通貨供給の相対的な弱さの謎を分析する

一方は海水で、一方は炎です。

マクロ経済データに比べて、金融データは市場予想より低い。

第一四半期において、社会融資規模の増分は4.61兆元で、前年同期より8949億円少ない。そのうち、3月の社会融資規模の増分は1.18兆元で、前年同期より8378億円少ない。

実は、第一四半期の国内

投資の増加速度はやや鈍化しています。特にクレジットカードのサポート力は著しく低下しています。

統計局のデータによると、固定資産投資の所定の位置にある資金から見ると、第1四半期の所定の位置にある資金は10.27兆元で、同6.8%伸びた。そのうち、国家予算資金と自己資金はそれぞれ11.0%伸び、11.3%伸び、国内貸付と外資利用はそれぞれ3.7%、33.5%減少した。

一方、第一四半期の対外貿易黒字は7553.3億元で、前年同期比6.1倍に拡大したにもかかわらず、外貨の新規加入は依然としてマイナス成長を止めていない。

第一四半期末までに、外貨の占有残高は26.82兆元で、第一四半期は2521億元減少し、前年同期より1.04兆元少ない。

このうち3月の当月は2307億円減の4048億円減となった。

外国為替の増資の大幅な減少は、中央銀行の基軸通貨投入構造の変化を直接引き起こします。

中央銀行は比較的緩やかな金融政策を維持しているが、第一四半期の一般化通貨供給量M 2は11.6%しか増加しておらず、前年同期より0.5%低い。

表外融資の縮小が多いため、第一四半期の社会融資の規模は大幅に下がった。

このうち、実体経済は委託貸付、信託貸付、未割引の銀行引受手形の合計で3859億円で、前年同期より1兆4000万円少ない。

相変わらず成長が早いです。

第一四半期に人民元の貸付けが新たに増加したのは3.61兆元で、去年の同期より6253億元増えて、同期の社会の融資の規模の増分の78.3%を占めて、去年の同期より24.1%高いです。

中央銀行の盛松成統計局長は「大量の表外業務が表に移転し、監督管理機構が監督管理を強化し、金融リスクを防止することに関連している。

これはある程度の融資チェーンを短縮し、融資リスクを低減し、企業の融資コストを低減し、金融機関の健全な運営と実体経済への支持に資することができる。

それでも、社会融資の規模が全体的に低下し、ある程度は企業の融資需要の弱さが反映されている。

融資構造は全体のマクロ経済にも反映されている。

第一四半期において、GDPは消費貢献を主とする枠組みを引き続き強化し、投資牽引効果は鈍化している。

データによると、第一四半期において、規模以上の工業生産の増加値は前年同期比6.4%増の伸びとなり、成長率は同2.3ポイント低下した。固定資産投資は7.75兆元で、価格要因を差し引いて同14.5%増の伸びとなり、成長率は同1.7ポイント低下した。

固定資産資金は前年比6.1%増の10.27兆元に達し、そのうち国内のローンで調達した資金は3.7%下落した。

これは、第一四半期の全体的な信用投入の伸びが大きいにもかかわらず、固定資産投資の牽引作用が低下していることを意味している。

国家統計局報道官

「国内は現在構造調整の重要な段階にあり、登坂して峠を越す肝心な時期にあり、伝統産業の在庫化、生産能力化にはまだプロセスが必要です。

新しい力の成長にも過程が必要です。新しい力の持続にも一つの過程が必要です。

短期的にこれらの経済の下振れに影響する圧力は存在する。」

注意すべきなのは、政策の駆動の下で、融資の構造はだんだん改善しています。リスクが大きい表以外の融資が大幅に減少したほか、第一四半期の直接融資の割合が大幅に増加しました。