Liping, Shenzhen: La Mise En Œuvre De La Radiation De Recommandations Directement La Gemme

Comme la Chine continentale de la bourse, la première femme directeur général, Liping, dans l'industrie, pour la sagesse et courage pour agir.

Depuis 1988, l'inauguration du Japon Nomura Securities Co., Ltd. Début de carrière dans la chanson Liping titres jusqu'à présent, à un marché de titres de participation de plus de 20 ans, et vu la réforme précédente important sur les marchés de capitaux en Chine.

- la Bourse de Shenzhen, près de dix ans, Liping, de participer et de promouvoir la construction de la Shenzhen multiples du système de couches.

En octobre 2009, la gemme a officiellement commencé.

La carte principale ainsi la plaque de l'architecture, les petites et moyennes entreprises, le marché des capitaux à niveaux multiples et système de pfert de la gemme des actions non cotées offre de base établie.

Mais l'établissement de gemme depuis plus d'un an, à partir du premier "trois" de délivrance, dans les entreprises cotées, à la partie de coulisse, à long terme, de l'absence de la radiation, la question de son constamment.

En particulier, la réforme du système de la radiation, le marché compte afin de résoudre depuis des années des ressources de l'enveloppe de la spéculation, les opérations d'initiés et les manipulations de marché et de nombreux autres gravement malade.

À ce jour, toutefois, aucun calendrier n 'a été fixé pour le retrait de la bourse.

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Retrait strict

National Journal of Finance and Economics: Nous savons que l 'Institut a présenté deux versions du projet de système de restitution des plaques d' entreprise.

Quels sont les principes fondamentaux de la conception d 'un système de retraite?

Quels sont les éléments du projet?

Song Liping: le retrait direct, rapide de marché et d 'éliminer le phénomène de la broderie, est le principe de base de notre système de création de plaques de retrait.

Tout d 'abord, nous recommandons aux entreprises de mettre en place un système de déclassement direct, de ne plus appliquer un système d' avertissement à long terme des risques de sortie et de suspendre les opérations lorsque les entreprises satisfont aux conditions de suspension de leurs actions; et de lever les marques en remplissant les conditions de cessation de cotation.

L 'objectif initial des mesures de « Traitement des alertes au risque de sortie » était de protéger les intérêts des investisseurs.

Dans la pratique, un certain nombre d 'actions soumises à un « système d' alerte aux risques de désinvestissement » ont donné lieu à des spéculations pernicieuses, à une forte vulnérabilité aux pactions internes et aux manipulations du marché et à des effets de plaque qui nuisent dans une large mesure aux intérêts des petits et moyens investisseurs.

Afin d 'éviter une situation analogue dans le cadre d' une entreprise, il est recommandé de ne plus appliquer de « Traitement d 'avertissement des risques de sortie du marché » dans cette entreprise.

Deuxièmement, nous réduirons encore les délais de sortie en fonction des circonstances, en veillant à ce que les entreprises problématiques et les entreprises mal performantes quittent le marché le plus rapidement possible, afin que les entreprises puissent réellement réaliser les avantages et les inconvénients de l 'élimination et de développement sain.

Troisièmement, pas de pause.

Dans le même temps, sur la base de l'expérience de la radiation de petites plaques, selon les caractéristiques de la gemme de la société, sur la base de la norme des dispositions existantes de la gemme de règles, on a ajouté les deux critères de la radiation.

Un est en continu par la condamnation de bourse.

Nous demandons la gemme, dans un délai de 36 mois a été récemment cumulative de la condamnation de bourse de trois fois, on va se terminer les parts de la société.

La deuxième est le prix de la paction en stock au - dessous de la valeur nominale.

La gemme des actions consécutives de vingt jours de négociation de prix de clôture est inférieure à la valeur nominale de chaque jour, on va se terminer les parts de la société.

Weekly Financial: plus de pays à la mise en œuvre de "traitement de la signalisation de risques", risque de maintien de l'investisseur d'amplification beaucoup.

La question de la protection des intérêts des investisseurs SZSE Comment regarder où?

Liping: Shenzhen sera de prendre des mesures de soutien, d'approfondir les investisseurs de la gemme de gestion appropriées et le renforcement de la divulgation d'informations, de révéler et de réduire les risques de la société, et le temps en compagnie de la radiation est administré avant 30 jours de négociation de pactions boursières, faciliter les stocks détenus à des investisseurs.

