Xie Guozhong: Le Boycott Mondial De La Quantification Et De L 'Assouplissement Des Etats - Unis

G20 le Sommet de Séoul a été considéré comme une poêle à pression préparée pour la Chine.Avant les pourparlers ministériels précédents, le Ministre américain du Trésor, m. Gatner, a déclaré que l 'euro et le yen étaient suffisamment élevés pour permettre aux économies émergentes de limiter les entrées de capitaux et aux pays exportateurs de ressources de ne pas dépasser 4% du PIB, et qu' il avait en fait conçu un front uni contre la Chine, car il était favorable à tous les pays, à l 'exception de la Chine.Gatena espère que tous les pays s' accorderont sur la Chine au Sommet du G20.Mais son Abacus est tombé et le G20 devient un boycott collectif mondial.Second Round of the Fed quantitative Wide (qe2)La fête.Certains ont l 'air trop malins.

Avant le Sommet, une épée à lèvres avait été lancée.L 'Allemagne a joué un rôle de chef de file dans l' opposition au qe2, et la Chine est heureuse de l 'appuyer.De l 'autre côté, les États - Unis ont mené une campagne de réduction de l' excédent commercial, appuyée par l 'Inde pour le qe2.Les camps de combat ont été divisés.D 'une part, le plus grand excédent commercial et, d' autre part, le plus grand déficit.C 'est une histoire beaucoup plus complexe que celle d' un simple excédent commercial.L 'absurdité de cibler les excédents commerciaux tient au fait que les déficits commerciaux ne sont pas pris pour cible.Au lieu de laisser les économies excédentaires le faire, pourquoi les plus grands pays déficitaires ne peuvent - ils pas assumer leur responsabilité en bloquant les déficits?

　　Contrôle des entrées de capitaux et hausse des taux d 'intérêt dans les économies émergentes

La Bataille de la salive a d 'autres implications, et nous en parlerons plus tard.La guerre contre l 'argent chaud a éclaté.Taiwan est en train de rétablir le contrôle sur la détention d 'obligations locales par des étrangers.La République de Corée envisage d 'imposer une lourde taxe sur la détention d' obligations nationales par des étrangers.La Chine a intensifié son examen des entrées d 'IED.Actuellement, la plupart des réserves de devises de la Chine ne proviennent pas d 'excédents commerciaux, mais de l' argent chaud.Si le Gouvernement agit de bonne foi, il peut certainement empêcher les flux de chaleur.

La guerre contre l 'inflation se réchauffe également.L 'Australie a à nouveau relevé ses taux d' intérêt.La Chine a augmenté le taux de réserve des dépôts.Le marché prévoit une forte augmentation des intérêts à quatre reprises au cours des 12 prochains mois, et je pense que cette augmentation sera encore plus importante.La Banque centrale de l 'Inde a également relevé les taux d' intérêt, en particulier pour ce qui est des prêts immobiliers.

Lorsque les États - Unis adoptent une politique monétaire ultralibérale, les pays émergents doivent contrôler les entrées de capitaux et relever les taux d 'intérêt pour lutter contre l' inflation et la bulle des actifs.Il semble que le qe2 des États - Unis ait convaincu les autres qu 'il fallait le faire.Il est déjà un peu tard, voire trop tard pour certains pays.Certains pays émergents ont des taux d 'inflation à deux chiffres.Il semble que l 'on cache le vrai CPI sans le signaler, c' est un jeu d 'homme pour la prospérité, mais les conséquences sont graves.

Pour les économies émergentes, les taux d 'intérêt négatifs, les déficits commerciaux importants et l' augmentation des déficits commerciaux constituent un ensemble mortel.L 'histoire a prouvé à maintes reprises que cela conduirait à une crise.Le Brésil et l 'Inde sont dans ce camp aujourd' hui.Le Brésil, tout en maintenant un excédent commercial, est trop petit pour compenser les effets de la politique de la Fed sur les prix des produits de base.Lorsque les prix des produits de base atteignent des niveaux aussi élevés, des pays comme le Brésil devraient avoir un excédent commercial aussi important que la Russie.L 'Inde se trouve dans une situation de déficit important et, à certains égards, ses taux d' intérêt réels sont déjà très négatifs.Sa prospérité s' est poursuivie grâce à la politique de la Fed qui encourage certains capitaux spéculatifs à financer son déficit et à soutenir sa valeur monétaire.

