김 일 문 화 는 A 주, 금 삼 키 기, 국비 수혈, 일 으 킬 수 없다?

김 일 문 화 는 30 일 2020 년 보 고 를 공식 발표 했다.

보고 기간 에 회사 의 매출 은 38.96 억 위안 으로 동기 대비 63.52% 하락 했 고 순이익 의 거액의 손실 은 26.67 억 위안 이 었 으 며 2019 년 동기 대비 4135.78 만 위안 을 창 출 했 고 동기 대비 65.47.70% 크게 감소 했다.

회 사 는 또 2021 년 1 분기 에 회사 의 적자 가 다시 확 대 될 것 이 고 순 적 자 는 1 억 1700 만 위안 이 될 것 이 라 고 전망 했다.

2020 년 4 월 30 일 에 개장 하면 회사 주 가 는 2.72 위안 이 고 시 가 는 26.3 억 위안 에 불과 하 다. 이 는 2020 년 에 금 일 문화 적자 액 이 현재 회사 의 전체 시 가 를 초과 한 것 을 의미한다.

이 는 2018 년 베 이 징 하 이 뎬 구 국자 위 가 김 일 문 화 를 인수 한 후에 회사 가 다시 적 자 를 낸 것 이다.

금 일 문화 에 따 르 면 실적 이 큰 손실 을 본 주요 원인 은 신 관 전염병 상황 과 보석 업계 환경 등 요소 의 영향 을 받 아 회사 의 당기 본업 이 기대 에 미 치지 못 하 는 동시에 회사 가 받 아야 할 금액 에 대해 거액의 악성 부 채 를 올 리 는 준비 와 전기 매수 자금 에 대해 거액의 상업 명예 와 감 가 를 하기 때 문 이 라 고 한다.

2020 년 에 금 일 문화 계 에서 제기 한 악성 부채 손실 과 상업 명예 의 가치 감소 등 자산 의 가치 감소 액 은 무려 22.97 억 위안 에 달 했다.

한꺼번에 거액의 자산 을 줄 이 고 금 일 문 화 는 감독 진 에 의 해 자산 손실 을 줄 이 는 방식 으로 재무 '샤워' 를 해서 이윤 을 조절 하 는 것 이 라 고 의심 을 받 았 다.

한 대형 투자 연구원 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 김 일 문화 가 시장 에 나 온 후 대규모 합병 과 신속 한 확장 으로 막대 한 채무 와 상업 명예 감 소 를 형성 하여 회사 경영 에 큰 재무 적 부담 을 주 었 다 고 분석 했다.

2020 년 전염병 상황 의 영향 을 받 아 한꺼번에 거액 을 인출 하 는 것 은 재무 조절 의 가능성 이다."재무 스트레스 를 풀 면 회사 후기 실적 증가 에 유리 합 니 다."지적 하 다.

김 일 문 화 는 2018 년 에 주인 이 바 뀐 후에 경영 이 크게 좋아 지 는 추 세 를 보이 지 못 했다. 이번에 자산 의 가치 감소 손실 을 청산 하면 회사 에 기대 성장 을 가 져 올 수 있 을 까?

주식 시장 "황금 을 삼 키 는 짐승"

김 일 문 화 는 2007 년 에 설립 되 었 고 2014 년 1 월 에 선전 증권거래소 에 상장 되 었 다. 주요 업 무 는 귀금속 공예품, 보석 장신구 의 연구 개발 디자인, 생산 과 판매 이다.

2018 년 에 회사 가 바 뀌 기 전에 비 공 룡 상 은 금 일 문화 의 17.90% 지분 을 보유 했다.

종 파 는 김 일 문화 지분 12.89% 를 직접 보유 하고 있 으 며, 푸 른 하늘 용 상 을 통 해 금 일 문화 지분 17.90% 를 간접 적 으로 통제 하 며, 총 30.78% 의 지분 을 회사 의 실질 적 인 통제 자로 하고 있다.

2014 년 에 상장 되 었 을 때 김 일 문 화 는 일련의 합병 과 자본 운영 에 미 쳤 다.

상장 반 년 동안 회 사 는 인수 합병 계획 을 내 놓 았 고 비공개 발행 방식 으로 천 보 방, 천 보 강, 천 보 상 등에 게 3456.46 만 주 를 발행 했다. 주 당 가격 은 21.13 위안 으로 자신 이 가지 고 있 는 월 왕 보석 81.15% 의 지분 을 매입 했다.홍 이 에 게 투자 하 는 등 월 왕 보석 을 가 진 18.85% 의 지분 을 현금 으로 구 매 한다.이와 함께 실제 조종 인 종 파 등 5 명의 특정 대상 에 게 부대 자금 3 억 원 을 추가 모집 할 계획 이다.

