格差が近づく！婦人服上場企業の第1四半期業績分析

A株の婦人服上場企業の2019年第1四半期の業績を見ると、婦人服上場企業7社の純利益は増加したり減少したりしており、各企業間の格差は縮小に近づいている。

　　ラシャベルの売上高は23億7200万元

2019年第1四半期、ラシャーベルの営業収入は前年同期比6.94%減の23億7200万元、上場企業の株主に帰属する純利益は975万1000元で、前年同期比94.4%下落した。2019年3月末現在、ラシャーベルグループの店舗数は7653カ所で、2018年3月末の9540カ所から1887カ所純減となった。

ブランド別では、子供服ブランド8 eMを除いて比較的速い伸び率を維持し、売上高は前年同期比30.64%増加し、グループの残りのブランドはいずれも下落傾向を示した。ラシャーベル氏によると、報告期の収入が前年同期比で減少したのは、企業がオフラインルートの調整プロセスを加速させ、赤字や非効率な直営店を閉鎖して資源の無効な投入を減らすためで、2019年3月末現在の同社の店舗ネットワーク数は7653カ所で、2018年3月末の9540カ所より1887カ所純減少し、店舗ネットワーク数の減少率は19.78%だった。同社の主要婦人服ブランドのLa Chapelle、Puella、7 Modifier、La Babitéは直営店数の減少、端末客の減少、季節品の販売比率の増加などの要素の影響を受け、第1四半期の収入はそれぞれ前年同期比26.65%、29.76%、22.91%、23.06%減少した。純利益の減少は主に新リース準則の実行による当期純利益の1168万元の減少であり、この要素を考慮しないで前年同期の口径によると、会社の第1四半期に上場企業の株主に帰属する純利益は前年同期比87.69%減少した。

朗姿の売上高は7億2200万元

ラン姿の2019年第1四半期の営業収入は7億2200万元で、前年同期比7.22%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は5276.74万元で、前年同期比12.54%下落した。

ラン姿会社の主な業務は婦人服、赤ん坊、医療美容、資産管理の4つの業務体系をカバーし、婦人服市場では、ラン姿株式会社は現在、傘下に自主ブランドのラン姿Lancy From 25、ラインLime Flare、メアリーmarie n°mary、夫婦雅ラン姿Liaalancy、代理ブランドの卓可Mojo S.Phine、ギガントJigott、Fabiana Filippi、Dewlなどがある。

ウィグナスの売上高は6億8800万元

ウィグナスの2019年第1四半期の営業収入は6億8800万元で、前年同期比8.71%下落した。上場企業の株主に帰属する純利益は1329.01万元で、前年同期比79.59%下落した。2019年3月末現在、ヴィグナスには1381店があり、うちVGrass店152店、Teenie Weenie店1228店、吉祥雲錦店1店がある。

ウィグナスグループは現在、VGrass、吉祥雲錦、Teenie Weenieの3つのブランドを傘下に持ち、第1四半期のVGrassの売上高は前年同期比12.24%減の1億8400万元、吉祥雲錦の売上高は前年同期比1.64%減の471万5600元、Teenie Weenieはグループの業績に最も貢献したブランドで、第1四半期の売上高は4億9800万元で、前年同期比7.89%下落した。また、第1四半期のウィグナ糸の売上高は8576.46万元で、前年同期比8.59%下落した。オフラインの売上高は6億2000万元で、前年同期比7.8%下落した。

歌力思の売上高は6億2300万元

歌力思の2019年第1四半期の営業収入は6.23億元で、前年同期比8.32%増加し、上場企業の株主に帰属する純利益は8916.32万元で、前年同期比11%増加した。2019年3月末現在、歌力思には591店がある。報告期間内、歌力思のオフライン販売額は5億4500万元で、総売上高の96.22%を占めた。オンライン販売は2138.6万元で、総売上の3.78%を占めている。

