吉報によると、前払いの家賃は長期的に高止まりしています。

　　吉報鳥2007年8月の上場以来の融資額は17億元を超え、2007年の上場後の総資産の7.78億元の2倍になった。

しかし、吉報は毎回融資の目的はマーケティングネットワークの建設であり、それに伴って不動産の買い付けが盛んである。

現在、吉報の帳簿の上で依然として大量の前払住宅の代金を買って固定資産あるいは投資収益を換えていないで、急進的な会計の処理の手法は会社のネット資産の収益率を同業企業に遅れさせます。

　部屋の前払いはどこに行きましたか？

2007年の初め、吉報の固定資産は2745万元で、市場に出るその後の2007年末には、固定資産が急速に1.37億元に増加し、総資産に占める割合は17.6%となった。2012年の中期末までに、会社の固定資産は9.43億元で、総資産に占める比率はすでに24%まで上昇しました。

しかし、資産が徐々に重くなると同時に、会社が二、三線都市で購入した千万円級の店舗は全部店舗をオープンして端末マーケティングネットワークを改善するのに使うかどうかは疑問があります。

吉報鳥の2009年の前払金総額は7886万元で、同62%増。前払金の上位5名は前払住宅の未決済による4079万元であった。

2010年、会社の前払金は518.6%から4.88億元に急増し、主な用途は購入商で、前払5人の住宅購入金額は2.19億元に増加し、帳簿年齢も延長されました。1年を超える売掛金は988万元で、総額の割合は2.03%で、2009年のこの割合は0.75%だけで、2年以上はゼロです。同じく2010年から、会社の売掛金の帳簿年齢は2年以上を超えています。

2011年、吉報は引き続き店舗を購入し、前払金は6.01億元に増加し、帳簿年齢が一年を超える前払金の割合は26.5%に増加した。会社が示した帳簿年齢が一年を超え、かつ金額が大きい前払金は主に楽山銀基不動産開発有限公司4000万元（以下「銀基不動産」という）、信陽万家灯実業有限公司（以下「万家灯公司」という）3404.5万元、済南瑞豊投資有限公司（以下「瑞豊投資」という）2601万元などである。

2012年中盤末に、吉報は同様に不動産購入のため前払金を7.0億元に増やし、帳簿年齢が一年を超え、金額が大きい前払金は上記3社を除いて、主に陝西華源不動産開発有限公司（以下「華源不動産」という）5116万元、合肥白鳥湖万達広場投資有限公司3269.5万元などである。

注目すべきは、2012年6月下旬、陝西省住宅と都市農村建設庁が通知を出して、361軒の不動産開発企業の資格証明書を取り消しました。これらの不動産企業は不動産開発市場をクリアされます。その中に華源不動産が含まれています。

また、調査を通じて、本社の記者によりますと、万家灯火会社が開発した「万家灯城市広場」プロジェクトは2010年ごろから続々と開始されて以来、一、二、三期とも竣工して引き渡され、すでにオーナーが続々と改装して開業しているということです。2010年中期には、銀基質不動産開発の「嘉瑞・富広場」プロジェクトの中期商店街の主体はすでに竣工して引き渡されました。三期工事中の少年宮と商品住宅はすでに相次いで2011年に完成しました。また、瑞豊投資開発の「紅尚坊」プロジェクト販売所のスタッフによると、この不動産は2012年7月から8月に全部引き渡されました。現在は2つの店舗だけが売られています。

しかし10月12日、新聞の吉鳥の董秘は書面で記者に返答します。

このプロジェクトの普通住宅は平均4700元/平方メートルで、店の価格は2万元/平方メートルで、最初の支払いの割合は50%です。吉報によると、3404.5万元の前払金で、少なくとも3400平方メートルの店が買えます。嘉州不動産ネットによると、販売されている「嘉瑞・富広場」の不動産価格は4700元/平方メートルで、商店価格は信陽と似ているはずです。吉報によると、4000万元の前払金は同じで、少なくとも3400平方メートルの店舗が買えます。さて、信陽、楽山のような三線都市では、上記の面積はそれぞれ少なくとも3つの店が開けられます。同じ位置には3つの新聞社の店舗が必要ですか？

業界関係者は記者団に対し、会社は店舗を転貸したり、彼が使ったりする可能性が高いと語った。上記の疑問については、発表前までに、記者はまだ吉報の回答を受け取っていません。

吉報は2012年中報によると、2012年6月末時点で、吉報の固定資産は9.43億元であるが、まだ5.13億元を超える家屋と建築物はまだ財産権証書を取得していない。「財産権証明書を取得していない固定資産の比率が半分以上を占めていることは、会社にとって大きなリスクです。一般服装企業が財産権証書を取得していない固定資産の比率は、最大でも10%程度で、半分を超えることはない。1人服装業内资の深い人は表します。

