更に良い成績を作って、李寧は去年の利益は予想を超えて上昇します。

最近、李寧体育用品有限公司（以下、「李寧」という）が発表した業績報告によると、2019年に売上138.70億元を実現し、同31.85%伸びた。母方の純利益は14.99億元で、同109.59%伸び、使い捨てと経営に関係ない損益を差し引いた帰母純利益は12.66億元に達し、前年同期比77%増となり、市場予想を超えた。

李寧の去年の業績が高成長を維持したのは、方正紡服豊毅チームの分析によると、2019年に受益会社の店舗が拡大、ルート転換、オフライン同店が引き続き向上し、売上は前年比32%に達した。粗利率の上昇、費用率の低下、一回性の利益が高いため、帰母純利益の増加が迅速である。

同店の成長が速く、チャネル構造が最適化されている。

チャネル経営については、2019年通年の流水（ラインを含む、子供服を含まない）は前年比28%増（2018年は15%増）、ライン下の流れは26%増（2018年は11%増）、同店は20%未満で、オンライン収入は40%を超えた。ルートの数量に関しては、2019年に本社の店舗は5.8%に増加しました。その中に李寧ブランドの直営店、販売店、李寧youngの増加速度はそれぞれ-16.4%、6.6%、38.3%となりました。直営店の下落要因は会社の直営転入で、李寧young及び中国李寧店の成長が迅速です。品目については、ランニング、トレーニング、バスケットボール、スポーツファッションの流れがそれぞれ1%下がり、15%アップ、45%アップ、52%アップしました。コアクラスのスポーツファッション（32%）とバスケットボール（28%）の比率はさらに60%（昨年は50%）に上昇した。

疫病の影響については、会社の第1四半期の流水は20%を超えると予想されています。他の国内資本の先導ブランドに比べて影響が比較的小さいです。この外因は会社の単一ブランド、多品種類、多チャンネル、海外業務有限で、世界的な疫病の広がりが会社の業績に及ぼす影響は限られています。

方正紡織服豊毅チームは2020、2021、2022年に会社の母体純利益はそれぞれ15.01、2010.10、23.81億元と予想しています。同期比0.12%増の33.89%と18.50%で、EPSは0.61、0.82、0.97元/株で、P/Eは33、25、21に対応して、「強い推薦」格付けを与えます。

リスクについては、（1）経済の低迷が予想を超えていること、（2）世界の疫病状況が予想を下回ること、（3）子供服と中国李寧の営業収入が予想を下回るリスクについての3つのヒントがある。著者：方正紡織服豊毅チーム