グレース傘下にはEllassay、Laurèl、Ed Hardy、IRO、Vivienne Tam、JeanPaulKnottなど6つのファッションブランドがある。2019年第1四半期、メインブランドのELASSAYの営業収入は前年同期比6.42%増の2億5300万元、Laurelの収入は前年同期比8.91%減の2399.16万元、Ed HardyとEd Hardy Xの収入は前年同期比6.19%増の1億2400万元、IRO（中国区を含まない）の売上高は1億4400万元で、前年同期比2.09%増、IRO中国区の売上高は1680万81万元で、前年同期比270.74%増、収入は439万4300元で、前年同期比454.11%増加した。歌力思氏によると、IROとVivienne Tamブランドは報告期間内に急速に発展し、業績の伸びが急速に伸びている。IROブランドは世界的にディストリビューション業務を中心にしており、そのディストリビューション業務の粗利益率は同社傘下の他のブランドよりやや低く、会社全体の粗利益率を下げている。

　地素ファッションの売上高は5億8400万元

地素ファッションの2019年第1四半期の営業収入は前年同期比13.53%増の5億8400万元、上場企業の株主に帰属する純利益は1億9500万元で、前年同期より32.58%増加した。2019年3月末現在、地素ファッションには1048店舗がある。

地素ファッション傘下にはDAZZLE、DIAMOND DAZZLE、d’zzit、RAZZLEの4つのアパレルブランドがあり、期間内にDAZZLEの売上高は3.35億元で、前年同期比12.83%増加した。DIAMOND DAZZLEの売上高は前年同期比14.77%増の4860.35万元、d’zzitの売上高は前年同期比15.09%増の1億9400万元、2017年9月に発売された紳士服ブランドRAZZLEの売上高は459万5700元で、前年同期比0.28%増加した。また、2019年第1四半期の地素ファッションオンラインの販売額は7093.24万元で、前年同期比24.99%増、オフライン販売は5億1100万元で、前年同期比12.21%増加した。

安正ファッションの売上高は5億5300万元

安正ファッションの2019年第1四半期の営業収入は前年同期比41.46%増の5億5300万元、上場企業の株主に帰属する純利益は1億2000万元で、前年同期比10.51%増加した。2019年3月31日現在、安正ファッションには957店舗がある。報告期間内の安正ファッションオンラインの売上高は急速に増加し、第1四半期のオンライン売上高は2億3500万元で、総売上高の42.7%を占めた。オフラインでの売上高は3億1600万元で、総売上高の57.3%を占めている。

安正ファッション傘下には、JZ玖姿、IMMユンマー、MOISSACモサック、FionaChen Fina晨の4つの婦人服ブランドとANZHENG安正紳士服ブランド、およびアンナコーツ婦人服インターネット電子商取引ブランドがある。2019年第1四半期、メインブランドの玖姿の売上高は前年同期比8.25%増の2億6700万元、尹黙の売上高は5534.81万元で、前年同期比10.11%下落した。安正の売上高は前年同期比3.78%増の2717万3100元、モサックの売上高は458万7000元で、前年同期比37.69%下落した。斐娜晨の売上高は前年同期比35.57%減の2433万72万元、アンナモンの売上高は362万1500元で、前年同期比50.9%下落した。

日播ファッションの売上高は2億7600万元

日播ファッションの2019年第1四半期の営業収入は前年同期比5.46%増の2億9100万元、上場企業の株主に帰属する純利益は466.51万元で、前年同期比71.99%下落した。報告期間中、日播ファッションラインの販売額は前年同期比5.22%増の2億6500万元、オンライン販売は2120.14万元で、前年同期比2.13%下落した。2019年3月末現在、日播ファッションには1041店舗がある。

