A株の再融資第1四半期報：125社の増資は2015億円で、1年ぶりに氷を割ることになります。

2021年の株式融資市場は、再融資が盛んです。

特に、創業板の登録制が落ち着いてきた後に、更に再融資の主力軍になります。

Windデータによると、今年3月29日までに増発融資を完了した企業の数は125社を突破し、合計は205.13億元で、昨年1-3月のデータはそれぞれ43社、1539.67億元だった。

登録制が推進されて、今年に入ってから、創業板が再融資登録を申請して有効になった企業は更に73社に達しました。

種類から見ると、方向性の増発が主流で、その中で競価格が一番人気があります。今年は方向性の増配を完了した125の上場会社のうち、82社が選んだのは入札価格の増加です。ロックアップは、大株主と関連当事者の買収を主としており、その中には、ロックアップを上場企業の買収のホットサポートの一つとしている株主も少なくない。

ちなみに、今年3月にはロック価格の増加が相次いで破氷し、独邦株式は韻達株式を導入し、先導知能は寧徳時代の再融資方案を導入して相次いで承認されました。

オープンソース証券の中で小皿アナリストの孫金巨は、「2021年を展望して、収益が持続的に暖かさを取り戻し、高価格保障の高い勝率を背景に、市場規模の拡大は引き続き高速成長を維持し、通年の融資規模は7000億元を超えると予想される」と予測している。

必ず「易主」の重要な方式に増やします。

2021年第1四半期には、2020年の大ヒットの再融資態勢が続いています。

今年に入り、3月29日までに再融資を完了した上場企業の数は昨年の3分の1に達し、上場企業の再融資が活発になっています。

そのうち、さらに149社の次企業が新たに融資計画を発表し、融資金額を公開し、資金を募集する予定額は2944億元を超えています。そのうち38社の融資項目には流動資金の補充が含まれています。99社の増資目的はプロジェクト融資を含めています。残りはそれぞれ5社、7社の次企業が増資して、他の資産を買収するために、または組み合わせて融資します。

定増タイプから見ると、競争価格は依然として大多数を占めています。そのうち88社は入札価格の引き上げ方式で融資しています。61社はロックアップ方式を採用しています。その中で、ロックアップ方式を採用した予約対象は、主に大株主、大株主関連者、実支配者または実制御者が制御する機構である。

ちなみに、再融資の新規定が発表された後、ロック価格の改定が増加したことは、一部の株主が上場会社を買収する際の重要な補助方法の一つとなりました。

今年3月4日に株式の新規上場を完了したSTロップは、その次のラウンドの増加の目的の一つとして、新持ち株株主のコントロールを強化することを実現しました。

2020年4月、STロップは「株式譲渡協議」及び確定増資案を披露し、元ホールディングス株主のロプスキンホールディングスは29.84%の株を江蘇大建築請負業者の中億豊建設グループの持株株主である蘇州中恒に譲渡した。

定増案によると、STロップは蘇州中恒に株式を増発し、資金を5.06億元集める。蘇州中恒譲受株の価格は定価基準日前の20日間の取引日の会社の株価の80%です。定増が順調に完了した後、蘇州中恒は上場会社の45.97%の株を持って新任の持ち株株主になりましたが、ロプスゴールドホールディングスは27.43%の株を持っています。

今年新たに発売された定増案の中で、華東重機も一定増量方式で支配権者を実現します。

華東重機が1月19日に発表した公告によると、非公開発行株式は3億株を超えず、会社の大株主の周文元に9.84億元を超えない資金を募集する予定です。定増完成後、上場会社の実際支配人も翁耀根、孟正華と翁傑の一家三人から、現大株主の周文元に変更され、定価基準日前の20日間の取引日の会社の株価の平均価格の80%を下回らない。

事実、「協議譲渡＋定増（＋議決権委託）」によって制御権の買収が実現されるのは珍しいことではない。

早くも2019年5月、つまり再融資の新規定が出る前に、FRB証券は恵博普の買収側である長沙水業に協力して、大胆に「協議譲渡＋議決権委託＋定増」という方式で制御権の買収を行い、上場会社の支配権移譲にロック価格を固定する先河を作った。現在、恵博普のロック価格が一定に増加したプロジェクトは成功的に実施されました。長沙の水業は成功的に主な恵博普に入りました。

2020年には、再融資によってさらに緩和され、買収によって「価格ロックアップ＋持株権譲渡」が行われることが多くなりました。

FRB証券が発表した「2020年A株の合併市場のまとめ及び2021年の前審」によると、2020年には、全13社のA株上場会社が一定増分によって制御権の変更を実現している。

典型的なケースは碧水源で、人文剣平が2019年に中国の都市部と農村部に10.12%の株式を譲渡し、2020年に保有する13.40%の株式の議決権を中国の都市と農村部に行使し、中国の都市と農村部に4.81億株を増資し、37.16億元を出資し、取引が完了した後、中国の都市と農村部が碧源の持ち株株主となり、国務院国資委員会が新たな事実となる。コンソーシアム。

