La Situation Du Viet Nam Dans Le Contexte De La Mondialisation: Risque D 'Entrée De Capitaux

Le lauréat du prix Nobel d 'économie, m. Stiglitz, a énuméré un grand nombre de données et de faits dans son ouvrage intitulé « la mondialisation et son mécontentement », qui ont abouti à la conclusion que la situation économique de nombreux pays en développement n' était pas satisfaisante et n 'était même pas sortie de l' extrême pauvreté, et que c 'était la libéralisation et la mondialisation qui les avaient touchés.

À la fin de 2006, après 11 années d 'efforts, le Viet Nam est devenu officiellement membre de l' Organisation mondiale du commerce (OMC) et s' est pleinement intégré à la scène internationale tant attendue.

À cette fin, les Vietnamiens ont considérablement accru les perspectives de croissance économique pour les années à venir.

Toutefois, les bons jours sont toujours trop courts et, après une forte croissance en 2007, l 'économie vietnamienne a connu un taux d' inflation de 25% au cours du premier semestre de 2008, les marchés boursiers et immobiliers ont été décapités et le dông vietnamien a commencé à se déprécier considérablement.

Qu 'est - ce que l' intégration dans le contexte de la mondialisation a apporté au Viet Nam?

D 'autres données moins visibles pourraient être plus claires.

En 2006, le Viet Nam a enregistré un déficit commercial de 1,2 milliard de dollars et, après avoir adhéré à l 'OMC, il a augmenté de 3,1 milliards de dollars, chiffre qui s' est rapidement accru pour atteindre 8,3 milliards de dollars au cours du premier trimestre de l' année.

Pour un pays qui souhaite participer à la Division internationale du travail avec l 'avantage comparatif d' une main - d 'œuvre bon marché, les déficits commerciaux ont augmenté de façon exponentielle, ce qui laisse sans aucun doute planer un grave danger.

Les pays qui manquent de capitaux sont toujours heureux d 'ouvrir leurs bras pour embrasser les capitaux internationaux.

Pour tout pays du monde qui aspire à sortir de la pauvreté et à s' enrichir, il n 'y a pratiquement pas d' autre solution que d 'investir massivement pour stimuler la croissance économique, et les sources d' investissement ne sont pas différentes: d 'une part, l' épargne intérieure et, d 'autre part, les capitaux étrangers.

Pour la plupart des pays en développement qui ont des pénuries de capitaux, l 'introduction d' IED est également un moyen essentiel.

Après avoir adhéré à l 'OMC, le Viet Nam a également réussi à attirer des investissements étrangers directs (IED), qui ont atteint un record de 20,3 milliards de dollars des États - Unis en 2007, soit une augmentation de 70%, ce qui représente un taux de croissance nettement plus élevé que dans le monde.

Quel est le concept de 20,3 milliards de dollars pour le Viet Nam?

En 2007, le PIB du Viet Nam s' élevait à 71,3 milliards de dollars et ses réserves en devises à 21 milliards de dollars, soit 28,5% du PIB et 96,7% des réserves en devises.

Bien que la Chine ait toujours été un fervent Attracteur d 'investissements mondiaux, ces deux taux sont très inférieurs à ceux du Viet Nam (2% et 5,5% respectivement).

Le Viet Nam attire beaucoup d 'investissements étrangers, ce qui en témoigne.

Pour ce qui est de la capacité économique du Viet Nam, il est clair que 20,3 milliards de dollars d 'investissements étrangers directs sont un chiffre insoutenable et que l' afflux massif d 'investissements étrangers a inévitablement pour conséquence une forte liquidité.

Pour le Viet Nam, où les réserves en devises ne sont que de 21 milliards de dollars, il est difficile de faire face efficacement à ces excédents de liquidités et l 'inflation est donc inévitable.

Le maître de la monnaie, Friedman, a dit que l 'inflation était en fin de compte un phénomène monétaire.

Bien que cette conclusion ne soit pas nécessairement applicable dans le monde réel, elle est utile pour expliquer les problèmes d 'inflation auxquels le Viet Nam est confronté.

