라하벨의 팽창과 퇴축: 기복 중 누가 원활합니까?

아직 한 달 남짓, 라하벨은 A 주 상륙 2주년이다.그러나 이 시간대에 회사에서는 실종자 형가흥'팝업'의'왕튀김'을 맞았다.

기술학교 학도에서 직매여장으로 이르는'대장'은 형가흥이 조기 민파 상인들의 무모하게 확장타법을 연장하고, 심지어 선배들보다 더 격진했다.라하벨은 수년 만에 발가의 가맹 패턴을 공고히 하고 몇 년 동안 근만 가구 직영점의 경영 규모를 확장했다.

직영만 열고, 많이는 좋습니까?수백 집에서 수천 개까지 여장 시장의 발전과 변천을 따라 라하벨을 자랑하는 만가직영 규모는 회사 최대의 연루가 됐다.올 상반기 5억 원가량의 적자와 2000여 개의 매장이 폐쇄되며 눈앞의 라하벨은 다시 전략을 들여다보고 가맹의 옛길로 돌아갔다.

라하벨의 팽창과 퇴축 뒤에는 자본을 둘러싼 이야기도 흥미를 끈다.10여 년 동안 라하벨 뒤의 스타 자본이 들락날락하며 라하벨체는 국내 최초의 'A + H' 여성 패션브랜드를 초래했다.

현재 라하벨 A 주가 출시된 지 2년이 되지 않았는데, 만약 뜻밖의 발창이 아니라면 외부에서도 주목하기 어렵고, 주가의 고위권에 ‘저당 세트 ’를 완성했다.라하벨의 군련자본을 장기 투입한 바, 라하벨 홀 주식에 출시한 뒤 출시된 뒤 탈출했다.

백수성가부터 발창 위기까지

8월 가장 더운 것은 활활 타오르는 불에 기름을 한 통 주며 사람의 마음을 더욱 초조하게 만든다.수중 주권은 ‘ 발창고 ’ 위기의 형가흥에 처해 있는데, 지금 기분도 훈풍 속의 나뭇잎처럼 초조하고 불안해하고 있다.

기업가가 되는 자랑이든 지금의 위기든 라하벨을 창조할 때는 예견할 수 없을 것이다.

1972년, 복건시 남평시 포성, 형가흥이 이곳에서 태어났다.널리 퍼지는 창업 이야기는 21세 그해의 형가흥이 자업자득으로 어머니께서 주신 수백 위안의 현금으로 의류 훈련반을 신문했다.

왜 의상을 선택했을까? 외인은 형가흥의 행동동기를 엿볼 수 없었지만 형가흥은 대세에 틀림없다.

그는 출생지 300여 킬로미터 밖의 천주, 돌사자, 1980년대 중국에서 가장 핫한 복장 시장이 되었다.

형가흥의 의류 장사도 민파 의류 경제의 미시사 축소이다.1998년 90년대 초, 그는 대리 복장으로 팔았지만, 1998년, 형가흥이 더 큰 목표를 가지게 되었고, 그는 동병서치의 50만 위안 등록 자금과 두 명의 디자이너로 지금의 라하벨을 창립했다.

그러자 구사일생의 경쟁과 눈초리의 확장."그때는 거의 문을 닫고 문을 닫았는데, 나중에 가맹업체를 통해 돈을 가져와 대리비에 의지하고, 회사는 2000년 정도 천천히 했다."조기 형가흥과 함께 창업한 정 씨는 기자에게 말했다.

‘월급을 낼 수 없다 ’는 곤경에서 벗어나 라하벨은 곧 휘황찬란한 순간으로 향했다.

그의 고향들과 마찬가지로 라하벨의 출시가 백수성가한 형가부로 급증했다.출시 이후 3년 동안 주식을 줄일 수 없었고 확장된 야심은 변하지 않았고, 이때 주식 저당 매매 (권질보)가 형가흥의 구현 방식이 됐다.

