越境多元化2018年服装企業の合併投資「主業に復帰」

これまでのアパレル企業に比べて多様化、追求が多かった。資本市場ホットスポットの概念である買収投資は、今年多くのアパレル上場企業の買収投資が「本分」に見えるようになりました。買収投資の理由はいずれも主要企業との「関連」を追求しています。

ブランド買収投資：より多くの海外ブランドが「獲物」になる

今年は多くのアパレル企業が企業の経営計画の中で「国際化」戦略に言及したり、海外ブランドの導入を試みたりしています。海外アパレルブランドの買収は現地のアパレル企業にとっては「ありふれたもの」となり、ほのかな「潮流」にもなりました。

4月11日、ラシャベル発表によると、全資の孫会社のLaCha Fashion I Limitedは2080万ユーロを出資してVIVERT SASが保有するNafNaf SASの40%の株式を取得する予定です。資料によると、NafNaf＿SASは1973年にフランスで創立され、主に婦人服製品とアクセサリーの販売に従事しています。フランス、スペイン、ベルギー、イタリアなどに494店舗があります。そのうち、フランスは216軒、海外は278店舗です。ラシャベル国際アパレルブランドを投資することによって、会社のブランドを豊かにし、会社の多ブランド戦略を推進し、有利な会社は国際ブランドと製品企画、ファッションデザイン、サプライチェーン管理、端末チャネルなどの資源を共有し、NafNaf＿SASの中国市場開拓の可能性を高めたと述べました。6月29日、ラシャベルは、同社の買収を完了したと発表した。

5月2日の夜、森馬服飾発表によると、会社は全額子会社の森馬国際グループ（香港）有限公司を通じて、自己資金約1.1億ユーロでSofiza SAS_100%の株式と債権を買収し、Kidilizグループの全資産を買収する目的を達成する予定です。発表によると、KidilizグループはJosetteとRoger Zannierによって1962年にフランス南部の都市Saint-Chamondで創立され、創始者家族がこれまで持っています。56年の発展を経て、Kidilizグループはだんだんヨーロッパの中でハイエンドになりました。子供服業界のリーダーシップ企業は、10の自社の子供服ブランドと5つの授権業務ブランドを持ち、中端からハイエンドまでのポジショニングを提供しています。新生児から青少年まで、長年の年齢差がある商品を選択します。これは森馬服飾が今年に入ってから2回目の海外M&A投資で、3月に北米最大年夜の子供服小売店The Children's Placeと長期的な戦略提携を結び、国内で同ブランドの事業を展開し、自主的に製品を設計開発すると発表しました。

種類の合併投資：主業との共同効果を追求する。

服装企業の多ブランドの多品種類の発展パターンは依然として不変で、これは消費群体の需要によって決められたのです。ただ、各企業の多元化の発展の程度と力度は違います。アパレル企業が新種のM&A投資に対して、M&Aの理由の上で主業と「協同効果」があることを追求して、自分のブランドの「生態圏」に組み入れます。

1月29日、太平鳥は自己資金で2325万元を太平の鳥の巣に増資すると発表しました。増資完了後、会社は太平の鳥の巣の51%の株を持ちます。持株株主の太平鳥グループは太平鳥の巣の100%の株式を持っているため、今回の取引は関連取引を構成します。資料によると、太平の鳥の巣は主に家庭用紡績、香薫、料理と家具などを含んでいます。2017年12月31日現在、太平の鳥の巣は6軒の自営店を持ち、営業面積は合計800平方メートルである。太平鳥は同時に、太平鳥の巣は会社のアパレルブランドの風格と統一を維持して、そして協力商品のシリーズを開発して、そして会社のアパレルブランドと大規模のショッピングモール、ショッピングセンターなどの場所で共同で風格の集合店を設立します。

6月4日、中潜株式は発表した公告によると、会社は藍色のスポーツ株主陳国平、李涛、劉鋳増と株式取得フレームワーク協議を締結し、会社の自己資金で青少年スポーツの55.33%を下回らない株式を買収するつもりです。資料によると、青いスポーツは新しい三板看板会社で、主な製品はスイミングゴーグル、水泳帽などの水泳用品です。2017年、青少年スポーツは営業収入5499万元を実現し、純利益は568.3万元を実現する。中潜股份によると、買収に成功したら、会社の産業チェーン及び豊富な会社の製品シリーズを完備し、会社の潜水装備分野の資源と優勢を発揮することに有利です。7月31日、また公告しました。佛山クオーク兄弟科技有限公司の100%の株式を買収したいです。標的会社は主にガスケット船の研究開発、生産及び販売に従事しています。中潜股份によると、買収が成功すれば、会社の製品シリーズを豊かにすることができ、また会社の既存の製品と相乗効果があるという。

チャンネル合併投資：インターネット大手と「手をつなぐ」

この二年間、特に今年以来、騰訊とアリを代表とするインターネット大手は戦略投資家として、頻繁に買収合併及び出資ライン下の実体企業となり、伝統的なプライベートエクイティ投資機構投資以外の産業資本統合方式となりました。このようなインターネット企業＋アパレル実体企業の提携方式は、アパレル企業のチャネル投資による合併の新しい特色と見られます。

2月2日夜、海澜之家は公告を発表しました。会社の株主の一致行動者である栄基国際有限公司は深セン市騰訊普と有限パートナー企業と「株式譲渡協議」を締結しました。協議を経て、栄基は10.48元/株の価格で約2.39億株の会社の株価をテンセントとして譲渡し、株式譲渡の総額は約25億元で、今回の譲渡株式は会社の現在の総株価の5.31%を占めます。同日、海澜之家全資子会社の江陰海澜之家投資有限公司と林芝騰訊科技有限公司、寧波誠意信投資管理パートナー企業は深セン市で「産業投資ファンド設立に関する枠組み協議」を締結した。産業投資ファンドの投資方向と目的はアパレル関連産業チェーン、優秀アパレルブランド、アパレル製造などの会社に投資し、会社の多ブランド、多種類、多ルートの配置を強化することです。基金の目標規模は人民元100億元とする。

