創業板の再融資ペースが加速&Nbsp ;7社が23億ドルの増資を計画

　　創業板の再融資ペース加速7社が23億元の増資を計画両創業板会社の増資承認

方向性増発予案を発表した創業ボード7社のうち、立思辰と青色カーソル（300058）の2社の増発予案は証監会の承認を得た。一方、順網科技（300113）は増発予案の実施を停止した。

　　構想を立てる2010年11月8日に方向性増発事前案を発表し、同社は方向性増発株式を自然人の張敏氏らに上海友網科技の100%株式を購入する予定で、取引価格は2億9500万元。その後、構想は市場の状況に応じて増発価格と数量を変更したが、募金額は変わらなかった。最後にこの増発案は2011年11月に証券監督会の承認を得た。構想を立てることで、最初の方向性増発案が承認された創業板上場会社にもなった。

2カ月後の今年1月には、別の創業板会社ブルーカーソルの方向性増発購入資産案も証券監督会の承認を得た。

立思辰の増発が承認され、創業板会社の再融資による資産購入が奨励されたに違いない。2011年11月以降、恒泰エプ（300157）、高新興（30098）、紅日薬業（30026）、安諾其（30067）の4つの創業板会社が資産の増発購入を提案している。恒泰エプと高新興の事前案は株主総会で承認された。

現在、高新興は4億9700万元の増資を計画し、創業板会社の再融資購入資産のトップに立っている。紅日薬業は4億7500万元で続いた。

市場の変化に伴い、創業板会社の半数が定価を下回った。このうち、恒泰エプの方向性増発価格は42.34元/株で、現在の会社の株価は26.60元/株である。今年1月、恒泰エプ株価は17.67元/株に下落したことがある。株価の変化は、これらの会社の方向性増発の実施に不確実性をもたらした。

　　創業板会社の拡張衝動

創業板会社は、インセンティブ買い資産の増発による産業拡張のほか、超募集資金創業板会社ではもっとよく使われている手段だ。

2011年1月1日から現在まで、創業板会社は合計140億8400万元を使用して株式と資産を買収し、そのほとんどの資金は創業板会社の超募集資金から来ている。

例えば、アイル眼科（300015）は2億8000万元の資金を使って各地で眼科病院を買収し、建設し、会社が全国各地で拡張する戦略目標を達成することを期待している。超図ソフトウェア（300036）は2億8000万元の資金を利用して技術会社の株式を買収した。

産業拡張のほか、固定資産（主に不動産）の購入も創業板会社に夢中になっている。そのうち、経緯電材（300120）は2711万元で天津小駅工業区の面積約271.11ムーの土地を購入した。デジタル政通（300075）は北京楓藍国際センターの複数の不動産を購入した。

統計によると、現在293社の創業ボード上場企業先発の実際募集資金は1871.72億元で、そのうち超募集資金は1165億8800万元だった。深交所のデータによると、2011年6月30日現在、創業板会社は31.07%の募集資金を実用化し、21.89%の超募集資金が有効に使用されている。

創業板は買収拡大と同時に、「お金に不自由しない」ため、買収資産の評価が高すぎたり、利益の輸送が明らかになったりする問題も発生し、中小株主や規制層が注目する価値がある。