2017년 11월 28일, 라하벨은 A 주에서 출시된 3개월, 형가흥은 해통증권에서 첫 지권을 저당 융자를 완성했다.12월 초, 형가흥이 또 주권을 저당했다.

라하벨 출시 후 반년도 안 되며 형가흥의 저당 주수는 이미 절반이 넘었다.2018년 하반기부터 형가흥은 또 4차례의 저당을 진행했으며, 라하벨의 3년 기한이 아직 지나지 않았고, 형가흥의 저당 주가 100퍼센트에 육박하고 있다.

형가흥은 왜 이렇게 돈이 부족합니까?“ 회사 실질적인 지주주가 개인 융자 행위를 저당함에 따라 회사인들이 융자 금액과 자금의 용도를 회복하기 불편하다 ” 고 말했다.라하벨이 이렇게 답장했다.

일찍이 누군가가 민파의 의류상을 귀납한 특징이 있었고, 그 중 하나는 바로 ‘ 맞서 이기기 좋아한다 ’ 라는 것이다.형가흥에는 민파 의류 상인의 장점이 있지만 그의 타법은 더욱 급진적이다.

복건의 모든 의상 상장회사 중 두 회사의 주주주들의 저당 비율은 100% 에 육박하고 있다.한 집은 귀인조이고, 다른 집은 라하벨이다.그들의 ‘ 맏형 ’ 은 늑대 일곱 마리와 구목왕을 지주주주가 주주들이 주권 질보에 신중함을 드러내고 있다.

2017년은 라하벨 주가가 높은 곳이다.출시된 지 한 달도 되지 않아 라하벨의 주가가 배 넘게 뒤집혔다.

이때 형가흥은 저당을 통해 얼마의 현금을 얻었습니까?

2017년 12월 7일까지 형가흥 누적 저당 주수는 7500만 주이다.그때는 라하벨 주가가 이미 16위안으로 떨어졌다.

“일반적으로 신주의 할인률은 모두 비교적 낮고 대체로 서너 절입니다.”구명하기 싫은 상장회사 동비와 증권업자들은 모두 기자에게 알려 주었다.3절로 계산해도 주권 질보 자금이 3억 원을 넘어섰다.

이후 1년도 안 되어 위기가 왔다.2018년 8월 라하벨 주가가 최근 1년간 균형 가격을 타파하고 15위안 /주 좌우의 ‘트렁크 ’를 넘어 아직까지 돌아보지 못했다.

최저자산가치를 유지하지 못한다면, 주식 질보 측이 강평 위험에 직면하게 된다.올해 8월 6일 라하벨은 한때 출시된 최저가 4.96위안 / 주, 멀리 발행 가격을 떨어뜨렸다.

상장회사 주주들이 ‘ 평창 ’ 위기가 발생하여 일부 상황에서 업계 인사들이 ‘ 질류식 감치 ’ 로 여겨졌다.물론 “저당을 저당으로 감금하면 결국 엉덩이를 털고 나간 것은 무뢰한 짓이다 ”고 말했다.우한과학기술대학 금융증권연구소 소장은 신교수 평가를 받았다.

물론 형가흥은 이렇게 계획한 것이 아닐 것이다.동등은 신규 구류자가 주관적으로 감금하는 것을 구별하기 어렵다고 강조했다.

라하벨 관계자는 "형 가흥 질보 지분 모두 회사 유한 매각 조건 지분, 품질 감축 완료 행위에 대해서는"현재 형가흥이 지분 품질 위약 위험 위반 조치를 적극적으로 구하고 있다. 담보물, 추가 보증금, 저당금 등 조기 압수 등을 통해 위약 문제를 해결할 계획이다 "고 밝혔다.

"ZAA"에서 철점으로 변신.

형가흥의 ‘ 발창 ’ 위기 외에는 라하벨 직영 여장제국의 동요다.

라하벨이 여러 해 전에 제정된 여러 브랜드를 병행하고 전직영 패턴을 확장기업의 상업전략이라면 지금 광광관점과 통틀어 경로를 중시하는 것은 강요의 자구와 같다.