Weekly: le marché actuel des finances et de l'économie nationale sur l'interdiction de la gemme, "de la liste de contrôle" à voix haute.

à partir de la société la gemme, Shenzhen quasi - Comment arranger?

Liping: Nous avons clairement interdit, de manière à suspendre la gemme par la restructuration des actifs afin de contourner la radiation de la liste de contrôle.

Actuellement, les stocks sont la principale cause de St Wu Chao est attendue et des rumeurs existant de la restructuration des actifs, la carte mère de suspension de la liste par la restructuration des actifs, la mise en œuvre des phénomènes de reprise de la liste plus général et, dans le même temps accompagnées de délit d'initié d'abondantes, la manipulation des prix et d'autres actes illégaux.

La gemme à maximum afin d'éviter des situations similaires, il doit être dans le système de recombinaison et derrière des actifs sur la radiation de quasi - sociétés cotées de restrictions.

La gemme à condition de fin de liste.

Weekly pays finance: vous avez parlé de la radiation de la gemme très complexe, difficile à concevoir.

Parmi les principales difficultés où?

Système de conception d'une part la chanson Liping: difficile dans l'indicateur du système est possible.

De nombreux indicateurs internationaux, tels que l'indice de fluidité, ici est difficile à appliquer.

Et nous avons la structure des investisseurs concernés, et que les investisseurs du marché de Hong - Kong, ils ne représentent que de 30%, tandis que nous nous représentent 70%.

Qui décide de la liquidité du marché est supérieure à celle de notre monde.

Si l'utilisation de mots de l'indice de fluidité, un délai d'un an à l'étranger, dans un délai de six mois le montant de la paction est inférieure à un certain indice expire, cet indicateur nous devons peser.

Il est comptables et financières index.

En cas de fraude financière, à un marché de titres partout dans le monde, plusieurs dispositions figurent les problèmes de fraude financière à la radiation.

Par exemple, les entreprises nationales à Tokyo le marché énumérés, a été trouvé le rapport annuel de la fraude, le marché sera de Tokyo à l'entreprise de 20 jours de négociation, après que l'entreprise de la radiation.

Alors, on m'a demandé de lui - même, cet indicateur ici ne peut être utilisé, on peut le faire.

En plus des indicateurs, l'autre clé de la réglementation est le système de fonctionnement.

Il faut tenir compte de l 'impact sur les investisseurs de la sortie de la bourse.

Le moins possible pour les investisseurs.

Compte tenu de ces conditions, notamment de l 'environnement du marché intérieur et de la structure des investisseurs, et compte tenu des pratiques qui ont donné de bons résultats au niveau international, nous avons mis au point un ensemble d' indicateurs qui nous paraît possible, et nous pensons qu 'il serait préférable que ce système soit mis en place dès que possible.

Journal national d 'economie et de Finance: le retard pris dans la mise en place d' un système de départs à la carte de l 'entreprise est - il dû au manque d' uniformité de l 'opinion des autorités de réglementation sur ce système?

Selon un point de vue, le système de sortie de plusieurs plaques devrait être mis en place ensemble, tandis que le système de retrait de plaques d 'entreprise pourrait être le premier.

Que pensez - vous de cette question?

Song Liping: de notre point de vue de la bourse, est l 'espoir que la plaque d' entreprise du système de sortie de la première.

Etant donné qu 'il s' agit d' un marché entièrement nouveau, sans problèmes historiques, la mise en place rapide d 'un bon système de sortie directe ne concerne pas les marchés existants.

À l 'échelle mondiale, l' esprit d 'entreprise n' a guère de succès, mais nous devons le faire.

En raison de son importance pour l 'ajustement structurel de l' économie, la promotion de l 'innovation et la gestion des risques pour les investisseurs.

En outre, il est indispensable de disposer d 'un outil de gestion des actifs pour certains investisseurs qui préfèrent les investisseurs les plus risqués.

Pour réussir, le système de sortie est un élément essentiel.

Confusion dans la réglementation de la collecte de fonds

L 'hebdomadaire national de Finance et d' économie: depuis le lancement de la réforme du système de distribution des nouvelles actions, le problème des « trois niveaux » de la distribution des nouvelles unités est devenu plus aigu.

