L 'Enregistrement Avance Ou La Loi Sur Les Valeurs Est Lente?

Le système d 'enregistrement et la loi sur les valeurs mobilières, peu importe qui est rapide ou lent, sont des éléments qui doivent être pris en compte dans le cadre de l' approfondissement de la réforme en vue de la mise en place de nouvelles institutions.

À cet égard, toute déformation de la feuille et de la fin est indispensable.

L 'enregistrement est rapide ou le droit des valeurs mobilières est lent?

À première vue, l 'introduction de la réforme du système d' enregistrement sous forme d 'autorisation semble signifier que le système d' enregistrement est en avance sur la révision de la loi sur les valeurs mobilières.

Toutefois, conformément au projet de décision adopté par le Conseil des affaires d 'État à sa session ordinaire et tendant à ce que le Comité permanent de l' Assemblée populaire nationale autorise le Conseil des affaires d 'État, dans le cadre de la mise en œuvre de la réforme du système d' enregistrement des émissions d 'actions, à ajuster les dispositions pertinentes de la loi sur les valeurs mobilières de la République populaire de Chine, le délai d' autorisation de l 'enregistrement public des opérations cotées à la Bourse de Shanghai et à la Bourse de Shenzhen est de deux ans à compter de la date d' entrée en vigueur de la décision.

Non seulement il y a une certaine coïncidence avec le délai prévu pour l 'achèvement du deuxième et troisième procès dans le projet de loi sur les valeurs mobilières, mais il n' y a peut - être pas beaucoup de temps.

En fait, non seulement les actions ont retardé le processus de deuxième et troisième instance prévu par la loi sur les valeurs mobilières, mais la réforme du système d 'émission et d' enregistrement des nouvelles actions a également été considérablement entravée.

Dans le cadre de l 'arrangement actuel pour la reprise de la mise en service du nouveau service, même si le système d' enregistrement est introduit plus tôt que prévu entre le début de l 'année prochaine et le mois de mars, on peut dire qu' il a été plus lent et plus lent que prévu.

En outre, il faudra encore beaucoup de temps au cours des deux années à venir pour mener à bien la pition entre le système de certification et le système d 'enregistrement, et si le délai fixé pour la révision du système d' enregistrement n 'est pas de deux ans s' il se déroule sans heurt ou seulement l' année prochaine, la durée de mise en place du système d 'enregistrement pourrait en fait être comparable à celle d' un processus progressif après l 'achèvement de la révision de la loi sur les valeurs mobilières.

En d 'autres termes, le système d' enregistrement est en train d 'être mis en place rapidement, peut - être pas assez rapidement, et il y aura en fait une période de pition de deux ans.

Il est intéressant de noter que le système d 'enregistrement proposé à cette occasion diffère clairement de celui qui avait été initialement préconisé, avec la modification de la loi sur les valeurs mobilières, qui a changé de visage.

D 'après l' interprétation donnée par le Conseil de supervision, « la réforme du système d 'enregistrement est un processus progressif qui n' est pas toujours en place, et le rythme et les prix des nouvelles actions ne sont pas libéralisés d 'un seul coup, ce qui ne se traduira pas par une expansion massive des nouvelles actions ».

Il y a un système d 'enregistrement du socialisme typique chinois pour ce "trois non", dit - il.

La réforme et la résolution des « contradictions systémiques du cadre réglementaire actuel qui ne sont pas adaptées à l 'évolution du secteur financier de notre pays » ne sont pas encore totalement éliminées, et la révision de la loi sur les valeurs mobilières ne s' écarte évidemment pas de l' examen des nombreux problèmes que rencontrent les hauts responsables des commissions de surveillance des valeurs mobilières et les responsables de la réglementation des marchés boursiers pour sauver les marchés.

Si la réforme du système d 'enregistrement est plus rapide, c' est simplement pour sortir le plus rapidement possible d 'un triple hectare de pouvoir et d' argent pour le pfert d 'intérêts et l' échange d 'intérêts, sur la base de la responsabilité tripartite de l' émetteur, de l 'intermédiaire et de l' organe d 'agrément, afin de mieux servir les marchés de capitaux au service de l' économie réelle.

Il est impossible de quitter la loi sur les valeurs mobilières.

Les pratiques en matière de réglementation et d 'orientation en matière d' enregistrement se sont constamment améliorées, développées, novatrices et améliorées dans un nouveau sens.

La loi sur les valeurs mobilières, qui sera révisée à l 'avenir, est peut - être un peu plus lente que le système d' enregistrement, mais elle n 'est pas seulement lente mais rapide en ce qui concerne l' effet complémentaire et catalytique de la réforme sur l 'amélioration et l' amélioration de la loi sur les valeurs mobilières.

