補助生殖の繁栄と隠れた憂い：民資の入場を加速させる核心問題は分かりにくいです。

政策の継続的な開放に伴い、民間資本が医療サービスに参加する可能性が高まっている。

最近は、補助生殖の分野で民間資本の姿が頻繁に現れています。8月18日、成都艾偉ビル生物科学技術有限公司が開発した補助生殖培養用油は国家薬監局が発表したIII類医療機器登録証を獲得し、この種類の製品の国産同種III類証明書のゼロ突破を実現しました。これまで錦欣生殖は2019年に香港株に登録されました。A株には漢商集団、通策医療、マディ科学技術なども相次いで補助生殖領に進出しました。ドメイン

「近年、中国の民営医療サービスは著しい発展を遂げており、現段階の市場化資本は競争環境が良く、技術の敷居が高い細分化領域であり、補助生殖分野は間違いなく資本愛顧の領域の一つとなっている」9月1日、北京の健康産業投資基金投資マネージャーの王俊さんは21世紀の経済報道記者に対し、近年、1、2級の市場で生殖補助企業の動きが頻繁で、国内の民間補助生殖サービス大手企業が資本市場で盛んに支持されていると述べました。

しかし、同時に王俊さんは「通策医療配置の十年近くの補助生殖病院は2019年にまだ黒字ではなく、中信医療産業集団と湖南湘雅集団が合弁で運営している民営補助生殖の先導である中信湘雅生殖と遺伝専門病院有限公司も資本市場に進出できていないことを見られます。補助生殖サービス分野に直面する運営難問と撤退ルートは完全に解決されていない。

民資の入局が加速する

中国人口協会、国家衛生委員会がこれまで発表したデータによると、中国の育齢夫婦の不妊率は20年前の2.5%から3%に上り、ここ数年の12%～15%に上り、不妊者は約5000万人に達した。

しかし、環境汚染、出産年齢の遅れ、生活圧力の増大などの影響を受けて、不妊者の数は増え続けています。フロストサリンの調査によると、わが国の不妊率は2023年までに、または18.2%まで増加すると予想されています。

北京第一三甲病院の産婦人科教授は記者団に対し、「現在、不妊の治療方法は比較的成熟しており、関連疾病の診断及び薬物治療、手術治療方法については、すべてガイドと共通認識がある。一般的な治療法が無効の場合、IVF（試験管ベビー）は患者の最後の希望となりますが、このような患者の数は20%～30%を占めます。しかし、一般的な治療手段と比較して、IVFの費用はより高く、一般的に1周期の費用は約2万-3万元で、しかも通常2-3周期で妊娠できます。患者の平均支給金額は5万-10万元の間です。

2016年に元国家衛生計生委員会が公表したデータによると、中国が承認した補助生殖機構は年平均70万個の補助生殖周期を完成し、近年の生殖業界の成長傾向を補助し、市場規模は500億元を超えたと保守的に見積もっている。

膨大な市場規模と患者の刚需性は、補助生殖分野が資本市場に追われる重要な原因である。資本市場の中で最初に補助生殖分野に関与した上場会社は通策医療である。

2011年、通策医療が発表した公告によると、1000万元を投資して昆明市の母子保健院と共同で生殖補助サービスに専念する新しい病院を設立しました。同年、通策医療は140万ドルを出資してイギリスのボン会社と合弁会社を設立し、国際トップクラスの補助生殖技術と管理を導入することを意図している。

2019年以来、このコースに進出する資本家は日増しに増えています。2020年7月、漢商集団は7130万元を出資して同済医学院生殖医学センターに出資する予定で、株の31%を占め、全体の推計値は2.3億元に達すると発表した。マディ科学技術は2019年から急速に買収に着手し、2019年9月に3886.2万元の価格で海南マリー病院の51%の株式を取得した。また2020年6月に国衛生殖病院の20%以下の株式を買収すると宣言し、北京市場を配置した。2020年8月には天元病院の51%の株式を買収し、アムール川市場を配置すると発表した。

発展は多くの制約に直面している。

補助生殖サービス分野の投資が盛んだが、民営資本が入局してからは、往々にして多くの問題に直面している。

「免許の制限による拡張困難、管理と運営の分離による運営問題、公立病院との提携による収益の撤退メカニズムなどは、民間資本が生殖機関の補助投資に参加した後に直面する核心的な問題である」王俊如は表しています。

元国家衛生会計委員会が公布した「人類補助生殖技術配置計画指導原則（2015版）」の規定に基づき、新たに建設準備した補助生殖技術は三級総合病院、三級母子保健院または三級婦女産院に配置しなければならず、そしてその規定に従って300万人に1つの補助生殖機構を設置するという原則から推計し、2020年までに各省は基本的に達成されるだろう。補助生殖許可証の計画数量。つまり、将来的には補助生殖機関の免許が新たに増加することは非常に少ないということです。ほとんどの補助生殖機関の業務の展開は地域に制限されているので、将来は異なる地域での買い付け残量のライセンスは業界発展の重点となるだろう。

王俊氏によると、免許証の希少性は今後の企業発展を阻害する重要な要素になります。

運営の難題も民営資本が直面しなければならない重大な難題で、通策医療投資は昆明生殖センターを設立してから10年近く経ちましたが、その2019年の年報によると、昆明市婦女子保健生殖医学病院有限公司は収入1100万元、純損失は3万元だけ実現しました。雲南省の省都である昆明に位置し、昆明市の母子保健院と協力して運営していますが、昆明生殖センターの発展は通策医療の投資見通しに達していません。

もちろん成功するケースもあります。初期の民間資本の出資の見本として、2002年に中信医療産業集団と湖南湘雅集団が合資して設立した「中信湘雅」は先発優勢になりました。中信湘雅は現在の中国の補助生殖機関の中での正しい先導者であり、毎年補助生殖周期を4万例近く達成し、年間純利益は2億元近くになります。

しかし、業界で最も成功した企業の一つとしても、中信医療産業グループはいまだに上場を成功させていません。中信医療産業グループの上場に一番近いのは中信系上場会社の中信海直との再編だが、最後は中止となった。

中信海直氏が以前に披露した情報によると、中信医療の重要子会社が資産権、経営資質及び歴史沿革に問題があったため、全部の改善作業が完了していない。また、中信医療の重要子会社の少数株主が関連子会社の評価水準と将来の経営業績の予測について中信医療と一致できなかったため、今回の重大資産を停止した。再編成

「市場化資本が参加している医療集団は、公立病院との提携、制度変更、買収などの歴史的沿革が普遍的に存在しており、合法的なコンプライアンスの中国資本市場への登録には多くの修正が必要である。その中で最も核心的な問題の一つはわが国の公立病院の非営利性であり、病院の性質を営利性に変更できない場合、いかに合法的に合規的に非営利病院から収入を得るかが投資者にとって最大の試練である。王俊さんは説明しました。