장 리 는 베이징 의 핵심 상권 한 라하벨 의 안내원 이 판매 사이트 를 바로 라하벨 의 전형적 인 브랜드 집합 점: 초200 제곱미터 의 경영 면적, 칠팔 키 브랜드, 십여 명의 옷차림 이 일치 한 젊은 안내원 으로 이 상점 은 라하벨 이 매장 의 여장구 에 유난히 눈길을 끌었다.

형가흥은 이전에 이런 대형 집합점을 개설한 의도를 공개적으로 표현한 바 있다. "가게를 광고간판으로 삼아 가게를 더 예쁘게 꾸미고 더 끌리는 가게를 더 많이 열었다"고 말했다.

그러나 장리의 감수와 어울리지 않는다.그는 2018년 초 입사 이후 문점 경영 상황이 하루하루가 다르게 느껴졌다.장려의 추억은 처음에는 가게의 고객이 왕래하며, 끊임없이 이어지고 있다.하지만 올해 초부터 장사가 하루하루 나빠지는 것을 뻔히 느끼는 것은 물론 그녀가 맡은 자사 브랜드뿐 아니라 전체 매장의 월 매출이 빠르게 떨어지고 있다.

장리는 여장 시장 전체가 불경기인 줄 알았지만, 시간이 길어지자 다른 브랜드도 라하벨처럼 빠르게 닫았다.

2017년 말 라하벨 전국 매장 수는 9448개에 이른다.이듬해 2018년 회사 문점수는 9269개였다.또한 2018년 라하벨의 순이익은 3년 연속 하락한 이후 처음으로 적자 금액이 2억원에 육박하고 있다.

2019년에는 라하벨의 경영 퇴세는 역전의 기미가 보이지 않아 오히려 더욱 커졌다.라하벨이 발표한 상반기 실적 예고에 따르면 회사는 2019년 상반기 상장회사 주주 순이익이 5.4억원 ~4억4000만원, 회사 비순이익은 5.9억원에서 4.9억원으로 2018년 상반기 약 418.5%~364.5%.2019년 6월 말까지 회사 내선 아래 운영 사이트는 2018년 말보다 2400여 개 감소했다.

관점에서 장리와 동료들의 여가 교류의 주요 화제가 됐다. 다음은 누구일까?모두 매우 긴장하다.

그럼에도 불구하고 형가흥은 ‘가게가 많아질수록 관리 ’라는 논조로 점차 ‘가게가 많아질수록 효익이 나빠진다 ’는 의혹에 휩싸였다.라하벨은 자신의 경영 전략을 다시 생각해야 하며 전환이 시급하다.

얼마 전 라하벨의 연간 주주총회에서 회사 측은 엄격한 형세 앞에서 회사들이 발걸음을 빠르게 조정하고 내외 환경의 변화에 적극 대응하겠다고 밝혔다.

형가흥은 전면 직영의 생각을 내려놓기 시작한 것 같다.최근 라하벨 측은 “ 다브랜드, 직영 위주 ’ 의 업무 패턴이 회사에 커지고 있다. 회사가 인공, 임대료 등 운영 비용이 날로 증가하는 엄청난 스트레스를 받고 있다.그래서 회사는 채널 전환 프로세스를 가속화하고 채널 구조를 조정하고 있다.

그러나 이 전형 전략에 대해 일부 업계 인사들은 낙관적인 기대를 하지 못했다.

업종 독립 분석사, 상하이 양서 브랜드 사장이 위웅을 직언으로 직영도 제대로 못하는데 투자자들을 안심하고 연맹에 가맹할 수 있다는 것은 위명제다.

웅이 보기에는 라하벨을 살피는 것이 관건인지 단점이 다 이익이 되는 문제를 해결해야 한다.이윤을 남기지 못하면, 병행하는 것은 일반적이다.현금 흐름을 가져올 수 없는 브랜드는 거기에 남겨두는 데 아무런 의미가 없는 것이 차라리 초점을 모아 현금 흐름을 가져올 수 있는 브랜드다.