2012年第3四半期の末までに、吉報の投資性不動産は3.68億元で、会社はその投資性不動産は主に代理店に吉報鳥の専門店を開設するために使用しています。賃貸料は同じ業界の同種の店舗の賃貸料と比較してかなり低いです。

しかし、記者の電報によると、吉鳥招商の加盟部門は、加盟者は服装経営経験があり、店舗を持つ必要があり、面積は150平方メートル以上であるということを知りました。

　二問：在庫回転と返済日数は同業種会社より大幅に高いですか？

あるアパレル業界のアナリストは本紙の記者に対し、「新聞喜鳥のマーケティングネットワークの拡張は売掛金の大幅な増加をもたらし、返品と在庫回転の問題も会社に一定のリスクをもたらした」と語った。

Wind情報によると、吉報鳥の2011年の在庫回転日数は275日間で、この数値は2012年中期末と第3四半期末のそれぞれ413日間と402日間である。九牧王のこの3つの時点のデータはそれぞれ210日間、239日間と268日間である。七匹狼の在庫回転速度はより速く、それぞれ100日間、126日間と132日間である。

吉報鳥の売掛金回収速度も他の二つの会社より低いです。2011年末、2012年中期末及び第3四半期末に、吉報の売掛金回転日数はそれぞれ87日間、124日間、134日間で、九牧王は16日間、23日間、27日間で、七匹狼は41日間、41日間、66日間である。

2012年第3四半期末までに、七匹狼の売掛金も8.82億元に達し、2012年中に5.53億元増加しましたが、その売掛金の回転速度は吉報鳥の倍に速いです。同時に、売掛金の総資産に占める比率は16%で、吉報鳥の22%を下回ります。

在庫の現金化のスピードに関わらず、まだ帳簿の現金化のスピードに応じて、吉報の鳥はすべて同じ業界の七匹狼と九牧王に遅くて、この2つの指標は会社の資金と在庫の流動性を定量化して、会社の販売と運営の管理能力の体現です。

粗利率から見ると、七匹狼よりはマシですが、預金回転と返済日数は自分の九牧王よりずっといいです。

　三問：収入の確認は過激ですか？

吉報が大規模に店舗を購入することは効果的に改善されたわけではない。

しかし、会社の急激な収入政策は短期の業績をもたらした。

2012年第3四半期に親会社の所有者に帰属する純利益は3.41億元で、前年同期比37%増加した。営業収入は17.1億元で、同29%増加した。しかし同時に、会社の売掛金の伸びは大きく、2012年中期末の5.49億元から9.86億元に増加し、79.6%に達した。

同業界の七匹狼や九牧王に比べ、現在の収入確認方式は急進的で、会社の収入確認政策は会社の業績に大きな影響を与えている。

2011年以前には、吉報の収入確認方式はまだ伝統的で、即ち会社が商品の所有権上の主要なリスクと報酬を購買側に移転しました。会社は所有権と連絡した継続管理権を保留していません。販売済みの商品を効果的にコントロールしていません。収入の金額は確実に測定できます。関連する経済利益は企業に流入する可能性があります。七匹狼は今もこの方法で収入を確認しています。

しかし、2012年半の年報では、吉報は収入確認の基準に下記の条項を入れています。会社は加盟商と加盟契約を締結し、契約書は加盟商に対して正常に出荷することを約束しています。会社は会計基準に従って、加盟商の出荷額に対して収入繰越コストを確認し、同時に財務諸表の締め切り時点で、まだ返品が完了していない販売返品条件がついている販売の歴史的経験と加盟契約の約束条項について、返品予定の会計処理を行い、計算した予想返品金額に基づいて収入とコストを削減します。

以上の条項により、会社は加盟商と契約を結び、出荷額を発生した場合、収入を確認し、その後、予想値に基づいて収入とコストを削減するということです。

2012年の中期末までに、会社の営業収入は9.16億元で、売掛金は5.49億元であるが、すでに確認された返品は2867万元で、売掛金の5.22%だけを占めている。会社の業績は会社の返品力と見積負債の影響を大きく受けています。例えば、2012年第二四半期の一季の営業収入は会社の返品力の増大と見積負債の計上によってマイナス成長を見せています。

対照的に、九牧王は加盟者の収入確認においてより明確であり、買い取り式の加盟者に対して、会社は実際に代金を渡して入金する権利を取得する時に収入を確認すると規定しています。

七匹狼と九牧王の純資産収益率に比べて、吉報のROEも前の2つを大きく下回りました。2011年、上記3者の平均純資産収益率はそれぞれ23.90%、21.19%、18.35%です。