金もルーブルの下落を阻止することができません。中央銀行もどうすることもできません。

北京時間12月12日、ロシア中央銀行の発表データによると、中央銀行の金備蓄はわずか1週間で43億ドル減少した。はい、ルーブルが暴落する大量の資本が外に逃げる圧力の下で、ロシア中央銀行は仕方なく金準備を売り始めてインフレ、安定した為替レートを維持します。

以前、ロシアはずっと大量に増加しています。黄金世界黄金協会（WGC）が提供したデータによると、今年に入ってから、ロシアは明らかに金の購買量を増やした。現在まで、ロシアは115トンの金備蓄が新たに増加していますが、2013年と2012年の新たな備蓄量はそれぞれ77.5トンと75トンです。

国際通貨基金（IMF）が10月28日に発表したデータによると、今年9月にロシア中央銀行は6カ月連続で金準備を増やし、月間で37トンの金を増やし、総量は1149トンに上昇した。

ロシア中央銀行は、理由なく金を蓄積することはできません。仮想的には、ロシアが自分のドル準備がもう役に立たないことを発見しても、多くの黄金が代替品として利用されているということです。フランス外国貿易銀行（NatixisBank）のアナリスト、ニックブラウン氏は言う。

ロシア大量黄金を蓄える地政学の問題で欧米諸国との「長期経済戦争」の準備ができている一方、西側諸国による輪番制裁のため、国際投資家はロシアの金を買うことに対して展望を持っています。ロシア企業は金を海外に売るのが難しくなり、ロシア中央銀行は購入計画を増やし、自国の金の生産量を消化するしかありません。

最近まで、原油価格が大幅に下落したことに加え、制裁の影響で、ルーブルはドルに対して暴落しました。ロシア中央銀行はインフレとルーブルの下落に対応するために、金備蓄を販売しなければなりません。

ルーブルは年初に比べて、ドルに対して40%近く下落しています。今年末には、同国のインフレ率は9%に達し、ロシアの中央銀行の4%以上のインフレ目標を達成すると予想されます。

昨日、ロシア中央銀行は再び利上げを発表しました。9.5%から10.5%に引き上げて、高止まりのインフレ率とルーブルの為替レートの下落を食い止めようとしています。ロシア中央銀行はまた、インフレ率が上昇を加速すれば、金利引き上げを続けます。

西側の制裁の下、ロシアの輸入が制限され、ルーブルの下落に加えて物価が上昇し、ロシアは11月のインフレ率が9.1%に達し、ロシア中央銀行が制定した5.5%をはるかに超える目標を掲げています。中央銀行は来年第1四半期のインフレ率が10%以上に上昇すると予想しています。

これに先立ち、ロシア中央銀行は10月末の会議で、意外にも大幅に基準金利を150ベーシスポイント上昇し、9.50%に達したと発表しました。これまで市場が期待していた50ベーシスポイント上昇しました。

しかし、ロシア中央銀行は昨日の利上げ決議を発表した後、ルーブルはドルに対して反対に下がり、再び歴史的な安値に転落しました。1ドルは最高で55.36ルーブルに両替できます。また、ロシア中央銀行が大幅に金を売っている場合、金の価格は今週以来、1240ドル/オンスに2.75%上昇しました。

「ルーブルの投げ売りをやめたいという努力は、利益より弊害が大きい」ダンスク銀行（Danske Bank）のチーフアナリスト、Lars Christensen氏は、「もしロシア中央銀行が400ベーシスポイントの利上げをすれば、幅が足りなくても問題だ」と述べた。

多くの人が中央銀行を非難していますが、ロシア経済はさらに苦しんでいます。しかし、中央銀行には他の選択があるとは思いません。」凱投マクロ経済学者のLiza Emolenko氏は、「ルーブルが大幅に下落したのはガソリン価格の下落によるもので、政策決定者はほとんど選択せず、ルーブルを下落させるしかない」と述べた。

中央銀行はもう全力を尽くしました。ロシアAlfa銀行のチーフエコノミストナタリー氏はインタビューに対し、「中央銀行は均速信用の質が著しく悪化することができない。一方から見れば、これも私たちが見ている投資動向の悪化を反映しています。