ウィグナスは閉店しながら店を開けてお金があればわがまま？

冬の間、婦人服企業のヴィグナス二進宮が上場を求めてついに望み通りになった。少し大きく咲いていると思っている人がいても、業界内では笑っている人もいるが、結局あなたはまだヴィナスではない。ビグナスの今回の発行価格は20.02元/株で、対応する2013年の薄商い前の市場収益率は16.73倍で、募集資金総額は7.4億元で、発行費用を差し引いた後、募集資金の純額は6.59億元だった。

ウィグナスが発表した株式募集意向書によると、ウィグナスは今回の資金募集をマーケティングネットワーク建設プロジェクト、研究開発設計センターのアップグレード建設プロジェクト、流動資金の補充に用いた。今回の株式公開発行が完了すると、資金の一部を集めて全国に152の直営店を新設する。

卓創コンサルティングアナリストの張彦傑氏は記者団に、「2010年以来、経済情勢は急転直下し、アパレル業界も惨憺たる経営を続けている。ここ数年、高級衣料品企業の競争が激しくなり、百貨店の店頭賃貸料などのコストが高くなり、電子商取引の衝撃も大きくなっていることを背景に、企業はこれ以上店を拡大するなどしてエピタキシャル成長を求めており、持続することは難しいと運命づけられている」と述べた。

お金があればわがまま？逆勢してオフラインの実店舗を拡張するなどの問題について、記者はウィグナス証券部に何度も電話をかけたが、記者が原稿を送った時まで、その電話は無人だった。

　　閉店しながら開店

ウィグナスは高級ブランド婦人服の設計、生産、販売を主な事業とし、「V・GRΛSS」を主なブランドとして経営活動を行っている。

今回はウィグナスがIPOを2回申請したことが分かった。証券監督会発審委は2011年7月18日、同社の第1回IPO申請を否決した。理由は、ウェグナスの2008年～2010年の営業収入はそれぞれ1億4100万元、2億2001万元、3億1300万元だったが、営業収入大幅に増加しましたが、衣料品販売店舗数は2008年の143店舗から2010年の272店舗に増加したが、2008年-2010年の衣料品販売数はそれぞれ58.18万点、60.34万点、58.67万点だった。

その時ウィグナス2億7700万元を投資して資金を集め、新規に85店の自営店舗を開設する計画だが、2010年の会社の閉店店舗数は46店だった。証券監督管理委員会発審委員会は次のような意見を出した。「店舗の開業から利益に至るまでにはプロセスが必要なため、あなたの会社が報告期間内に店舗数が増加した場合、衣料品の販売数は低下し、2010年末には在庫品が大幅に増加し、あなたの会社の将来の収益能力は大きな不確実性に残っている」。

現在、同社の状況を見ると、2014年6月30日現在、同社は356店の店舗を設立し、うち316店は直営店で、2010年と2011年には、同社の店舗は急速に増加し、それぞれ前年末より101店、74店増加し、2012年、2013年には、同社は出店速度を減速し、店舗数は比較的安定した水準を維持している。

募集書によると、2010年から2013年にかけてビグナスは124店舗を閉鎖したが、業界内で非難されているのは今回の投資金募集で直営店の数を拡大し続け、2010年から2013年に閉鎖された数を上回る。同社によると、当初は「ローエンド店舗を閉鎖し、ハイエンド店舗を開設し、既存店の棚を最適化することで、店舗のグレードが向上している」と店舗のグレードアップを図っていたが、開店しながら閉店するのは、証券監督会が最初の要請を否決した時に述べたように、新規店舗の黒字化には一定の時間がかかるため、不確実性に満ちているという。

メディアによると、アパレル企業の閉店が大潮となっている。アイガーブランドの婦人服を傘下に持つアイガー衣料小売グループが発表した2014年中間報の業績発表によると、今年上半期、アイガーは中国市場で相次いで88店を閉店し、業績は下落傾向にあった。espritなどのブランドを傘下に持つ思捷環球は昨年、中国で38店を閉店した。

また、ウィグナスの在庫も上昇しています。2011年から2013年にかけて、ヴィグナスの在庫の帳簿価額はそれぞれ1.20億元、1.70億元、1.54億元だった。2014年6月30日現在、同社の在庫帳簿価値は1億6000万元で、期末総資産に占める割合は25.75%で、在庫評価損失引当金423.28万元を計上している。そのうち、在庫商品の価値はそれぞれ0.89億元、1.31億元、1.17億元で、占める割合はそれぞれ73.88%、75.66%、73.79%だった。