경제관찰: 브라질면의 수익과 나의 미국면에 대한 15% 추가관세 징수

원산지가 미국인 면화에 대해 관세를 추가징수한후 앞으로 미국의 면화수입량은 일정한 영향을 받게 된다.2023/24년도 중국의 면화 수입은 324만 톤으로 전년 동기 대비 181만 톤 증가했습니다.그중 미국면의 수입은 111만톤으로 동기대비 39만톤 증가하여 수입이 34% 를 차지하였다.브라질의 면 수입량은 132만 톤으로 1위를 차지했고, 수입 비중은 41% 였다.

2018/19년도에 중미 무역 마찰의 영향으로 중국의 미국 면화 수입은 36만 5천 톤으로 18% 로 감소했다.이에 따라 중국의 미국산 면 수입에 대한 추가 관세 부과가 실시됨에 따라 올해 미국산 면 수입량과 비중은 감소할 것으로 예상된다.대외적으로 말하자면, 중국의 대미 면화 수입에 대한 추가 관세 부과는 중국의 대미 면화 수입량을 감소시켜 미국면 가격을 악재로 만들고, 가뜩이나 약한 ICE 면화 기가를 더욱 약세로 만들 것이다.

최근 몇 년 동안 중국의 대미 면화 구매는 이미 대폭 감소하였다.2022/23년도, 2023/24년도에 중국이 수입하는 미면의 수량은 각각 72만톤과 111만톤이다.2024년 12월 말 현재 중국은 2024/25년도에 5만 톤의 미면만 수입하고 있다.2025년 2월 20일까지 중국이 계약한 미면의 수량은 19만 1000톤에 불과하여 지난해 같은 기간에 비해 근 80% 하락했으며 대부분 계약한 미면은 이미 선적되였다.

현재 중국이 계약하고 선적하지 않은 수량은 5만 9천 톤 정도이며, 이 부분은 계약을 취소하거나 동남아시아 국가로 환적할 가능성이 있다.중국의 미면 구매 수량이 대폭 감소하는 주요 원인은 하나는 미면 기저차가 다른 산지에 비해 동등한 품질이 매우 높기 때문이며, 또한 중미 경제 무역 관계에 대한 우려로 인해 기업이 신중한 각도에서 미면 구매를 줄이는 것도 중요한 원인이다.

이와 동시에 원산지가 미국인 면화에 대해 추가 관세를 부과한다. 만약 중국이 미국으로부터 면화를 수입하는 것을 줄인다면 상대적으로 다른 나라의 면화에 대한 수입을 증가시킬 것이다. 이 증가량은 브라질에서 유래할 가능성이 가장 높다. 2023/24년도에 중국이 브라질에서 면화를 수입하는 비중은 41% 에 달한다. 브라질의 면화 생산량과 품질이 점차 향상됨에 따라후속으로 미면을 더 많이 대체할 수 있도록 가능성을 형성했다.

대조적으로, 인도 면화는 자체 방직업 발전용 면화량이 점차 높아졌기 때문에, 면화 생산량은 비록 비교적 높지만, 수출 수량은 해마다 감소하여 2023/24년도에 우리나라 수입 면화에서 차지하는 비중은 3% 정도에 불과하다.그러나 오스트랄리아면화는 총생산량이 상대적으로 높지 못한데 국한되여 수입증가량의 잠재력도 제한되여있다.또 수입 수량에서도 수입 쿼터 수량에 국한된다.

이밖에 오스트랄리아면, 중앙아시아면, 인도면도 품질과 구조에서 일정한 보충을 실현하였다.중국이 미국 면화에 15% 의 추가 관세를 부과하는 반제 조치를 실시한 후, 브라질 면화의 중국에 대한 기저차 오퍼는 어느 정도 향상될 것으로 예상되지만, 2018~2019년에 비해 브라질 면화 기저차 상승폭은 그렇게 크지 않을 것이다.브라질 면화의 올해 수출 임무도 비교적 무거워 중국의 면화 수입 수요가 지난번처럼 높지 않기 때문이다.