거래 가 완 료 된 후에 회 사 는 월 왕 보석 100% 의 지분 을 직접 소유 할 것 이다.

그 당시 에 월 왕 보석 100% 지분 의 평가 치 는 9.05 억 위안 이 었 고 회계 순자 산 은 4.48 억 위안 이 었 으 며 부가 가치 율 은 101.90% 이 고 최종 거래 가격 은 9 억 위안 이 었 다.

2015 년 5 월 부터 2017 년 9 월 까지 회 사 는 회사 채 발행, 중기 어음 등 형식 으로 28 억 위안 을 공모 했다.

2017 년 9 월 이후 김 일 문 화 는 다시 높 은 가격 으로 합병 했다. 선후 로 황 이 빈 등 주식 을 발행 하여 자산 을 구 매 하고 부대 자금 을 모 았 다. 선후 로 금 예 주 얼 리 100% 지분, 제 이 프 주 얼 리 100% 지분, 전 보 통 99.06% 지분 과 귀 천 다이아몬드 49% 지분 을 인수 했다.

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 증 량 부채 로 계산 하면 금 일 문화 가 상장 한 이래 누적 모금 액 은 무려 128.31 억 위안 에 달한다.

이 가운데 직접 모금 액 은 75.15 억 원 에 이른다.

한편, 김 일 문 화 는 2014 년 상장 이후 누적 순익 을 달성 한 것 은 9.88 억 위안 에 불 과 했 고 누적 현금 배당 은 1.04 억 위안 에 불과 했다.2019 년 말 에 회사 의 순자 산 은 46.63 억 위안 에 불 과 했 고 2020 년 에 큰 손 해 를 본 후에 소유자 권익 의 합계 가 23.39 억 위안 에 그 쳤 다.

상장 후 금 일 문 화 는 누적 적 으로 시장 자금 을 태 워 100 억 위안 에 달 했 고 투자 자 에 게 준 현금 수익 은 1 억 위안 에 불과 했다.

이런 '금 을 삼 키 는 거대 한 짐승' 이 융자 를 어디로 태 웠 을 까?

주 영 업 무 를 합병 하고 확장 하 는 것 외 에 소액 대출 회사, 민영 은행, 스마트 웨 어 등 이 금 일 문화 구조의 새로운 업무 가 되 었 다.

21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면 2015 년 에 회 사 는 4 억 8000 만 위안 의 가격 으로 심 천 카 니 주 얼 리 가 가지 고 있 는 심 천 카 니 소액 대출 60% 의 지분 을 구 매 했다.그해 에는 주 발기 사로 서 자체 자금 3 억 원 을 합 쳐 서 금 은행 을 설립 할 계획 이 었 다.

2016 년 에 김 일 문 화 는 광 둥 낙 원 숫자, 락 육 등 과 투자 협 의 를 체 결 했 고 1 억 8700 만 위안 을 증 자 하여 광 둥 낙 원 의 11% 지분 을 얻 었 으 며 6.8 억 위안 으로 낙 육 평 이 보유 하고 있 는 광 둥 낙 원 디지털 40% 지분 을 얻 었 고 스마트 웨 어 업 무 를 구 축 했 습 니 다.

대대적 인 업무 확장, 높 은 프리미엄 합병, 새로운 업 무 를 구성 하 는 것 은 금 일 문화 의 안정 적 인 실적 증 가 를 가 져 오지 못 했다.그래서 2018 년 에 회사 가 처음으로 손 해 를 봤 기 때문에 베 이 징 하 이 뎬 구 국자 위 에 몸 을 팔 수 밖 에 없 었 던 이야기 입 니 다.

국비 로 뜨 거 운 감자 를 받다

2018 년 에 금 일 문화 에 자금 사슬 위기 가 발생 했 고 조종 인 종 파 와 지주 주주 인 벽 공 용상 이 모두 보유 한 2.57 억 주 회사 주식 (그 당시 회사 총 주식 의 30.78% 를 차지) 은 높 은 비례 의 저당 또는 사법 동결 상태 에 처 했다.

특히 회사 의 실제 통제 인 종 파 가 직접 보유 한 회사 주식 1.08 억 주 (회사 총 주식 에서 차지 하 는 12.89%), 93.24% 가 저당 상태 에 있 는데 그 중에서 54.52% 가 평 창 선 에 닿 으 면 강제 평 창 위험 에 직면 한다.

그 당시 통제 인 종 파 와 지주 주주 인 푸 른 하늘 용상 은 더 이상 자금 을 조달 하거나 보증금 을 추가 하거나 저당 물 을 추가 하 는 등 금 일 문화 주식 저당 위험 을 해결 할 능력 이 없 었 다.

