株式インセンティブ政策はアパレル企業に波紋を引き起こした。

2010年までに、私達が重点的に注目していた紡織服装上場会社は2社だけで株式インセンティブを実施しています。2010年から2011年までに、2年間で10社の紡織服装上場会社が株式インセンティブ案を発表しました。そのうち70%はオプション形式を採用し、30%は限定株形式を採用しています。

株式インセンティブはもう珍しいことではないです。10年以上前から西洋企業制度の「古典的法則」として中国に導入されました。

しかし、中央と地方の国有持株と全資企業の中で、持分激励はいつも「雷鳴が激しく、雨粒が小さい」です。

しかし、筆者の観察によると、レギュレータ層の重圧の下で、ここ二年間に上場会社の株式インセンティブの実施は正風生水起で、特に紡織服装上場会社は、チームの安定と戦闘力を維持するために、株式インセンティブは現場の従業員に傾いています。

専門家は、我が国の上場会社の株価の激励の程度は依然として明らかに不足して、紡織の服装の上場会社も株式の激励の計画を終止する上場会社がありますが、しかし今年実施する株式の激励の方案、激励の対象は面に関連して何度も広げて、全体の上場会社の株価の激励のために模範を確立しましたと思っています。

「攻堅戦」が鳴り響く

3社が終了しました

2011年には、中国の上場会社の株式インセンティブは2010年の急速な成長を続け、2012年に入って、株式インセンティブの実施が本格的に始まった。

不完全な統計によると、4月17日現在、年報の発表がまだ半を過ぎたばかりの場合、すでに約190社の上場会社が株式インセンティブ公告を発表しました。この数字は2005年から2010年までのすべての株式インセンティブ案を出した会社の数の合計を超えています。

現在、中国の上場企業の約15%が株式インセンティブを試しています。

2011年の年報開示はまだ完成していないので、2010年と以前のデータを選んで分析します。

上海尚道高管給与諮問センターの統計によると、2010年末までに、上海・深セン両市には167社が出資奨励策を発表し、上場企業全体の8%を占め、そのうち35%近くの方案がすでに実施を停止した。

これらのデータによると、中国の上場会社の株価インセンティブはまだ完全に模索の段階を出ていない。

昨年の下半期以来、株式インセンティブの実施が徐々に増加し、上場会社の株式インセンティブが攻勢に入った。

WIND情報の最新統計によると、4月17日現在、昨年下半期以来、公告株式インセンティブ実施の進捗状況を示す上場会社は168社ある。

このうち、すでに実施されているのは84社で、ちょうど半分を占めています。株主総会の議案が採択されたのは8社で、4.76%を占めています。取締役会の前案段階のは50社で、29.76%を占めています。残りの26社は15.48%だけです。

一部の専門家は、中国の上場会社の株式インセンティブはここ二年で急速な発展の様相を呈していますが、依然として多くの不足が存在しています。

2011年のデータを加えて、現在の中国の上場企業はわずか15%の株式インセンティブを試していますが、欧米の成熟市場では、長期的なインセンティブを提供する会社の割合は95%以上を占めています。

2010年までに、私達が重点的に注目していた紡織服装上場会社は2社だけで、株式インセンティブを正常に実施しています。

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しかし、2011年の業界情勢が悪化し、二級市場の株価が低下し、3社は株式インセンティブ計画を終了し、偉星株、土曜日とカエサル株を含む。

業界情勢の変化によって、会社は株式インセンティブの目標と二級市場の株価が行使価格より低いことができなくなりました。

これから分かるように、紡織服装上場会社の株式インセンティブは攻略段階に入っています。

偉星株式：業績指標が実現しにくい

2011年11月18日、海外の消費市場が低迷しているため、労働力コストの上昇と緊縮政策の影響で、株式インセンティブの業績指標が実現しにくいと発表しました。

ウェ星株式会社はボタンやファスナーなどのアパレル部品を生産しています。四半期ごとの利益変化を分析することによって、下半期の業績が前倒しの傾向にあることが分かります。

土曜日：上半期はもう株式インセンティブを実施しません。

会社は2011年12月13日に発表しました。国際金融危機、労働力コストの上昇、大量の新店オープンなどの影響を受けて、初回限定株の激励計画に制限株の業績条件を与えることは難しいと思います。

会社は今回の制限株式インセンティブ計画を中止することを決定しました。6ヶ月以内にもう株式インセンティブ計画を審議しなく、披露しません。すなわち今年の上半期はもう株式インセンティブを提供しません。