La Chine est confrontée au même problème d 'inflation que la Russie.Toutefois, ils ont un important excédent commercial et ne sont donc pas confrontés à une crise de liquidités lorsqu 'ils sont contraints d' abandonner leurs politiques.Mais le Brésil et l 'Inde n' ont pas de tapis d 'Accommodation et, à moins qu' ils ne se contractent considérablement dans les années à venir, ils souffriront de la crise de 2012.{page} u break}

　　Les pays riches cesseront de croître.

L 'Allemagne a de bonnes raisons d' être mécontente de la politique des États - Unis.Il y a 10 ans, son économie était considérée comme morte.À l 'époque, l' économie allemande était tributaire d 'importants produits de base à des prix élevés.Lorsque des pays comme la Chine et la Corée de l 'est produisent des produits similaires, peu de gens pensent que l' Allemagne a encore une chance.Mais les Allemands n 'ont pas abandonné.Ils ont considérablement réduit les coûts, et même étonné les français, ils ont réduit considérablement les coûts de production du vin.En outre, ils ont innové pour rendre leurs produits plus tributaires des droits de propriété intellectuelle que des produits de base.Avec un faible coût et un avantage en matière de prix, l 'Allemagne a bénéficié d' un nouvel essor des exportations.Mais cette fois - ci, les États - Unis voulaient transformer le problème en problème de change.Les États - Unis sont face à de nombreux problèmes auxquels l 'Allemagne a déjà fait face, mais ils ne cherchent pas à se reconstruire, mais à trouver un passage rapide par la dévaluation de la monnaie!

Malgré sa grande compétitivité, l 'Allemagne n' a pas connu une croissance aussi rapide que les pays émergents.Il ne devrait pas être aussi rapide.Les pays émergents ont enregistré des taux de croissance économique élevés.Si les pays riches tentent d 'accroître leur taux de croissance, ils vont opérer dans des déficits élevés et perdront leurs richesses.La raison en est la mondialisation.

Les technologies de l 'information ont donné naissance à des sociétés transnationales au XXIe siècle et ont rendu cette vague de mondialisation différente de celle du passé.Un groupe transnational, dont le nom et le fond sont une société, contrôle l 'empire mondial, comme l' a fait une entreprise locale antérieure.Elle a transformé le monde en investissant et en commerçant dans une économie.Aujourd 'hui, l' offre et la demande sont mondiales.Les pratiques d 'arbitrage des sociétés transnationales, qui font que les travailleurs des pays développés rivalisent avec ceux des pays en développement, ne sont pas significatives: dans un avenir prévisible, l' écart entre les salaires des deux parties est trop important pour être surmonté.Sous cette pression, les politiques de stimulation de la demande dans les pays développés augmenteront les déficits commerciaux et n 'auront pas d' effet notable sur les taux d 'emploi.

L 'Europe et le Japon ont accepté cette réalité et se sont tournés vers un modèle de stockage de la richesse axé sur la capacité de fixation des prix plutôt que sur le volume des exportations; l' objectif est de maintenir un faible taux de croissance et de protéger et d 'atténuer le chômage des travailleurs.Les États - Unis se trouvent dans une situation très difficile parce qu 'ils veulent résoudre leurs problèmes par la croissance.Il est irrationnel de penser que le prix de la main - d 'œuvre d' un pays est 10 fois plus élevé que celui d 'un pays en développement, qui compte 10 fois plus que votre population.Oui, la technologie et la qualité peuvent stimuler les exportations, mais elles ne sont pas quantitatives.Nous avons vu que l 'iPhone, le meilleur produit créatif vendu aux États - Unis, n' a pas augmenté la production locale, et nous devons être vigilants face à d 'éventuels bourdonnements.

Le Gouvernement des États - Unis souhaite changer les réalités mondiales uniquement en réorganisant les taux de change.Pour que cette idée soit efficace, il faut que le niveau de vie de la Chine et de l 'Inde augmente rapidement, par exemple dans les pays développés, ou que le niveau de vie des États - Unis diminue rapidement, par exemple en Chine et en Inde.Les deux sont impossibles.La politique des États - Unis a besoin de ce traitement rapide, mais le monde ne peut le faire.Lorsque les États - Unis poursuivront cette impossible, le monde deviendra dangereux.{page} u break}

　　Concentration des revenusC 'est vrai.Déséquilibre

La concentration continue des revenus et des richesses est un phénomène mondial.1% de la population des États - Unis représente un quart du revenu total et 40% de la richesse.Les ménages chinois ont moins de 40% du PIB et sont probablement les plus faibles du monde.Les taux de change ou l 'équilibre commercial ne doivent plus être considérés comme leur problème.La concentration des revenus et des richesses est le véritable facteur des défis posés par la mondialisation.

