irrégularités de fraude, d'écrire une clause explicite.

Comme les États - Unis comme traitement de l'affaire Enron, contre les fraudeurs doivent être sévèrement punis, violations graves d'aller en prison, que les gens n'osent pas faux.

Quatrièmement, l'enregistrement de la manière de protéger les investisseurs, en particulier de la question de l'intérêt des investisseurs.

L'enregistrement de divulgation d'informations, de réglementation est principalement sur le prospectus.

Sur le marché, la Chine est de 90%, voire plus de 95% de tous les investisseurs, les investisseurs sont les groupes vulnérables dans le marché, beaucoup de gens ne peuvent pas être capable d'identifier le prospectus ne peut suivre aveuglément.

Il est essentiel de les aider à améliorer leur capacité d 'analyser et de juger les informations dans le cadre du système d' enregistrement.

Cinquièmement, le système d 'enregistrement soulève la question de l' efficacité de la réglementation.

Le marché des valeurs mobilières se caractérise par l 'efficacité des pactions et la rapidité des pferts de fonds.

L 'efficacité de la réglementation doit donc être améliorée en conséquence.

Sixièmement, l 'introduction d' un système d 'enregistrement doit également aborder la question de l' éducation des investisseurs.

À l 'heure actuelle, la plupart des investisseurs considèrent que l' introduction d 'un système d' enregistrement est un important profit sur les marchés boursiers.

L 'introduction d' un système d 'enregistrement permettrait aux investisseurs d' envisager la possibilité d 'un grand nombre d' actions à l 'avenir.

En outre, il se peut qu 'un grand nombre d' entreprises moins performantes soient cotées en bourse que celles qui sont actuellement cotées en bourse.

Une bonne campagne d 'information et d' interprétation est nécessaire pour déterminer si tel est le cas.

Septièmement, comment prévenir efficacement la contrefaçon en bourse?

Malgré la rigueur de nos procédures actuelles d 'approbation et d' approbation, la falsification se poursuit.

Pourquoi cette falsification est - elle si grave?

Le grand prix est une tentation d'énormes bénéfices.

Alors, la Bourse de délivrance de faux phénomène continu.

Dans le cadre de cette situation en bourse lâche, dans le système d'enregistrement, comment empêcher efficacement l'émission et la liste des faux, c'est une question clé, toute l'attention que les régulateurs et provoquée par des chercheurs.

Journaliste: que le rôle positif de la fonction prévu des actions futures, nous devrions prendre des mesures?

Hejiang: principalement à améliorer le mécanisme de couverture de marché, d'enrichir les méthodes de gestion des risques de marché.

La première, à encourager la couverture, la prévention de marchés de produits dérivés de la spéculation excessive.

Nous devrions tirer les leçons de l'expérience de la chute de la bourse dans le processus, et d'optimiser des règles de paction, à partir du niveau du système de réduction des pactions spéculatives.

Afin de renforcer la surveillance de première ligne contre la spéculation excessive et irrationnel de paction, la prévention et le contrôle des risques de marché, de garantir le bon fonctionnement des marchés.

Dans le même temps, nous devons de toute couverture institutions de faire un bon travail dans le service, de sorte que la couverture de devenir des acteurs du marché.

Deuxièmement, nous devons renforcer la supervision, la prévention globale de tous les types de comportement illégal.

Afin de renforcer la surveillance en temps réel, de marchés de produits dérivés de la surveillance dynamique, de renforcer le contrôle sur les clients, et de connaître des tendances de client, le phénomène de la paction sur les pactions dans le temps de l'analyse.

Une fois que les activités illégales telles que court malveillant, doit combattre résolument.

Troisièmement, pour enrichir davantage d'instruments de couverture de la bourse, d'accélérer le développement de produits de stock options.

Si actuellement sur le marché a lancé la CSI 300, Shanghai 50, outil de gestion des risques de l'indice de contrats à terme de 500 dans la carte, mais d'un point de vue global de développement du marché des capitaux, l'indice boursier seulement produits à terme, ne sont pas encore totalement de satisfaire la demande du marché.

Pour améliorer le système de gestion de stock de risque de marché, de mieux servir le développement des marchés de capitaux, devrait enrichir d'instruments de couverture de la bourse, le lancement de plusieurs types d'options de produits financiers dérivés, tels que l'indice boursier de recherche.

Par rapport à un indice de contrats à terme, options d'indice de lancer l'avantage est: un est différent de l'indice de contrats à terme qualitative de la fonction de gestion des risques, des options d'indice de quantification est de réviser et d'outils de gestion des risques de la diversification et de personnalisation, peut simultanément dans La direction de la gestion du marché risque de volatilité et de risques.

Les investisseurs tout en évitant les risques de marché, de ne pas abandonner la possibilité de tirer profit, et, par conséquent, "assurance" fonction de plus évident, pour une configuration d'actifs à long terme de fonds a un rôle indispensable.

La deuxième est une option d'indice de la fonction d'assurance de biens unique, pour le maintien de la stabilité des marchés de capitaux peut jouer un rôle important.

L'option de l'acheteur par le risque de paiement des droits d'or peut être le marché pour éviter et abandonnés, des options d'indice peut être utilisé comme stock d'investisseurs actifs permet d'éviter efficacement la chute de l'assurance, de fluctuations de la Bourse de pertes.

Quatrièmement, en renforçant la réglementation avant que l'indice de contrats à terme, de faire traverser la ville de réglementation.

D'une part, dans la réglementation sur le marché des produits financiers dérivés, la bourse a un rôle très important, qui est le règlement de première ligne, directement sur le marché de produits financiers dérivés, si le développement sain et stable ainsi, le règlement en première ligne pour le renforcement de nos actions futures.

Mais d'autre part, à terme, présente les caractéristiques d'un marché patlantique, la tendance de l'indice de contrats à terme, non seulement par le marché de produits financiers dérivés de décider, mais aussi par les marchés spot de décision.

Par conséquent, si le règlement doit être bon marché de produits financiers dérivés et indice de contrats à terme, l'objectif de la nécessité de la coopération réglementaire et marché à terme.

Au cours de la période, le marché au comptant dans la structure du personnel de l'architecture, le système devrait être portée de la réglementation, de la surveillance de contenu, etc., de rationaliser et d'améliorer l'efficacité de la surveillance.