주목할 만한 것은 전 세계 면화 생산량이 줄곧 투자자들의 관심의 초점이었다는 것이다. 2024/25년도 전 세계 면화 생산량은 2620만 톤 정도로 전년보다 163만 톤 증가했고, 전 세계 면화 과잉은 약 100만 톤이다.중국을 제외한 기타 면화 생산지는 뚜렷한"양증양감"구도를 보이고 있으며, 남반구의 브라질 면화 생산량은 뚜렷하게 증가하였고, 호주의 면화 생산량은 100만 톤 이상으로 증가한 후 이미 5년 연속 생산량이 높은 수준으로 안정되었다.북반구의 미국 생산량은 전반적으로 눈에 띄게 감소했고, 또 북반구의 인도와 파키스탄은 면종 문제로 생산량이 전반적으로 감소했다.

2024/25년도 미면 가공 및 검사 작업이 기본적으로 완료됨에 따라 2025/26년도의 신면은 아직 파종되지 않았다.2024/25년도, 면화 곡물 비율이 높기 때문에, 미면 재배 면적이 증가하고, 가뭄 개선으로 인해 경작률이 하락하여, 미면 생산량은 전년 대비 51만 톤에서 314만 톤으로 증가하였다.2025/26년도는 ICE 면화가격의 절대치가 낮고 면곡비례가격이 평균치이하이기에 미국면재배면적이 동기대비 하락할것으로 예상된다.보수적으로 전년 동기 대비 8% 감소할 것으로 추정되며, USDA는 2월 농업전망포럼에서 전년 동기 대비 10% 감소할 것으로 예상하고, 3월 말 USDA가 발표한 재배의향면적 보고서에 주목한다.

경외 면화 주산지의 변화 외에 중국의 면화 생산량은 여전히 성장세를 유지하고 있다.중국의 면화 주산지는 신장으로 전국 총생산의 약 90% 이상을 차지한다.최근 몇 년 동안 신강의 면화 생산량은 전반적으로 안정 속에서 증가하고 있다.더 높은 수자원 이용률과 면화 재배 관리 수준의 향상으로 인해 신장 면화의 전체 재배 면적은 안정 속에서 상승하였고, 단일 생산량도 이미 불리한 날씨로 인한 대폭적인 파동을 기본적으로 극복하였다.현재 신장의 면화 생산량은 기본적으로 560만 톤 이상으로 안정되어 있으며, 비교적 좋은 날씨 상태에서는 생산량을 640만 톤 이상으로 끌어올릴 수 있다.

2025년도의 국내 면화는 아직 파종을 시작하지 않았다. 주요 기관의 면화 재배 의향에 대한 조사를 보면, 재배 면적은 작년보다 약간 증가할 것으로 예상되며, 신장 면화 재배 면적의 증가폭은 1~3% 정도이다.생산량은 560만 톤 이상으로 안정될 것으로 예상된다.그러나 앞으로 생산량이 진일보 제고될수 있을지는 후기날씨의 변화에 관심을 돌려야 한다.

이밖에 현재 국내의 신면가공이 기본적으로 결속되였기에 신계작물은 이르면 4월에 재배를 시작하게 된다.재고면에서 재고면에서는 동기대비 전년도에 일정한 증가량이 있었지만 이미 루고기간을 결속짓고 현재 이미 년내 계절성창고제거주기에 들어섰다.2월 15일까지 전국 면화상업의 총재고는 568만 1100톤으로 전월 대비 1월 말 -6만 5600톤;신강의 재고는 452만 2600톤으로 전월 대비 1월 말 -3만 8000톤;내지의 재고는 68만 5500톤으로 전월 대비 1월 말 -6만 600톤;보세구역의 재고는 47만 3000톤으로 전월 대비 1월 말 + 3만 3000톤이다.

2024년 우리나라 의류, 신발, 모자, 침직품류 상품의 누적 소매액은 14691억 위안으로 전년 동기 대비 0.3% 증가했다.방직품 의류 수출액은 3011억 달러로 전년 동기 대비 2.8% 증가했다.수치상으로만 볼 때 안정속에서 상승하였고 절대소비수량에서 낮지 않지만 업종의 리윤수준이 뚜렷이 압축되였다.이에 따라 하류 투기 수요가 압박을 받고 있다.