한 달 전 장리는 매장에서 남자 옷 브랜드를 급히 마감했다.장리는 이 뒤의 전형 전략을 잘 모르지만, 자신이 맡은 브랜드는 결코 호전되지 않았다.

문갈로새의 거대한 가게를 지키며 장리의 일상적인 업무 중 하나는 의상 재고만 정리하는 것이다.

8월 9일 베이징의 라하벨 문점 입구에는 반값 세일 브랜드가 놓여 있었지만 가게 안에는 고객이 없었다.

자본이 내리는 확장 은해

장리와는 달리 노정은 라하벨의 휘황한 역사를 입증했고, 가장 인상적인 일은 회사의 고속확장일 수도 있고, 두 번째는 그 후로 거대한 경로를 변혁했다.

2013년 정씨는 10여 년 동안 싸웠던 라하벨을 정식으로 작별했다.“대리님이 시키지 말래요. 가맹 담당자도 그만둬요.”정 씨는 이렇게 말했다.

가맹 패턴에 의존하지만 조기 형가흥은 이런 경영 패턴에 대해 가부할 수 없다.중개상 대리제는 매우 빨리 확장되었지만, 공장의 이윤은 얇다.소녀복 시장의 경쟁이 치열하여 중개업자들의 날도 힘들 것이다.캐럿 패션 패턴의 계발을 받아 수년 만에 라하벨은 중개업체 가맹을 약화시켰다.

2002년 상하이항환광장, 라하벨은 이곳에 200제곱미터를 넘는 큰 가게를 개설했다.직영 + 빠른 패션 ’의 대점 모드, 형가흥의 머릿속에서 처음 모습을 드러냈다.

5년 후 라하벨은 처음으로 외부 주주주인 무석시의 신보련투자유한회사, 남경김로의류유한회사를 맞았다.자본 보조의 후라이즈를 처음 맛보는 라하벨은 이 단계의 확장에도 좀 보수적이다.

하지만 개점이라는 일은 2010년 연극화의 전환이 벌어졌다.이 해 군련 자본 관리 지분 유한회사 (이하 군련 자본)가 ‘베이징 연상투자 고문 유한회사 ’에 이름을 붙인 4기 기금 설립 자회사 GOOD FACTOR, 최근 억원의 자금으로 라하벨 (이하 2대 주주, 지주 비율이 25%다.

경로에 대한 개혁도 이 단계에서 완성된다.2013년, 노정 이직 직전, 라하벨 역시 전국의 거의 모든 가맹상을 베고 직영 모델로 전면 전환했다.

그러나 형가흥은 훗날 회사의 수백 수천의 인터넷 점포가 되었지만, 이후 일부 사람들은 라하벨이 급진했다는 비난을 받고 있다.

라하벨의 바람은 2015년에 웅은 "라하벨 여장을 수천 개 가게를 잘 빗어야 하는 요구가 아닐까요? 채널 확장 전략이 반성되어야 하나요? 제품 개발이 경로를 만족시킬 수 있을까요?"라고 의문했다.

1년 만에 이 관점은 어느 정도 실증되었다.

2016년부터 회사는 증점 증수 불이익의 난감에 빠졌다.올해까지 형가흥의 급창위기와 관점 파문이 폭발하면서 업계에서도 라하벨 패턴에 대한 반사도 시작됐다.

위웅은 이에 대해 전직영 + 다브랜드의 비즈니스 패턴은 결국 라하벨의 부담이 커지고, 가게가 많고, 브랜드가 많고, 재고, 세일 등 4대 문제로 경영 실적이 빈번히 하락했다.

　주가가 기복 중인 자본이 투입되다

투자기구의 조언은 한때 라하벨을 조기 발전에 호등하게 만들었지만 라하벨의 자본시장을 더욱 잘 익히게 하는 게임 규칙이다.