シーザー株式：株価は激励作用を失う

会社は2011年12月12日に、2010年11月24日に会社の制限株式インセンティブ計画を発表してから今まで、会社の株価の2級の市場は揺れ動くのがわりに大きくて、既存のインセンティブの対象に制限株を買う資金のコストが大幅に上昇して、会社の制限株インセンティブ計画の実施に一定の困難をもたらしました。

会社の二級市場の株価は会社の制限株価より低く、調整された制限株価は9.18元/株で、現在会社の株価は8.85元/株で、激励の役割を失っています。

上記の原因を考慮して、会社は当該株式インセンティブ計画を取り消すことを決定した。

「戦力」蓄積

新しい株式インセンティブはチームの安定を目指しています。

上記3社の株式インセンティブが次々と泡になっているのと対照的に、今年以来株式インセンティブ案を発表した紡織服装上場会社は、その激励対象が明らかに第一線の従業員に傾いており、会社の管理層の自信を明らかにしていると同時に、チームの安定と戦闘力を維持するために強固な基礎を築いている。

会社は2012年3月26日に株式オプション激励計画（草案）を採択し、激励の対象に285万株のストックオプションを授与する予定で、総資本金2億株の1.43%を占め、行使価格は36元である。

株式インセンティブの行権要求は2012~2015年の3つの会計年度において、加重平均純資産収益率はそれぞれ14%、16%、17%を下回らず、2011~2015年の純利益年間複合増速は32.69%を下回らず、業績審査要求はより高い。

今回の株式インセンティブは初めて259万部を授与されました。そのうち、高管は52万部を占め、株式インセンティブのシェアの割合は18.25%だけで、残りの207万部は56位の中核基幹人員と中間層管理者を激励するために使われています。今回の激励対象は会社の従業員総数の2.92%を占めています。

今年以来、この株は累計30.08%上昇し、同期の総合株価23.92ポイントを獲得しました。

当期純流出資金は104.12万元で、金額流出率は0.33%である。

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九牧王男装：技術者は激励の核心です。

会社は2012年2月8日に株式オプションと制限株式インセンティブプラン（草案）を発表しました。株式オプションのインセンティブの対象に650万株のオプションを付与し、行使価格は21.73元で、制限株式インセンティブの対象に650万株の制限株式を授与し、価格は10.34元です。

権利の条件は、会社の2010年の年間純利益を基数とし、2012年から3年間の会社の純利益成長率は44%、72%、107%を下回らない。純資産収益率は11%、12%、13%を下回らない。

今回の計画は、会社の取締役、高級管理職、中間管理職、中核業務員を含む150人の激励対象となります。

会社の董事、副総経理兼財務総監の張景淳、董秘呉徽栄と他の4人の副総経理は全部その中にいます。

激励の対象範囲が広いので、管理チーム全体の安定に有利です。

今年以来、この株は累計6.21%上昇し、同期の総合株価0.05ポイントを獲得しました。

同期において、純流出資金は3167.82万元で、金額流出率は1.59%である。

会社は2012年2月9日に二期株式インセンティブ計画草案を発表し、インセンティブ対象295万株のストックオプションを授与しました。株の出所は方向性増配で、今回の激励は総株価の2.2%を占めて、先に266万株を授与して、29万株を予約して、株価42.78元を授与します。

権利執行条件は2011年の純利益を基数とし、2013~2015年の純利益成長率は60%、90%、150%を下回らず、加重平均純資産収益率はそれぞれ12%、12.5%、13%を下回っていない。

今回の株式インセンティブは主に中間層の核心技術業務人員と中間層管理人員に対して、地域販売、デザイナー、店長などを含み、総人数は199名で、人員が多いことに関連しています。

会社の管理者が持ち株の範囲が広く、上場前に高級管理者に増資及び上場後の二回の株式インセンティブによってカバーされた従業員の範囲は500人を超える。

激励の詳細リストから見ると、今回の激励の対象はさらに落ち込んでいます。特にデザイナー、販売代表、ビジネス専従者の激励によって、中間管理者の割合はやや下がりました。

会社が広い範囲をカバーする株式インセンティブは、中層層の中核人員を留保し、優秀な人材を導入して会社の発展を推進し、経営者と株主の利益を一致させ、会社は資本市場の表現にもっと関心を持つことになる。

今年以来、この株は累計6.12%下落し、同期の総合株価12.29ポイントを逃しました。

当期純流出資金は5124.40万元で、金額流出率は4.71%である。