Sur les 21 milliards de dollars d 'investissements directs à l' étranger, seule une partie de ces fonds est réellement consacrée à l 'économie réelle, le reste étant en grande partie destiné à des marchés à forte spéculation tels que les bourses et les immeubles.

Tout en étant conscient de la gravité de l 'inflation, le Viet Nam n' a pas accordé suffisamment d 'attention à cette question, et entre le PIB et le CPI, il est évident qu' ils préféreraient une croissance record de 8,48% du PIB en 2007 au lieu d 'un taux record de 12,63%.

Le Gouvernement vietnamien a prévu une croissance économique en 2008 de 8,5% du produit intérieur brut (PIB) et de 9% et un indice de hausse des prix inférieur au taux de croissance du PIB.

À l 'heure actuelle, la croissance de l' inflation au Viet Nam est manifestement excessivement faible. En 2008, la forte croissance de l 'IED au Viet Nam, conjuguée à la hausse des prix du riz et de l' énergie, a entraîné une inflation qui a atteint 25,2% en mai et est déjà largement supérieure au taux de croissance du PIB.

Le seul fait que le Viet Nam ait conservé au moins sa dernière vigilance alors qu 'il se trouvait sur la scène de la mondialisation, c' est - à - dire le contrôle des mouvements de capitaux, a permis au dông vietnamien de ne pas être victime d 'attaques aveugles de la part de fonctionnaires internationaux qui l' ont plongé dans la détresse du baht thaïlandais en 1997.

Sur le marché à long terme, les négociants s' attendent à une dépréciation de 40% du baht thaïlandais au cours de l 'année à venir, mais, pour le moment au moins, il ne s' agit que d' un pari d 'un bookmaker international.

La crise vietnamienne ne s' est pas pformée en une crise financière en Asie du Sud - est en 1997, et l 'espoir ultime s' est fait jour en ce qui concerne ses projets d' investissement qui n 'étaient pas encore ouverts.

Dans le contexte de la dépréciation du dollar des États - Unis au cours des dernières années, d 'importantes quantités d' argent chaud ont été exportées des États - Unis vers les marchés émergents, ce qui a pour effet de bloquer les entrées de capitaux et, en fait, d 'importer des risques.

Il y a plus de 200 ans, David Lee gatu a présenté la théorie de l 'avantage comparatif selon laquelle la participation des pays à la Division internationale du travail avec un avantage comparatif pourrait améliorer la situation des deux parties.

Avec l 'appui presque parfait de la théorie de David rigato, la roue de la mondialisation s' est envolée et tous les pays ont essayé de s' intégrer dans ce train au lieu de l' abandonner.

Toutefois, la mondialisation n 'est pas nécessairement bénéfique pour tous les passagers, et le Viet Nam, en tant que pays ayant adhéré à l' OMC après un an et demi, a apporté une preuve vivante des effets néfastes de la mondialisation.

Aujourd 'hui, un certain nombre de pays développés d' Europe et d 'Amérique s' associent à la lutte contre la mondialisation au motif que de plus en plus de possibilités d' emploi sont offertes aux pays en développement.

Parmi tous ces opposants à la mondialisation, le célèbre économiste Nobel Stiglitz, qui, il y a quelques années, a écrit un livre controversé sur la mondialisation et ses griefs, dans lequel il énumérait un grand nombre de données et de faits qui ont abouti à la conclusion que la situation économique de nombreux pays en développement n 'était pas satisfaisante et n' était même pas sortie de l 'extrême pauvreté, et que c' était la mondialisation et la commercialisation qui en avaient pâti.

Quelle que soit la controverse qui subsiste à ce jour sur la mondialisation, la tendance à aller de l 'avant demeure inébranlable et, pour de nombreux pays, il ne s' agit pas seulement de s' intégrer dans le train de la mondialisation, mais aussi d' apprendre à ne pas souffrir des chocs violents qu 'elle provoque.

La mondialisation peut être dissociée de la mondialisation du commerce, qui est la première étape de l 'intégration de la plupart des pays en développement sur la scène internationale, et de la mondialisation financière, qui est la dernière étape de l' action des pays développés en faveur de l 'ouverture rapide des pays en développement.