형가흥은 군련 자본에 투자한 뒤 대외적으로 융자 이후 투자자들이 회사에 대한 요구가 있었고, 양성 성장을 실현하고, 둘째는 자본시장 융자를 공개하겠다고 밝혔다.

전면 직영 패턴의 변혁은 어느 정도 라하벨이 충격자본시장을 위해 준비하고 있을지도 모른다.

노정 씨는 기자에게 당년에 가맹 대리 업무를 베어 낸 것도 규모, 포장을 위해 상장했다고 말했다.기구도 돈을 던져서 쉽게 하기 시작했다."

그러나 라하벨의 상장길은 몇 차례 우여곡절 뿐 아니라 라하벨의 성황을 증명했다.

2012년 라하벨 최초로 A 주를 충격했지만, 그해 A 주 IPO 수문은 문을 닫았다.불과 1년여 만에 라하벨은 출시난이도가 작고, 흐름이 간단한 항구에서 주식을 건네주었다.2014년 10월 라하벨은 항구에서 출시되었다.

항구에 상륙하기 전에 라하벨은 여전히 자본에 매우 강한 흡인력을 가지고 있다.2013년 5월, 회사는 고성그룹의 관거리 보화 (베이징 고성투자센터) 를 획득했다.지금까지 이 투자는 여전히 중국 의류 기업에 대해 수없이 많은 투자를 하고 있다.

그러나 상륙 이후 라하벨의 주가가 부진해 왔다. 특히 2016년부터 장기간 파발 상태였다.

이런 배경 아래 라하벨은 A 주식 시장에 다시 타격을 가하는 야심에 휩싸였다.2015년 라하벨은 두 번째로 A 를 돌진했지만 흐지부지했다.2년 만에 2017년 라하벨이 성공했다.

6년간 세 차례의 충격 A 주가 마침내 소원이다.그러나 라하벨의 업적은 2016년부터 하락궤도로 향했다.이에 따라 라하벨 확장에서 중역 역할을 맡은 군련 자본도 퇴각했다.

2016년 5월 군련 자본 계열의 GOOD FACTOR 이 이어지는 라하벨 유통 H 주 주식 대외로 판매된다.이 시기에 라하벨의 홍콩 주가가 이미 하락궤도에 접어들었고, 2017년 4월 말, 굿 팩트가 소지한 회사 HGOR을 모두 대외판매했다.

기존의 고조와 달리 군련 자본의 탈퇴 원인에 대해 양측은 공개적인 반응을 보이지 않았다.군련 자본과 라하벨은 7년 만에 인연을 맺었다.

군련 자본 이후 올 1월 라하벨 항주 10대 유통 주주 중 상하이 융고 창업 투자 유한회사, 곤행 투자는 각각 라하벨 481.41만주, 70만60만 주를 감축하고 있다.

이제 보니 군련자본의 탈퇴는 제대로 된 선택인 것 같지만 그 공창 라하벨 이후 회사의 실적 퇴세는 수습할 수 없다.

A 주 측은 지난해 6월 이후 라하벨 주가가 하행 궤도에 올랐다.

8월 15일까지 마감한 라하벨의 주가는 5.26위안 /주식, 2017년 10월 주가는 4분의 1에 불과하다.

군련자본과 달리 상권매기가 한정돼 넓은거리 보화에서 보유하고 있는 라하벨 1800여만 A 주식은 현재 라하벨의 운명과 얽혀 있다.

실적 하락, 주가가 하락, 급창 위기에 직면하면, 형가흥은 지금 어떻게 지내는가?

얼마 전 정씨는 친구에게서 듣다가 형가흥이 근래의 생활이 별로 좋지 않았고, 정씨와 라하벨이 다시 가맹 루트를 개척하기 시작했다.정 씨는 "이번 난관을 극복했으면 좋겠다"고 한숨을 쉬었다.저자: 이시기 경위 장소 윤소