貿易黒字の低下は心配ありません。

最新の税関統計データによると、先月、中国のアメリカへの輸出の伸びが著しく鈍化し、ここ7年で初めて桁数まで下がった。これまで7ヶ月間の貿易黒字も引き続き低下し、市場の懸念が広がっている。

マクロ経済のバランスの視点から見れば、貿易黒字の縮小は良いことであって、悪いことではなく、外貨の占用による貨幣投入圧力の軽減に有利である。

前の7ヶ月の輸出はドル建てで22.6%伸びています。人民元に換算してもまだ伸びています。だから、中国はあまりにも反応する必要がありません。

中国は産業政策の方向に沿った輸出部門を支援すべきで、貿易黒字の低下に注目しすぎて救援を行うべきではない。

貿易黒字の減少の重要な原因は、初级制品の輸入価格の高騰です。その前の7ヶ月の中国の初级制品の輸入は226.5億ドルで、同期の輸入総額の32.6%を占め、70.6%の伸びとなりました。

しかし、ジュニア商品市場はすでに大きな転換が発生しており、ニューヨークマーカンタイル取引所の原油先物価格は11日に114.45ドルの3カ月ぶりの安値を更新しました。トウモロコシ（情報、相場）、大豆（情報、相場）、小麦（情報、相場）、銅先物価格は今年の最高記録を更新してからすでに20%以上下落しました。

今後5ヶ月以内に、わが国の初级制品の輸入平均価格が下がることが期待されます。それは我が国の黒字減少に対する「貢献」も相応して低くなります。

中国は選択しないで大幅に輸出の激励の措置を増加する必要がなくて、我が国の伝統の大口の商品の輸出のスピードが明らかに緩むため、この種類の製品の国際市場の占有率がすでにとても高くて、例えばおもちゃなどの“中国の製造”のシェアはすでに80%—90%に達して、たとえ輸出の激励の措置を増大しますとしても、これらの業界の輸出の数量が引き続き2桁の増速を維持することを期待するのもむだです。

このような業界に対して、援助措置の重点は単位の輸出量の収益を高める上に置くべきで、そしてそれのために便利を創造します。

このような業界単位の輸出量の収益を高めるポイントは、高収益の流通、ブランドなどの一環に切り込むことであり、輸出奨励措置を通じて輸出量を増やそうとするよりも、これらの業界の多国籍買収を支援する措置を取ることが重要である。

第二に、いくつかの要因が私たちの輸出を阻害するか、または変更されます。

一説には、中国の生産コストが上昇して注文がインドやベトナムなどの発展途上国に流れているという説がありますが、中国の本当の競争力は膨大で熟練した労働者チーム、健全な産業システム、完備したインフラ、高効率な公共サービスにあります。これらは他の発展途上国が迅速に所有できるものではなく、多くの海外のお客様が壁にぶつかることによって、中国ですでに慣れっこになっている多くのものがいかに貴重であり、どれほど貴重であるかを実感することができます。

そのため、多くの以前に流出した注文はもう流れ始めました。

一時的な注文の流出を過度に心配する必要はありません。中国は自分のこのすべてのために合理的な価格を請求する能力があります。

人民元の切り上げ要因も逆転する可能性があります。

最近の人民元の対ドル相場は10日間以上の取引日で下落していますが、中国政府が外国為替市場に介入したためかもしれません。しかし、経済の基本面と世界に目を向けて、これまで持続的に上昇した数年の新興市場通貨はすでに超調整されました。

ですから、貿易黒字の減少自体に関心を持つより、帳簿貿易黒字の減少の背後に反映される潜在的な問題に注目したいです。

多くの熱いお金を取って貿易ルートを通って国境に入るため、帳簿の貿易黒字が下がったのは熱いお金の撤退の表れかもしれません。

また、7月の外貨各預金は56億ドル増の100億ドル（前年同期は44億ドル減）となり、多くの市場参加者が人民元資産を外貨資産に転換することを始めたことが明らかになった。

商務部の統計によると、最初の7ヶ月間に実際に外資を使用した金額は607.24億ドルで、同44.54%伸びました。多くの熱いお金は「外商直接投資」という名目で流入したと思われますが、商務部の外商直接投資データは3年連続で明らかに外管局のデータより低くなりました。