重倉通化東宝：戦略的投資第二の「ハイアール」

最近では、新しいインフラストラクチャの分野では、重要なポンドの取引の公式は、徳弘キャピタル2020年の投資業務のためにピリオドを描く。

2020年12月15日、徳弘資本（DCP）は、CPEと共同して、浩雲長盛グループ（以下、「浩雲長盛」という）に3億ドル規模の株式融資を行ったと発表しました。募集資金は主に浩雲長盛の現代化、高効率エネルギーのデータセンターの建設をサポートし、中国データセンター業界の急速な発展のチャンスを把握するために使われます。

「中国では、本格的に成熟した大規模データセンターの運営企業は多くない。私たちは浩雲長盛を非常に期待しています。高速発展の中の若い企業です。チームは創業型の企業家精神を持っています。そして、実行力がとても強いです。この投資について、徳弘資本会長の劉海峰氏は21世紀の経済報道に対して語った。

劉海峰はKKKRグローバルパートナーを務めていました。KKRアジアのプライベートエクイティ投資連合会の主管兼大中華区CEOです。KRに加入する前に、劉海峰はモルガンスタンレーの取締役社長兼アジア直接投資部連合の主管を務めました。2017年、華裕能（元KKRパートナーでもある）と共に徳弘資本を創設しました。

徳弘資本は設立して三年しかないですが、創始チームは中国で27年間の投資経験があります。中国の一番早い個人投資プロジェクトを主導しました。代表事例は中国の平安、蒙牛乳業、青島ハイアール、中金会社、啓明医療、猿指導、現代牧業、極東宏信、恒安国際、南弗電池、百麗国際、中糧肉などです。食、連合環境、聖農発展など。

KKR時代のPE投資スタイルに続いて、徳弘資本は有望な業界分野で選手を選ぶ傾向があり、重倉投資後、管理チームと緊密な協力を展開する。重資金、再投資により、徳弘資本投資のプロジェクトは普遍的に規模が大きく、単一プロジェクト投資額は1億ドル以上である。2020年に浩雲長盛のほか、徳弘資本は東宝、猿指導、済時資本、新秀麗、堃博生物、凱金新エネルギーなどのプロジェクトに投資しました。

「PE投資は骨格から選者を重視する業界です。消費、医療、インターネット、金融、工業、企業サービスの5つの分野において、自分の市場の専門性と業界の敏感性によって価値のあるプロジェクトを開発し、投資後の運営管理の向上を通じて、会社に資金以外の付加価値サービスを提供したいと思います。劉海峰さんは21世紀の経済報道に対して言いました。

データセンターの領域は成長のチャンスを迎えて、2年は落子の浩雲の長盛に追随します。

私たちは2000年ごろから世界中でデータセンターの分野に関心を持ち始めました。今、この業務は中国で潜在力を発揮しています。劉海峰は言った。

彼の分析によると、まずインターネットの急速な発展の恩恵を受けて、データ量はますます大きくなり、データセンターの需要はより旺盛になりました。一方、いくつかのインターネットビジネスモデルのイノベーションの不確実性に比べて、データセンターのビジネスモデルはより制御可能であり、これはつまり、ゴールドラッシュの道での「水売り」の役割に相当する。国際市場では、データセンターのビジネスモデルも過去15年間で検証され、経済周期を超えて持続的に成長し、優れたリターンを持つ数少ない業界です。

また、マクロの観点から、データセンターの業務の国内での浸透率は依然として非常に低いままである。データによると、中国の一人当たりのデータ使用量は米国の13%にすぎず、個人や企業の情報化にはまだ大きな空間がある。インターネット、クラウドコンピューティング、人工知能などの業界の発展に伴って、データ量は絶えず増加し、データセンターはデータ情報化の重要な受益産業となり、今後5年間で複合成長率は30%に達する見込みです。

データセンターの市場機会を見たのは独弘資本だけではなく、21世紀の経済報道記者は、高下を見下ろし、鼎暉などのPE機関が2020年にも次々とこの下に注ぎ込んでいることに気づいた。2020年第二四半期に、中国の高性能データセンターの開発者と運営者の万国データは新たに上位に入った。第3四半期には、高下から300万株の10000株のデータを増加させ、第3四半期には市価で計算し、世界各国のデータは高下から株式保有リストの第12位にランクインした。

2020年11月23日、鼎暉挟層基金はデータセンターの業界投資ファンド（以下、IDC基金という）の初回募集を完成すると発表しました。総納付額は人民元の15億元近くに達し、目標規模は人民元の20億元を予想します。同基金は鼎暉挟層傘下の最初の業界サブファンドであり、国内で初めて募集されたデータセンター業界への投資に専念する人民元基金でもある。

徳弘資本はこの二年間のプロジェクトのフォローアップ後に浩雲長盛に投資することを選択しました。チームの業務実力に対する承認と将来の発展潜在力に対する期待から来ています。

浩雲長盛は2015年に設立され、データセンターの設計、建設及び運営に専念するクラウドコンピューティングインフラサービス会社であり、クラウドコンピューティング、インターネット、金融、政務などの分野をカバーしています。

現在、中国のデータセンターの需要は地理的分布の不均衡の特徴を呈しています。一線の都市のクラスタ内では、データセンターの需要が最も旺盛です。浩雲長盛は創立以来、第一線の都市の核心位置でデータセンターのプロジェクトを開発することに力を尽くしています。現在、プロジェクトの備蓄はすでに8万個を超えました。

徳弘チームはプロジェクトの2年近くをフォローした後、最終的にこの投資を決めました。徳弘資本の投資支援について、浩雲長盛会長の黄昭舜氏は、「彼らは長期的な資金サポートを提供するだけでなく、浩雲長盛に国際一流の経営管理能力と会社管理経験をもたらす」と述べました。