2018 년 8 월 에 김 일 문 화 는 지주 주주 인 벽 공 용상 의 주주 인 종 파, 종유동 과 베 이 징 하 이 뎬 과학기술 금융 자본 지주 그룹 ('하 이 커 진 그룹' 이 라 고 칭 함) 이 지분 양도 협 의 를 마 쳤 다 고 발표 했다.

종 파, 종 샤 오 둥 은 자신 이 가지 고 있 는 푸 른 하늘 용상 69.12%, 4.20% 의 지분 을 하 이 커 진 그룹 에 양도 하고 후 하 이 커 진 그룹 에 양도 하면 푸 른 하늘 용상 73.32% 의 지분 을 가진다.

비 공 룡 상 은 금 일 문화 지분 17.90% 를 보유 하고 있 으 며 상장 회사 지주 주주 로 남아 있다.

하 이 커 진 그룹 은 벽 공 룡 상 을 통 해 금 일 문화 의 17.90% 지분 을 간접 적 으로 통제 하고 있 으 며, 하 이 커 진 그룹의 실제 통제 인 베 이 징 하 이 뎬 국자 위 는 김 일 문화 의 실력자 가 되 었 다.

당시 의 양도 협의 에 따 르 면 하 이 코 진 그룹 은 1 원 짜 리 거래 로 가격 을 맞 추 는 데 만 금 일 문화 의 통제 권 을 얻 었 다.

하 이 커 진 그룹 은 대출 을 약속 했다. 베 이 징 하 이 뎬 구 국비 센터, 하 이 커 진 그룹 과 하 이 커 진 그룹의 회원 기업 은 금 일 문화 경영 상황 에 따라 적시에 회사 에 유동성 지원 을 제공 하고 누적 금액 은 30 억 위안 보다 낮 지 않다.

하 이 커 진 그룹 이 가입 한 후에 강력 한 국비 배경 을 이용 하여 금 일부 문화 자금 문 제 를 해결 했다.

2018 년 그 해 에 하 이 커 진 그룹 과 그의 지주 주 주 는 차관 제공, 신용 보증 등 방식 으로 금 일 문화 에 100 억 위안 의 자금 지원 을 누적 했다.

그러나 국비 의 가입 자 는 금 일 문화 의 경영 난 을 철저히 바 꾸 지 못 했 고 회 사 는 아직도 엄 청 난 자금 부족 에 직면 했다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 그의 연 보 를 조회 한 결과 베 이 징 하 이 뎬 국자 위 가 장 사 를 인수 하기 전 2017 년 말 에 김 일 문 화 는 채 무 를 116.45 억 위안 에 달 했 고 짊 어 진 상업 명 예 는 무려 27.68 억 위안 에 달 했 으 며 회사 부채 율 은 67.43% 에 달 했다. 그 중에서 단기 채 무 는 33.44 억 위안 에 달 했 고 1 년 안에 만기 가 된 비 유동 부 채 는 5.9 억 위안 에 달 했다. 2017 년 에 김 일 문 화 는 대량의 은행 대출 기한 을 넘 겼 다.회사 의 몇몇 은행 계좌 가 사법 으로 동결 되 었 다.

다른 한편, 그의 연간 보고서 에 따 르 면 김 일 문화 가 2014 년 부터 2017 년 까지 경영 활동 을 하면 서 발생 한 현금 흐름 의 순 액 은 4 년 연속 마이너스 이 고 2017 년 에 그 해 는 16.65 억 위안 이 었 다.

만약 국비 가 받 아들 이지 않 는 다 면, 김 일 문 화 는 직접적 으로 붕 괴 될 위험 에 직면 하 게 될 것 이다.

김 일 문 화 를 해 과 진 그룹 이 인수 한 그해 하반기 김 일 문 화 는 2 억 원 가까이 큰 손 해 를 봤 다.2018 년 상장 후 첫 번 째 년도 적 자 는 전년 도 9418.95 만 위안 의 적 자 를 보 았 고 귀 모 순이익 은 5458.19 억 위안 의 적 자 를 보 았 다.

국비 로 2 년 동안 김 일 문 화 는 실적 개선 을 이 루 지 못 했 고 회사 의 매출 은 2018 년 149.44 억 위안 에서 2020 년 의 38.69 억 위안 으로 계속 하락 했다.2019 년 에 금 일 문화 의 이윤 은 4135.78 만 위안 이 었 고 2020 년 에 거액의 손실 은 26.67 억 위안 에 달 했다.

빚 이 여전히 난해 하 다

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 현재 회사 의 부 채 는 79.73 억 위안 에 달 했다. 그 중에서 유동 부 채 는 65.45 억 위안 에 달 했 고 2020 년 말 에 회사 의 부채 율 은 77.32% 까지 올 랐 으 며 감액 을 계산 한 후에 도 회 사 는 2.27 억 위안 의 상업 명예 에 직면 했다.올 1 분기 에 김 일 문 화 는 다시 한번 적자 가 발생 했 고 적자 액 은 심지어 확대 되 었 으 며 순 적 자 는 1 억 1700 만 위안 이 었 다.