海澜の家と同様に、都市麗人もインターネット企業と戦略的な提携関係を結び、戦略投資家を導入すると相次いで発表しました。4月26日、都市麗人は1株当たりの予約価格で4.2香港元からWindcreek（京東間接全資付属）、イメージアーキテクチャ投資（騰訊全額付属）、唯品会及びQuick Returns（中瑞持株全額付属）に対して1.21億株を分配すると発表しました。株式の分配は現在発行済み株式の5.67%を占めています。今回のネット販売計画は5.09億香港元で、会社がグループ販売の流通ルートとして改革、潜在合併、買収と協力プロジェクト及び一般流動資金の用途で資金を供給する予定です。2月7日、都市麗人は公告を発表しました。会社の全額子会社である広東都市麗人、京東全額出資子会社の京東世紀と李国丞が主要条項を締結しました。条項によると、提携基金の目標規模は人民元10億元で、投資目標は主に中国国内外の肌着ブランド、上下下流及び関連周辺業界に関わる会社です。都市麗人によると、下着製品業界の経験を生かして、国内外の衣類関連業界に主に投資する産業基金を展開し、グループ業務に適した業界の買収や資源統合に活用したいという。

産業チェーンのM&A投資：よりハイエンド市場に「よじ登る」

ここ数年、アパレル企業は産業チェーンの上流、特に上流に進出し、ますます明らかな成り行きになっています。アパレルブランド企業にとっては、より高い市場分野に進出し、精神消費、ハイエンド消費、サービス消費市場に「よじ登る」ことである。この現象はスポーツ服飾市場での表現が比較的はっきりしています。これまでにアパレル企業の「泛体育」投資がブームになったことに言及しました。スポーツ服飾ブランド企業と小売企業は合併投資を通じてよりハイエンドまたはサービス消費分野の市場に拡大し、典型的と見られます。

5月28日、ピケスポーツCEOの許志華氏は『全ピケ同仁への手紙』の中で、ピケスポーツがアウトドアブランドのオルソカを買収すると発表しました。資料によると、オソカはスイスのアウトドアスポーツ愛好家であるハンズ・シェルベルガーが1996年に創立したブランドで、同年に中国市場に進出したのは中国登山隊のパートナーで、香港、深セン、北京、上海、湖北などに運営機構と生産基地を持っています。O索カードは登山、ロッククライミング、スキー、徒歩、オフロードなどのアウトドアスポーツに対して、消費者に服装、靴、バックパック、装備品などのアウトドア商品を提供します。許志華氏によると、ピケはアウトドア分野での布石がないため、適切なブランドを探しているという。続いて、ピッカーは生産管理と市場販売に関する経験を利用して、O索カードの技術と顧客資源と結合し、2022北京オリンピックのきっかけを狙って氷雪分野に進出し、O索カードに屋外スポーツの国際ブランド地位を維持させ、さらに会社の中高級アウトドア用品の市場占有率を拡大させます。

3月30日、三夫アウトドアは公告を発表しました。会社は自己資金3400万元で、増資方式で上海知楽文化発展有限公司31.1927%の株式を取得しました。投資後、会社は上海知楽第二大株主になります。資料紹介によると、上海知楽文化発展有限公司はアウトドア親子楽園経営を中心として、「アウトドア及び娯楽製品の研究開発」と「青少年アウトドアキャンプ教育」を両翼とし、「アウトドア、生態、娯楽、教育、親子」などの特徴を一体に集めた野外楽園運営及びキャンプ教育トレーニング会社である。現在、上海では成都市に300ムーぐらいの敷地を持つ「リスの部落」をテーマにした郊外の親子休日公園があると知っています。今回の投資は、小売企業である三夫戸外がサービス消費分野に拡大する動きとみられます。

華尚観察：アパレル企業のM&A投資は「安定を求める」中で発展を図り、「コンプライアンス」の下でリターンを求める

今年に入ってから、今までの服装上場企業の買収投資は依然として少なくないですが、前の年のアパレル企業の頻繁な投資に比べて、今年の服装企業の買収合併の大部分はやはり主業をめぐって関連しています。ファッション消費分野のブランド、品格、ルート、産業チェーンの開拓など関連市場は文章を書いています。

その原因は市場の総合環境と関係があるかもしれません。マクロ経済から言えば、中国経済はまだレバレッジに行く段階にあり、市場優勝劣敗のスピードを加速させる可能性があります。「安定を求める」は実体伝統産業企業の発展基調であるべきです。産業市場から言えば、消費アップグレードの大きな背景の下で、服装産業は大体回復の段階にあります。アパレル企業は主業で市場の拡大を加速し、ブランドのアップグレード、ルートのアップグレード、産業チェーンの開拓を行います。

もう一つの要因は資本です。市場環境は、最初の融資であれ、再融資であれ、合併・再編の審査を含めて、「厳格」を基調として行われており、今年の服装上場企業が受けた監督管理の問い合わせや、罰金、リストラの中止などの情報も耳にすることがある。アパレル企業の場合、一部の企業はこれまでの歩調が速すぎて出撃方向が多すぎることを発見しました。このようなやり方の成功率と見返り率も必ずしも高くないです。これによって戦線を縮小し、「本業に復帰する」と考えています。全体的には、「安定志向」の中で発展を図り、「コンプライアンス」の下で見返りを求めるのは、現在のアパレル企業のM&A投資の基調であるべきです。