劉海峰氏によると、データセンターの業界は重い資産、再運営の特徴を持っています。これは徳弘資本にとっては、実は軽率で熟練しています。チームは浩雲長盛に提供できるのは長期的な資本だけではなく、投資後の管理方面のサポートもたくさんあります。徳弘チームは浩雲長盛の管理チームと緊密に協力し、徳弘チームの運営管理専門、資源ネットワーク優勢と合併経験を発揮し、浩雲長盛の発展を助けます。

重倉通化東宝：戦略的投資第二の「ハイアール」

浩雲長盛に投資するほか、徳弘資本は2020年に重倉に医療健康分野の通化東宝を投資しました。調査によると、通化東宝は中国の糖尿病、特にインスリン業界のリーダー企業で、1994年に上海証券取引所に上場しました。

2020年9月に、独弘資本戦略株式上場会社の通化東宝は19.4億元の対価でその9%の株式を獲得し、通化東宝取締役会の中で2席を占めています。

この取引は私達が単独で開発したのはとても長い時間で、投資の東宝は当時ハイアールに投資したのと同じぐらいで、すべて10%近くの株式を占めて、戦略投資家としてA株を投資して上場します。劉海峰は言った。

KRの間、劉海峰は2014年にハイアールに投資し、6.035億ドルで10%の株式を獲得し、ハイアールの第一機関投資家となったことが分かりました。投資後、チームは運営の専門を利用して、ハイアールの運営改善を助け、一連の買収を通じて、ゼネラル・エレクトリックの家電事業であるGM家電を2016年に買収することを含む全世界のレイアウトを拡大しました。投資四年後、ハイアールの収入が大幅に増加し、KKRの取引チームがこの取引を終了した後、35%を超える内部収益率を実現しました。

今回は私たちがハイアールに投資したように、堅実な成長型の伝統企業に対して、資源の統合、買収、運営管理の向上を助けます。これは私たちが本当にやりたいことです。PEファンドとして入社したら、会社に資本以外の価値をもたらします。劉海峰は言った。

この投資は簡単なPE機関がA株の上場会社の方向性を増発するのではなく、双方が非常に戦略的に緊密に協力することである。徳弘チームは管理層と元の株主に協力して、会社の運営管理を最適化し、激励メカニズムを確立するなどの面で会社に付加価値サービスを提供します。

また、医療分野では、徳弘資本が心臓弁膜疾患の微創治療機器会社に投資して医療を明らかにした後、より深い協力を行った。2019年12月10日、徳弘資本が披露した初の投資プロジェクトである杭州啓明医療が香港交易所のマザーボードに上場した。2020年7月、啓明医療は徳弘資本、啓明創投と共同で新鋭医療投資プラットフォームの済時資本の設立を発起すると発表した。

調査によると、済時資本は心肺業界のグローバルイノベーション医療器械技術に投資することを目的としており、医療の産業資源を啓明し、徳弘資本、創投の資本力を明らかにし、世界最先端技術の中国での研究開発と商業化を加速するとともに、中国の自主知的財産権の研究開発を推進し、より多くの業界でリードする医療機器企業を育成し、統合し、中国を推進している。医療器械の発展を革新する。

医療機器分野の発展潜在力については、欧米市場の医薬品と医療機器の全体的な市場規模はほぼ同じである一方、国内の器械市場は医薬品の3分の1にすぎず、一人当たりの医療機器の投入は米国の10分の1しかないと総括しました。また、医療機器の国産代替がトレンドであり、中国は製造業大国であり、医療機器は医薬品よりも早く国産代替を実現する見込みである。

自律と慎重を維持し、PE投資は「逃す」よりも「間違っていない」

先の2020年を振り返ってみますと、劉海峰さんはまず2020年に疫病の影響がありますが、皆様の投資意欲は弱まりませんでした。一部の分野では疫病のために発展が加速しています。例えば、オンライン教育、コミュニティーの共同購入などです。オンライン教育の長期的な見通しに基づいて、徳弘資本は2020年にも猿の指導に投資しました。

第二に、国際的な地政学的要因により、国内のチップ半導体、精密製造、医療機器などの業界の発展に新たな投資機会をもたらす。また、新世代の消費層の成長に伴い、新消費、新国産品の分野にも潜在的な投資機会が出現している。

劉海峰から見ると、まず、今の90後と70後、80後とは違って、国産品に対する認識があります。彼らの消費観念の変化は、新しい消費財の出現を促します。その次に、インターネットの発展のため、多くは以前に認定されて突破することができない業界の独占を実現して突破を実現して、業界は新しい販売のルートが現れました。これにより、新しい消費ブランドが台頭し始めた。

消費分野は確かに多くの良い企業を生み出しており、多くの機構と資金がこの面で集まり始めている。同時に、これも評価値が大幅に上昇している。だから投資家は相対的な理性的な投資心理を維持し、ビジネスモデルの持続可能な成長能力を真剣に分析しなければならない。劉海峰が注意した。

彼は、プロジェクトごとに畏敬の念を持ち、業界の本質を見極め、細かいデューデリジェンスを行うべきだと述べました。お金がかかりすぎると、長くは続かないことが多いです。

徳弘チームは数回の経済周期を経験したことがあるので、価値投資の理念を信じて、手を出すのももっと慎重です。「VCの投資をするには、プロジェクトを見逃さないことが重要です。PEを作る上で最も重要なのはミスを避けることです。PE投資の場合、各プロジェクトの投資規模は大きいが、プロジェクトの数は少ないからです。ファンドがいくつかのプロジェクトを間違えたら、またプロジェクトが稼いできたお金もカバーできないかもしれないので、常に厳格な投資スタイルを維持する必要があります。彼は言った。