2 년 여의 수혈 로 김 일 문 화 를 대출 하 는 형식 으로 지원 할 수 밖 에 없 었 던 것 은 김 일 문화 의 채무 에 다시 부담 을 주 었 다.

2019 년 에 김 일 문화 의 관련 자 대출 안건 에 따라 회 사 는 해 과 금 그룹 과 그의 자회사 에 합계 40 억 위안 을 넘 지 않 는 유 료 대출 을 신청 할 계획 이다. 연 이율 은 7.16% 를 넘 지 않 고 유효기 내 이 자 는 모두 2.6 억 위안 에 달 하 며 대출 기한 은 심의 통과 일 로부터 12 개 월 동안 유효 하 다.

2020 년 9 월 에 김 일 문화 의 새로운 관련 자 차관 안건 은 상기 안건 을 바탕 으로 10 억 위안, 이자 한도 7000 만 위안 을 증가 했다.

하 이 커 진 그룹 이 김 일 문화 및 산하 자회사 에 게 제공 하 는 은행 등 금융 기구의 신용 보증 서 를 똑 같이 추출한다. 그 가 제공 하 는 60 억 위안 을 넘 지 않 는 연대 책임 보증 서 비 스 는 하 이 커 진 그룹 과 그의 자회사 가 받 는 담보 비용 은 2% / 년 이 고 담보 비용 총액 은 6500 만 위안 에 달 할 것 이다.

2018 년 상반기 에 하 이 커 진 그룹의 자산 총액 은 69.66 억 위안 이 었 고 부채 총액 은 43.08 억 위안 이 었 으 며 순자 산 은 26.58 억 위안 이 었 다. 당기 에 7 억 위안 의 수익 을 창 출 했 고 순이익 은 1.2 억 위안 이 었 다.

김 일 문화 에 수혈 할 만 한 실력 이 없 을 것 이라는 의미 다.

2020 년 12 월 에 김 일 문화 지주 주주 인 벽 공 룡 상이 보유 한 금 일 문화 지분 이 사법 에 의 해 경매 되 었 고 해 과 금 그룹 은 그의 자회사 인 베 이 징 해 흠 자산 경 매 를 통과 할 수 밖 에 없 었 다.

하 이 흠 자산 은 각각 당 월 9 일과 24 일 에 사법 경 매 를 통 해 비 공 룡 상이 보유 하고 있 는 금 일 문화 4000 만 주 와 1 억 900 만 주 를 경쟁 하 는 데 성공 했다.

2020 년 에 벽 공 용상 과 김 일 문화 원 실 제도인 종 파 는 안건 으로 인해 소액 대출, 금융 대출, 기업 대출 분쟁 등 으로 인해 금 일 문화 의 지분 이 여러 차례 동결 되 고 사법 경 매 를 기다 리 게 되 었 다.씬 자산 은 선후 로 초기 에 경 매 된 주식 전 부 를 차지 했다.금 일 문화 의 지주 주주 도 벽 공 룡 상 에서 해 흠 자산 으로 바 뀌 었 고 주식 보유 비율 은 29.98% 이 며 실제 통제 자 는 아직도 베 이 징 시 하 이 뎬 국자 위 이다.

만 득 데이터 에 따 르 면 지금까지 김 일 문화 종파, 진 보 방, 진 보 강 등 주주 들 의 주식 저당 총량 은 아직도 2.33 억 주 에 달 했 고 회사 주식 의 24.23% 를 차지 했다.

종 파 · 천 보 방 · 천 보 강 · 월 왕 투자 등 주주 가 보유 하고 있 는 회사 지분 의 18.16% 가 동결 되 어 법원 의 처분 을 기다 리 고 있다.

이 는 해 흠 자산 이 지속 적 으로 시장 을 연결 할 수 있 을 지 에 대한 궁금 증 을 나타 낸다.

하 이 흠 자산 이 연 결 된 금 일 문화 지분 경 매 는 지속 적 으로 인수 할 것 인가? 지주 주주 가 금 일 문화 에 계속 수혈 할 것 인가?

연말 까지 회사 에는 모두 139 개의 직 영 점 이 있 고 가맹 점 은 78 곳 이다.

가게 의 보편적 인 손실 로 인해 회사 가 계속 매장 을 줄 일 지 는 아직 모른다.다시 업 무 를 축소 하면 김 일 문화 의 지속 적 인 경영 현금 흐름 이 또 억 눌 릴 것 이 고 회 사 는 아직도 거액의 채 무 를 상환 할 수 없 는 위험 에 직면 하고 있다.