La mondialisation a en effet entraîné une concentration des revenus et des richesses.Lorsque le capital est dominant et que la main - d 'œuvre est affaiblie, les détenteurs de capitaux profitent davantage de la mondialisation.Cela s' est avéré être le cas de certaines grandes sociétés mondiales bien connues et bien rémunérées, et même de certaines grandes économies qui luttent contre des taux de croissance faibles et de chômage élevés.Mais la mondialisation n 'est pas la seule raison pour expliquer la concentration des richesses et des revenus, et peut - être pas la plus importante.

Les bulles financières, qui résultent de politiques monétaires libérales mises en place par des gens comme Greenspan, sont le facteur le plus important qui contribue à l 'aggravation de ces déséquilibres.La bulle incite les personnes à faible revenu à emprunter et à dépenser de la richesse sur papier.Ces dettes ne profitent qu 'à un petit nombre de personnes.Quand la mousse s' écroule, les pauvres ne peuvent plus dépenser.Ils ont réduit leurs dépenses tout en réduisant leurs besoins en main - d 'œuvre.Les besoins des pauvres en matière de consommation créent souvent des emplois pour les pauvres.

La faible consommation en Chine peut être attribuée à un gouvernement trop puissant et non à un taux de change trop faible.La volonté du Gouvernement et les plans d 'investissement à grande échelle sont les moteurs de l' évolution de l 'économie chinoise.Le Gouvernement accumule de la richesse par le biais de la fiscalité, de la vente de biens immobiliers et des recettes monopolistiques du secteur monopoliste.Dans un tel système, la consommation ne peut pas jouer un rôle central.L 'accent mis sur la question des taux de change ne résoudra aucun problème et ne fera qu' aggraver la situation.

　　L 'histoire s' achève avec l' effondrement du marché américain de la dette.

Les États - Unis sont obsédés par le fonctionnement de leur économie en manipulant la demande, en réduisant ou en augmentant les prix de la dette.Toutefois, elle ne sait pas que la gestion de l 'offre est la clef de voûte d' une ère de mondialisation dominée par les sociétés transnationales.Parce que ce dernier ne procure pas le plaisir immédiat.Sous la pression politique et afin de réduire rapidement le chômage, les États - Unis continueront d 'appliquer des politiques monétaires et des taux de change du fumier.Elle ne s' arrêtera que si elle ne peut plus continuer.Seul l 'effondrement du marché de la dette nationale peut jouer ce rôle.

Le marché de la dette des États - Unis n 'est pas rationnel.Le déficit du Gouvernement fédéral représente 10% du PIB et le déficit du compte courant des États - Unis 5%.Le dollar est si fragile que l 'inflation risque de dépasser la moyenne.Toutefois, le taux de rendement de la dette nationale se rapproche d 'un niveau historiquement bas.Les investisseurs se sont défendus qu 'ils pouvaient les vendre à la Fed à un prix élevé.Les options de vente de bernank sont les mêmes que celles de Greenspan.À l 'époque, les investisseurs se sont procurés des instruments financiers à la folie en espérant que Greenspan les sauverait en temps de crise.Mais, comme l 'a promis Greenspan, l' engagement de pernank n 'a donné de résultats que lorsque tout le monde y croyait.C 'est un tour psychologique.Quand il est mis à l 'épreuve, il échoue.La Fed ne peut pas acheter toutes ses dettes nationales.Cela entraînerait une inflation extrême.

Si l 'on appuie sur la détente de la crise, c' est qu 'un événement provoque la panique chez les détenteurs de la dette nationale.Cela peut être dû à la crainte d 'une autre forte dépréciation ou inflation du dollar des États - Unis.L 'inflation pourrait arriver en 2012.La plupart des décideurs américains n 'étaient pas convaincus que l' inflation viendrait, faute de quoi ils auraient dû retirer les billets de banque libellés en dollars.Toutefois, lorsqu 'on regarde les prix des denrées alimentaires et du pétrole brut, il est clair que les attaques contre les États - Unis par l' intermédiaire des économies émergentes et des produits de base ne sont qu 'une question de temps.

Attachez - vous avant de tomber dans le tourbillon.Malheureusement, elle risque fort de prendre fin avec une autre crise.J 'espère que le monde sera meilleur après 2012.