현재의 상황을 보면, 면화 가격 상단의 압력은 여전히 무시할 수 없다. 앞으로 또는 더 많은 예상 차이의 현금화를 둘러싸고 전개될 것이다. 다음 차원을 통해 관찰할 수 있다. 무역 마찰의 강도 진화, 거시정책 강도,'금삼은4'전통 성수기 회복 정도 및 4월 신면 파종 면적과 날씨의 교란 등이다.

2025년 면화시장의 주요 거래는 두 가지 모순인데, 한편으로는 전 세계 생산량이 2024/25년도에 비해 현저하게 감소할 수 있는가;다른 한편으로는 미국이 다시 중국에 대해 여러 차례 추가 관세를 부과한 무역 배경에서 전 세계 및 중국의 면화 소비에 미치는 영향이 얼마나 큰가.현재 상황으로 볼 때, 전 세계 생산량은 다소 감소할 수 있지만, 전체적인 추정치는 여전히 공급이 수요를 초과하는 구도이다.

국내 수입 면화 쿼터의 방출이 비교적 적기 때문에, 내외 두 시장의 면화 자원이 원활하게 유통되지 못하고, 또한 현재 내외 면사도 거꾸로 매달린 상태이며, 외사도 이윤에 의해 대량으로 국내로 유입될 수 없기 때문에, 국내외 면화 가격은 반드시 분화될 것이다. 주로 외약 내온, 내외 가격차가 확대되어 내외의 반커버 (다중 내판, 공외판) 로 적합하다.

미국 면화 가격이 지속적으로 하락함에 따라 한편으로는 국내에서 미국 면화에 대한 추가 관세 징수가 미국 면을 이롭게 한다;다른 한편으로 미면의 미점가격구매계약량은 높은 수준을 차지하고있으며 미면이 압력을 받아 약한 추세를 지속할것으로 예상된다.후속으로 신작 미면 재배 면적 예상에 주목해야 하거나 리다 구동을 촉진해야 한다.내판에 대해 말하자면, 중국이 미국산 면화 수입량을 줄이면 단기간 내에 수입량의 수축, 공급 감소를 초래하여 단계적으로 내판에 많은 이익을 가져다 줄 것이다.그러나 장기적으로 볼 때 더욱 많은 변화는 수입총량이 아니라 수입구조의 조정으로서 미국면의 수입감소는 브라질면, 오스트랄리아면 등 외면을 통해 보충하게 된다.

면화 가격의 후기 추세에 비추어 후속으로 중미 관세 정책의 변화를 지속적으로 주시해야 한다.기본면상황을 보면 국내 신면가공이 기본적으로 결속되고 상업재고가 탈화주기에 진입하여 공급압력이 점차 약화되였다.3월은 하류의 수요표현에 관심을 돌리면서 전통적인 성수기예기의 버팀목하에 3월의 가격진탕이 비교적 강할것으로 예측되지만 상단에는 커버압력의 제약이 존재한다.내판과 외판에 미치는 영향이 상대적으로 다르기 때문에, 내외 면화 가격은 한층 더 넓은 공간이 존재할 것으로 예상되며, 조작상 여러 내판을 낮출 수 있는 기회에 주목할 수 있다.

비록 단기간 내에 내외 면화 가격차가 확대되고 있지만, 이러한 가격차의 확대는 무제한이 아니며, 일단 면사의 수입 창구가 열리면 외판의 하락은 면사를 통해 국내로 전도될 수 있으며, 여전히 국내 시장에 압력을 가한다.다른 각도에서 볼 때 면화는 기타 식용할수 있는 농산물과 달리 면화의 하류에는 더욱 많은 공업품속성이 있다. 특히 하류의 방직복장은 수출의존도가 비교적 높고 경제무역환경이 악화되는 동시에 소비단에 작용한다.그러므로 내판이 외반에 비해 안정된것은 일시적인것으로서 전체적으로 볼 때 대외무역환경이 개선되기전에 정면에 대해서도 편공적인 견해를 갖고있다.

화사 차익 모델에 대해 볼 때, 상대적으로 비교적 확실한 기회는 일단 면사의 수입 창구가 열리면 반드시 먼저 면사를 짜는 단계를 통해 상류 면화 단계를 짜야 하기 때문에 이 과정은 화사 가격차가 먼저 축소되고 다시 확대되는 과정이다.이제 수입 면사의 창이 열릴 때까지 기다릴 수 있습니다.