En particulier, les sociétés de création d 'entreprises ont utilisé des fonds de trop - perçus.

Que pensez - vous de la surpopulation?

Song Liping: la surpopulation est préjudiciable à l 'efficacité financière et au rendement des investissements.

Toutefois, on a constaté récemment que le surpeuplement s' était également ralenti avec l 'éclatement de nouvelles actions et le recul de la rentabilité des marchés secondaires, et que les entreprises commençaient même à être sous - financées.

Les nouveaux actionnaires de la plate - forme d 'entreprise demandée le 29 juin (23,180,48,6,82%) avaient prévu de collecter 184 millions de yuan, alors que, sur la base du prix d' émission de 9 dollars / unités, la collecte effective de fonds n 'était que de 171 millions de dollars.

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Cela montre bien que la surpopulation est un problème de phase.

Au moins, le phénomène du surrecrutement est en train de changer.

Journal national d 'economie et de Finance: l' opinion publique estime que la réglementation de l 'excès de fonds dans le cadre de la création d' entreprises pourrait être plus stricte afin d 'empêcher les entreprises de détourner à leur profit des fonds superrecueillis.

Qu 'est - ce qu' il en est des recommandations plus strictes en matière de réglementation?

Song Liping: not only to start Board superfunds, the Regulation of Financial collectes in Listed Companies has always been very strict.

Dans le cadre de la réglementation de la collecte de fonds, nous avons mis en place un système de gestion des fonds propres pour les petites et moyennes plaques et lié l 'utilisation des fonds aux dépositaires, qui sont tenus de signer au moment de la collecte de fonds.

Où l 'argent est dépensé, le garant est responsable.

Il s' agit là d 'une mesure ferme contre l' utilisation des fonds collectés aux fins de la désintégration sur le marché secondaire.

En fait, il est difficile de savoir dans quelle mesure la bourse doit être réglementée, si elle est décontractée ou rigide.

Certaines entreprises ont indiqué qu 'elles avaient renoncé à la bourse pour entrer en bourse à Hong Kong ou dans les marchés environnants parce qu' elles avaient « trop de contrôle ».

Certaines sociétés cotées en bourse, par exemple, souhaitent investir dans des sociétés de microfinancement et se sont montrées « prudentes » comme elles l 'avaient recommandé.

• Financial and Economic national Weekly: do it now realized a basic concept of Regulatory of recruitment?

Song Liping: depuis le début de la mise en place de la petite et moyenne plaque, nous discutons de savoir si et dans quelle mesure l 'utilisation des fonds doit être contrôlée.

Auparavant, les entreprises cotées en bourse, en particulier les petites et moyennes entreprises, devaient développer leur activité, ne pas utiliser les fonds collectés pour investir dans des secteurs peu familiers et ne pas investir après avoir pris de l 'argent.

Toutefois, il ne semble pas que la question de l 'utilisation des fonds par les entreprises puisse être abordée de manière globale et que certaines d' entre elles méritent d 'être examinées.

Certaines sociétés n 'ont pas investi leurs capitaux dans l' industrie, car le capital est rentable et c 'est un mécanisme de marché décentralisé pour la prise de décisions qui fonctionne.

On était à l'intérieur, il y a un point, puisque à l'intérieur de l'entreprise a le droit de pouvoir de décision, de la gestion, n'est - ce pas, il ne faut pas interférer dans cette décision?

La collecte de fonds à l'aide de la première est responsable de cadres des sociétés cotées, son équipe de gestion.

Mais le paradoxe est que l'équipe de gestion de la décision du Conseil d'administration, les investisseurs ne peuvent pas décidé de nommer une équipe de gestion.

Mais certaines décisions de l'équipe de gestion et les investisseurs ne peut pas accepter.

Alors que les investisseurs et les régulateurs multiples.

On a toujours exigé des investissements en fonction de prospectus et de refinancement de la notice pour les investissements.

Si pour changer la collecte de fonds à des entreprises, il doit respecter certaines procédures, si le non - respect des procédures de recrutement pour changer de direction, doit prendre des mesures de surveillance.

Le règlement est principalement tube quelque chose de ces procédures.

De plus en plus, la communauté internationale autres échanges aussi peu importe.