Au moins, on évitera de reproduire les pratiques qui sont à la mesure des modifications apportées précédemment à la loi sur les valeurs mobilières afin d 'accroître la part du financement direct dans l' émission de nouvelles actions et la réglementation administrative des services déficitaires par les entreprises d 'État, qui faussent et remplacent la réglementation indispensable du marché.

En règle générale, si la loi sur les valeurs mobilières est officiellement amendée, il n 'y aura pas de seuil de rentabilité ou de seuil inférieur, même si l' émission de nouvelles actions ne signifie pas qu 'elles ne seront pas approuvées, alors ne dites pas qu' elles font la queue.

Le passage d 'un système de vérification à un système d' enregistrement, sous réserve d 'une clause d' autorisation valide, aurait au moins une période tampon ou une période de pition légitime et raisonnable de deux ans, sans qu 'il y ait d' extension incontrôlée à grande échelle de nouvelles actions.

Le passage de la réforme de l 'audit à l' enregistrement suppose non seulement une réforme des modalités de distribution, mais aussi un changement des mécanismes du marché et des modalités réglementaires.

Une combinaison de tubes, afin d 'optimiser la structure de l' offre et de la demande du marché, d 'améliorer la vitalité du marché et de promouvoir un développement stable à long terme du marché.

Toutefois, en l 'absence d' une révision et d 'une amélioration progressives sous forme d' autorisation du nouveau système d 'émission par actions dominé par les mécanismes du marché, d' un renforcement de l 'autoréglementation de la pparence du processus d' examen et d 'une plus grande responsabilité en ce qui concerne le positionnement des acteurs du marché tels que les émetteurs, les intermédiaires, les investisseurs, etc., il se pourrait qu' une étape trop hâtive vers l 'enregistrement entraîne des dissensions considérables et des chocs correspondants sur le marché.

Par conséquent, le système d 'enregistrement de l' exercice biennal, bien qu 'il soit possible de le faire dans un premier temps

Avant la révision, mais le rythme de la mise en œuvre et de la mise en œuvre des réformes n 'a pas été lent, mais a été ralenti de manière délibérée et appropriée.

Cela permettrait non seulement aux marchés de mieux s' autoréparer et s' autoréglementer dans des conditions qui n 'ont pas encore véritablement rétabli la stabilité, mais aussi de gérer le rythme, l' intensité et la viabilité des réformes.

La mise en place d 'un système d' enregistrement, tout en atténuant les pressions financières exercées par les entreprises et en augmentant la part du financement direct sur les marchés boursiers, n 'a pas eu d' impact disproportionné sur le marché des actions a.

Au contraire, avec l 'introduction du système d' enregistrement, des problèmes tels que l 'exploitation de boîtes noires, la recherche du pouvoir, etc., qui étaient jusque - là difficiles à éviter, deviendront de plus en plus difficiles à résoudre, et les entreprises de contrefaçon qui ne remplissaient pas les conditions requises pour être cotées en bourse « devraient se retirer progressivement », ce qui fait que l' atterrissage enregistré pourrait être un catalyseur du développement sain du marché.

On peut dire que c 'est précisément la raison pour laquelle le système d' enregistrement n 'a pas été introduit, comme cela a été le cas pendant un certain temps, et qu' il a inévitablement provoqué une grande panique sur le marché.

Bien entendu, la révision de la loi sur les valeurs mobilières ne peut pas non plus se dérober à cette importante réforme d 'orientation du système de réglementation financière, et encore moins à la publication hâtive de déclarations fausses qui risquent d' entraîner de nouvelles contradictions et de nouveaux conflits avec le nouveau système de réglementation avant que le cadre de la réforme du système de réglementation financière ne soit défini.

Le système d 'enregistrement pourrait être mis à l' essai dans le contexte de la pformation du système réglementaire en vigueur, tandis que les modifications apportées à la loi sur les valeurs mobilières ne devraient pas être en contradiction fondamentale avec l 'orientation générale et le rythme général de la réforme du système de réglementation financière.

En fin de compte, ni la première étape du système d 'enregistrement ni la seconde étape de la loi sur les valeurs mobilières ne sont des voitures qui courent sur deux canaux et qui finissent nécessairement par se retrouver dans une direction et un objectif communs.

Il s' agit non seulement de mieux réglementer et développer les marchés des valeurs mobilières, mais aussi de renforcer l 'intégration, la coordination, la réforme et l' amélioration des cadres de réglementation financière adaptés à l 'évolution des marchés financiers modernes et de créer dès que possible des synergies réglementaires et des capacités complémentaires de gestion des risques.

Le système d 'enregistrement et la loi sur les valeurs mobilières, peu importe qui est rapide ou lent, sont des éléments qui doivent être pris en compte dans le cadre de l' approfondissement de la réforme en vue de la mise en place de nouvelles institutions.

À cet égard, toute déformation de la feuille et de la fin est indispensable.