また、航空城グループが宝鷹株を買収したり、共同で投資して合誠株を買収したりするケースでは、一定の増資が使われています。

この方式が次第に盛んになっている理由について、FRB証券の合併チームは、「再融資の新規規定の下で、制御権の取得を目的とした固定価格は前倒しでロックして8割引でき、総買収コストを著しく下げることができる。また、増資によって上場会社を買収することで、元の株主に現金化されるのではなく、直接上場会社の体内に入ることができる。「肥沃な水は他人の田を流さない」ということを実現しました。

戦争の投票式はきっと氷を割ることを増加します。

言及に値するのは、融資ルートを除いては通常、資本運用がより多様化していることに加え、21世紀の経済報道記者は、2021年に入って、投信式が増加しても氷を割ることに成功したことに気づいた。

昨年2月14日に再融資の新規参入後、市場で最も注目されている固定増資方式「戦略投資家の導入」のオプションを発表しました。つまり、関連する要求に合致した戦略投資家に対して、「8割引」と「18ヶ月限定販売」の条件を享受する「待遇」です。

ニュースが出ると、すぐに上場会社や機関の人気を得て、導入戦争の予備案が次々と発表されました。しかし、その後、「戦投」の基準が不明で、有利な空間が存在しているため、戦闘投擲式の増加が遅れており、多くの上場企業が相次いで案を撤回したり、改訂したりしています。特に注目されている高所敵戦のキャスティング案が撤回され、修正された後、戦闘投擲式は一度「形が虚」に増加しました。

しかし、3月に入って、ドイツの株式は「戦略投資家」韻達株式の方案を導入して、証券監督会の批准書を獲得した後、投資式は正式に氷を割ることに決めました。

今年3月9日、ドイツ株式公告によると、証券監督会は韻達株式に6673.91万株の新株を発行することを承認した。今回の取引が完了した後、韻達株式はドイツ株式を持つ株式の比率を約6.5%とし、独邦株式に非独立取締役を任命し、独邦株式の第二の株主となる。双方は戦略協力協定を締結し、非公開発行の募集資金は6.14億元を超えず、転送センターのスマート設備のアップグレード、IT情報化システムの建設プロジェクトに使われる。

3月10日、先導知能は寧徳時代に導入され、戦略投資家として正式に開催されます。提案によると、先導知能は寧徳時代に6935万株の株式を発行する予定で、発行価格は36.5元/株で、ロック期間は36ヶ月で、発行完了後、寧徳時代に先導知能7.10%の株式を持ち、先導知能持ち株5%以上の株主となる。

「最初のシングルロック価格の確定増徳邦株式は、その後も市場がロック価格を設定するかどうかはまだ不透明で、独邦株式は『一事一議』に該当するかどうか、第二シングルパイロット知能の過会は状況を明らかにし、特に両上場会社は方案上36ヶ月のロック期間、委任取締役、量子化可能な戦略協力案など同じ点がある」文芸馥欣の創始者阮超は指摘する。

阮超から見ると、先導知能と徳邦株式の確定増方案には多くの共通点が存在しています。発行対象はいずれも戦略合作側自身で、ロック期間は36ヶ月で、投資側の持ち株比率は5%以上で、戦略協力協議は具体的に実行可能で、董事に経営に参加させて、資金を募集するのは全部明確な項目の投入であり、全部の補流ではありません。

しかし、それにもかかわらず、多くの業界関係者はまだ戦略投資家の定義基準の操作性が強くないと考えています。FRB証券の買収合併チームは、2020年には、圧倒的に多くの導入戦争投資の増加案が中止されるか、または引合価格の決定増に調整されるか、2021年2月までに徳邦株式のロックアップが審査され、上場会社のロックアップが導入されるということで、ドイツ株式の戦いのロック期間は18ヶ月から36ヶ月に調整されると指摘しています。

FRB証券のM&Aチームは、「事前にロックして投擲するロックの発行はあいまいな段階にとどまるべきではなく、基準を明確にして操作性を向上させなければならない。戦略投資家の身分が認定しにくいなら、ロックの時間次元から考えることを提案します。例えば、自主的にロックして36ヶ月を超える戦略投資家はロック価格の増加を享受できます。このように基準を明確にしてから、上場会社の戦略投資家の導入に本当に有利になります。

一方、今回の投票式で決まった砕氷に伴い、投信式が増えれば取引双方に関連取引の問題が生じると懸念する市場人もいます。

「戦争投资には大きな関连取引が発生する可能性があるという问题があります。」华南の中型证券投资部の人は21世纪の経済报道に対し、「戦争投资は确かに持ち株の割合が大きい上に、业务量も多く、ほとんどが注文书を持って入るので、大口の関连取引ができる」と指摘しました。

先導知能と寧徳時代のように、定増前に双方が緊密に提携しています。以前にスマートフォンのアドバイザーが発表した公告によると、2020年9月21日から2020年11月20日までに、先導知能及び子会社タイタンが累計で中標寧徳時代とその子会社32.28億元の注文書は、会社の2019年の監査営収総額の68.92%を占めています。

関連取引の問題に対して、先導インテリは質問状に回答した際に、定増発行が完了した後も、会社と寧徳時代の取引は依然として「商業原則に従って取引内容を確定し、取引価格を協議して確定する」「入札や交渉などの市場化の方式を採用して取引価格と関連販売条項、決済政策を確定し、公正な関連取引が新たに増加することはない」と指摘しました。。

同時に会社は関連取引に関する内部統制措置を制定し、利益輸送を効果的に防ぐことができる。