Donc, de manière générale, nous pensons que la bourse pour la gestion des fonds de l'entreprise devrait avoir des limites.

Troisième problème nouveau

Weekly, des finances et de l'économie nationale: la nouvelle troisième (système d'agent de pfert de parts de sociétés non cotées) de l'expansion du marché et de soutenir la réforme du système, connu sous le nom de 2011 la construction de marchés de capitaux "un projet".

Les régulateurs du marché selon sa position, généralement que cette réforme sera là cette année sessions "après le lancement, mais le point de départ de la réforme n'a pas encore aujourd'hui.

N'est - ce pas pendant le processus de promotion que des difficultés?

Liping: on attend également de nouveau le troisième devrait être lancé.

Mais maintenant pour la gestion de cette question plus prudents, de nouvelles plaques de fonctionnement réel est vraiment il y a aussi des problèmes difficiles.

Je peux deviner où une difficulté réside dans la protection des investisseurs, la question du recours juridique des investisseurs.

La cause d'une part de ce problème, c'est que les investisseurs ne sont pas mûr.

Depuis la création de l 'entreprise, nous avons mis en place un système de "l' adéquation des investisseurs" qui permet aux "investisseurs appropriés" d 'accéder aux marchés correspondants.

L 'objectif fondamental de ce système est de protéger efficacement les intérêts des petits et moyens investisseurs, mais un autre aspect du système est l' autosuffisance des risques d 'investissement.

Mais, en fait, une fois que le marché a commencé et que les entreprises ont réellement « échoué », bien qu 'il ait été clairement établi à l' avance qu 'elles étaient « préoccupées par le risque », nos investisseurs n' ont pas l 'habitude d' assumer ce risque.

Cela entraîne des problèmes sociaux et des pressions considérables sur la réglementation.

Une autre raison tient à l 'insuffisance des voies de recours offertes aux investisseurs dans notre pays.

En cas de défaillance de l 'entreprise, il y a des avocats sur le marché mature qui se substituent à l' investisseur pour engager des poursuites et demander des dommages - intérêts.

Nous avons encore beaucoup à faire dans ce domaine, du moins l 'efficacité des voies de recours n' est pas trop grande.

La question de savoir comment l 'efficacité peut être assurée si l' investisseur est tenu de s' acquitter de ses obligations juridiques rétroactivement va au - delà de la réglementation de la Commission et de la bourse.

En outre, le marché des valeurs mobilières des États - Unis a adopté le modèle de la « franchise et rigueur » qui permet à des milliers d 'entreprises cotées sur le marché otcbb (système de guichet extérieur, également connu sous le nom de marché d' affichage) de fonctionner de manière ordonnée grâce à des lois strictes et à leur application.

En revanche, l'ensemble du marché des valeurs mobilières est le "passerelle" située dans la porte, il y a des défauts, mais après le règlement correspondant.

Weekly, des finances et de l'économie nationale: l'avenir de l'expansion et de la responsabilité de la surveillance du marché nouveau troisième après la réforme de la Division est comment?

Shenzhen comme quelle mission dans laquelle?

Liping: actuellement Zhongguancun (732 - 0,02 - 0,27%) d'un système de surveillance de la cession de parts de cotation centralisée de titres de l'Association de la Chine, Shenzhen par association de confier un travail pour système de paction, par exemple, la mise en œuvre de la surveillance en temps réel de divulgation d'informations, de travail et d'assumer la divulgation des rapports annuels.

En ce qui concerne le cadre de l'Organisation et de la répartition de la responsabilité à l'avenir n'est pas encore sûr.

Mais bien sûr, système de paction ou par la Bourse de Shenzhen pour fournir, notre système il y a une grande capacité, peut fournir ces services.

En outre, dans le troisième après le lancement de la nouvelle liste, bien que sont les petites entreprises, mais les sociétés cotées de multiples, de grande surface, surface d'impact aussi grand, alors la supervision, au lieu d'être renforcé, le contrôle des ressources mais aussi pour renforcer le pouvoir.

Ne parle pas parce que les petites entreprises, à la supervision de son diminue.

Toutefois, les ressources de surveillance dans le domaine de la Commission de mon pays est très limitée, la Commission est surchargé, donc de réglementation toujours beaucoup de pression.