日播ファッション傘下の既存5つのブランドbroadcast放送、PERSONAL POINT、CRZ、MUCHELL、broadcute。中でも婦人服ブランドの目徹MUCHELLと子供服のbroadcuteの2つの新ブランドが2018年から実稼働している。2019年第1四半期の主要ブランドBroadcast：放送売上高は前年同期比7.99%増の2億3800万元、Personal Pointの売上高は前年同期比18.22%減の606.13万元、CRZの売上高は3536.03万元で、前年同期比22.48%下落した。新しい婦人服ブランドMUCHELLの売上高は511.36万元、子供服のbroadcuteの売上高は160.26万元。日播ファッションによると、同社は2018年第2四半期に2つの新ブランドMUCHELL目チョルとbroadcute子供服の運営を開始し、新規直営店の経営実績はまだ予想に達しておらず、2018年第1四半期の高基数の影響を受けたため、前年同期に上場企業の株主に帰属する純利益は71.99%減少した。

第1四半期のA株婦人服上場企業の格差が近づく

A株の婦人服上場企業の2019年第1四半期の業績を見ると、婦人服上場企業7社の純利益は増加したり減少したりしており、各企業間の格差は縮小に近づいている。

営業収入を見ると、第1四半期の売上高が最も高かったのはラシャベル23.72億元、次いでラン姿7.22億元、ヴィグナス6.88億元だった。売上高同期の伸び幅を見ると、最も上昇幅が高かったのは安正ファッション41.46%、次いで地素ファッション13.53%、ゲーリッツ8.32%だった。婦人服上場企業7社のうち、ラシャベルとウィグナスは売上高が同期比で下落する傾向にあり、残りの婦人服企業5社の第1四半期の売上高は同期比でプラス成長を実現した。

純利益を見ると、歌力思、地素ファッション、安正ファッションの3社の婦人服企業は第1四半期の純利益のプラス成長を実現し、残りの4社の婦人服企業は第1四半期の純利益はいずれも下落の傾向を示し、その中でラシャーベルは下落が最も激しく、94.4%に達したが、ビグナスと日播ファッションの第1四半期の純利益もそれぞれ79.59%と71.99%の大幅な下落を示した。7社のA株婦人服上場企業の第1四半期の純利益が最も高かったのは地素ファッション1億9500万元、次いで安正ファッション1億2000万元、歌力思8916万3200万元だった。

婦人服上場企業の2018年の業績表現と合わせて、かつて婦人服上場企業の中で長い間純利益ランキング1位を占めていたラシャベルが、2018年に初めて経営赤字を計上し、純利益はダブル下落の傾向を示していることがわかる。ラシャベルの2018年の売上高は101.76億元に達したが、年間の純利益はわずか1億5900万元で、すでにほとんどの婦人服上場企業に遅れを取っている。2019年第1四半期において、ラシャベルの売上高は婦人服企業7社の中で依然として1位だったが、売上高総額と他の婦人服企業との差は明らかに縮小した一方、第1四半期のラシャベルの純利益は975万1000元にとどまり、下落傾向は依然として好転していない。ラシャベルや各企業の純利益の状況を見ると、婦人服上場企業間の格差は徐々に縮小しており、各婦人服グループは互角であり、婦人服業界の競争は将来的にさらに激しくなるだろう。

A株上場婦人服企業の2018年と2019年第1四半期の業績を総合的に見ると、現在の国内婦人服市場は依然として市場が細分化されており、市場集中度は相対的に低く、競争は相対的に激しいが、覇王式企業とブランドが不足し、国際化大手ファッショングループの成長段階に欠けている。間違いなく、婦人服市場には巨大な発展空間があり、今後長い間、婦人服企業の発展テーマは私たちが何度も言及した統合変革、規模拡張である。将来の新たな成長サイクルの中で、私たちは、本土の婦人服企業のモデルチェンジ、調整、再構築、グレードアップの道の加速度が深く発展するにつれて、市場シェアは徐々にリーディングカンパニーのリーディングブランドに集中し、業界の競争構造も徐々に最適化され、明確になると信じています。