Pour ce qui est de la mondialisation du commerce, les voix s' élèvent relativement peu, car le commerce mondial semble effectivement bénéfique.

C 'est vrai dans la plupart des cas, mais cela ne veut pas dire tout.

Le Viet Nam, par exemple, a prouvé aujourd 'hui que même la mondialisation des échanges n' est pas aussi bénéfique.

Même si l 'on ne tient pas compte des dommages causés à l' industrie nationale, le commerce mondialisé, du seul point de vue des entrées de capitaux, dépasse la capacité de survie du Viet Nam.

La Chine a toujours été perçue comme un gagnant dans le commerce mondial, qui produit chaque année un excédent commercial important dans le monde entier, mais les effets négatifs qui en résultent sont également évidents.

Le principal ennemi de l 'économie chinoise cette année, l' inflation, en grande partie grâce au commerce mondialisé: l 'afflux massif d' argent chaud par le biais de l 'excédent commercial et de l' investissement étranger direct (IED) a entraîné une augmentation de la liquidité intérieure, une excès de monnaies à la poursuite d 'un petit nombre de produits de base, ce qui a entraîné une forte inflation.

Le 7 juin de cette année, la Banque centrale de Chine a annoncé une augmentation de 1 point de pourcentage de sa réserve de dépôts, qui a été très rare ces dernières années.

Dans quelques jours seulement, le Bureau national de statistique publiera les données CPI pour le mois de mai, et le marché devrait généralement tomber de 8,5% en avril à 7,7%, ce qui confirme les spéculations du Bureau de statistique a posteriori.

Selon les méthodes de régulation antérieures de la Banque centrale, généralement après la publication du CPI par le Bureau de statistique, la régulation a commencé en mai, alors que les données CPI ont commencé à se dégrader, la Banque centrale, de manière anormale et prématurée, a provoqué une panique sur le marché et une chute brutale de plus de 7%.

Les investisseurs commencèrent à se disputer, et la Banque centrale a - t - elle trouvé des signes que les gens ordinaires n 'avaient pas découverts, au point d' adopter une réglementation aussi perverse?

En fin de compte, l 'idée a été mise sur l' argent chaud - trop rapide pour que la Banque centrale puisse faire face à la liquidité en augmentant le taux de réserve des dépôts.

Au cours du premier trimestre de cette année, nos réserves en devises ont augmenté de 153,9 milliards de dollars, notre excédent commercial de 41,4 milliards de dollars et nos investissements étrangers directs de 27,4 milliards de dollars, ce qui signifie que l 'ampleur de l' investissement en Chine au cours du premier trimestre a dépassé 85,1 milliards de dollars.

Au début du deuxième trimestre, l 'afflux d' argent chaud s' est considérablement accéléré, atteignant un excédent commercial de 36,8 milliards de dollars pour les mois d 'avril et de mai, soit 88,9% du trimestre.

Dans le contexte de l 'appréciation du renminbi et du ralentissement des marchés européens et américains, l' excédent commercial s' est accru plus rapidement, avec des sommes exorbitantes.

Les investissements directs à l 'étranger (FDI) ont également augmenté de façon spectaculaire et, après l' introduction en Chine cette année d 'un « Accord de double imposition », ils n' ont pas diminué et se sont naturellement accompagnés de pressions financières.

La Banque centrale doit faire face à l 'afflux massif d' argent chaud par les moyens appropriés, et l 'augmentation de la réserve de dépôts est l' une des rares solutions possibles en raison de la limitation de l 'espace de repos.

Un taux de réserve de 17,5% aurait pour effet d 'exercer une pression considérable sur les banques, ce qui aurait des répercussions sur l' environnement de survie des grands emprunteurs, tels que les prêts immobiliers.

Les actions chinoises ont chuté de plus de moitié, et l 'inflation peut être considérée comme un péché si l' on ne tient pas compte de certains facteurs irrationnels de panique.

L 'Inde a également souffert de l' inflation et, le 13 juin dernier, elle a publié le CPI de mai, qui a atteint un niveau record de 8,75% en sept ans.

Étant donné que l 'Inde est un grand importateur de pétrole et que sa dépendance à l' égard des importations dépasse 70%, la flambée des prix du pétrole brut sur les marchés internationaux a entraîné une inflation des importations directe.

À l 'heure de la mondialisation du commerce, l' inflation n 'est plus un problème pour un pays donné, mais un problème mondial, aucun pays ne pouvant se distinguer par sa capacité de résistance.

Pour certains petits pays qui ne sont pas encore prêts, les modestes avantages de la mondialisation risquent d 'être réduits à néant en un instant.

Il est difficile d 'imaginer que la mondialisation du commerce ne semble pas être aussi parfaite et que le risque de la mondialisation financière est encore plus difficile à imaginer.

Après la crise financière asiatique de 1997, des économistes tels que Stiglitz y ont réfléchi en profondeur.

Ils ont constaté que, bien que la plupart des pays d 'Asie du Sud - Est aient été engloutis, la Malaisie était la moins touchée et la plus rapidement rétablie, en raison de l' absence d 'accès aux capitaux étrangers, d' où l 'impossibilité pour les spécialistes internationaux de reproduire à leur guise le « supertirage » sur des monnaies telles que le baht thaïlandais.

Après avoir passé en revue les nombreuses crises financières de l 'histoire, chaque pays a connu des entrées de capitaux importantes avant qu' elles n 'éclatent et des sorties massives de capitaux ont encore aggravé l' ampleur de la crise.

Par exemple, la dévaluation de la monnaie nationale, la chute brutale des marchés boursiers, etc., sont des éléments incontrôlables qui ont conduit à la libre circulation des capitaux internationaux.

La question de savoir si la Chine devrait ou non libéraliser ses projets d 'équipement a fait l' objet de controverses ces dernières années.

Les projets d 'ouverture de capitaux ont l' avantage de réduire les coûts d 'importation et d' exportation de capitaux, de favoriser la croissance en tant que centre financier international, de permettre au yuan de devenir une monnaie internationale, etc.

À long terme, l 'ouverture des capitaux ne devrait pas être contestée pour correspondre à l' objectif de la « grande puissance » chinoise, une fois que le système financier sera en place.

Toutefois, à court et à moyen terme, les risques d 'ouverture des capitaux sont beaucoup plus élevés que les possibilités offertes.

Il y a dans la théorie financière moderne un fameux « triangle de mandelaire impossible », proposé par le père de l 'euro.

La Mongolie estime qu 'un pays ne peut pas parvenir simultanément à la liberté de circulation des capitaux, à l' indépendance de sa politique monétaire et à la stabilité des taux de change.

En d 'autres termes, un pays ne peut en posséder que deux et non trois.

Si un pays autorise les flux de capitaux et exige une politique monétaire indépendante, il est difficile de maintenir la stabilité des taux de change; si l 'on veut que les taux de change et les flux de capitaux soient stables, il faut renoncer à une politique monétaire indépendante.

Pour la plupart des pays en développement, l 'indépendance des politiques monétaires et la stabilité des taux de change sont manifestement plus importantes que la liberté de circulation des capitaux.

Les risques liés aux entrées et sorties massives de capitaux ne sont pas seulement pour les pays en développement, mais aussi pour les pays développés.

Par exemple, le problème de la surabondance d 'argent dans le monde, en particulier sur les marchés émergents, est dû à la dépréciation du dollar des États - Unis, qui a entraîné un afflux massif d' argent chaud vers les marchés émergents, où les rendements sont élevés, ce qui a créé de nombreux problèmes, tels que l 'inflation, pour ces pays.

Mais, à l 'inverse, lorsque la crise des prêts hypothécaires à haut risque aux États - Unis a atteint son paroxysme au cours des derniers mois, les Américains ont eu la honte de constater que les États - Unis puissants n' étaient pas en mesure de résister à un retrait massif de capitaux et qu 'ils étaient aussi en crise de liquidités.

Ainsi, la Fed - Gan, sous le nom d '« intervention sur le marché, perte d' indépendance », a injecté des fonds sur le marché une fois pour éviter que la liquidité du marché ne s' épuise.

La crise des prêts hypothécaires à risque a continué de se détériorer après des coups de poing combinés de la Fed.