安踏はpumaの最も潜在力のあるバイヤーになるだろう。

ドイツのスポーツブランドPuma交差点に立っている。

安踏時価総額が1000億ドルに狂奔するにつれて、業界はPumaの最も潜在力のあるバイヤーになると推測している。

世界服装靴帽网によると、先周、开云グループが保有しているPumaの株式の70%を株主に分配したと発表した。このうち、ArtémisはPumaを保有する株式の29%を占める「長期戦略株主」。Artémisは開雲グループを保有している40.9%の株式を保有し、開雲グループはPumaの16%の株式を引き続き保有し、また約55%の株式が資本市場で流通している。

アナリストによると、Puma株は市場上の自由流束はさらに増加し、より多くの投資家を引きつけることができるかもしれない。開雲グループはロスチャイルドとd'Angelin&CoをPumaの剥離に関する顧問に招聘し、Pumaはモルガン・デルタと協力しているという。

開雲グループの株式分割の決定に対して、Puma CEO BjGuldenは先週金曜日、開雲グループがブランドの45%の株式を間接的に保有しているため、Pumaの現段階の発展戦略に影響を与えないと答えた。また、Pumaの市場での自由流通株が多くなるにつれて、ブランドがより迅速に意思決定できることを意味していると付け加えた。

　　1年間踏みつける時価総額は400億ドル上昇した

実際、昨年4月から開雲グループの最高経営責任者FranC ois-HenriがPinaultがPumaの取締役会の構造の簡素化に着手した後、Pumaが売られるという噂が再び広がった。

2007年、開雲グループは53億ポンドを投じて米小売グループRedcats USA社にPumaを買収した。86%の持ち株権を持っているが、Pumaはグループの予想競争力を示さず、adidas、Nikeなどのライバルとの差がますます大きくなり、ブランドが最も強いサッカー分野でも、その製品は消費者からadidasとNikeの2つのブランドの代替と見なされている。

2014年末にブランドが人気歌手のRihannaと契約したと発表されてから業績が好転したが、開雲グループはすでに非戦略的資産として贅沢品業務に専念しており、その背後にある原因はPumaの利益能力が失望している可能性があるという分析者もいる。

2015年、業績が優れていないPumaは数回にわたって販売を求めていると報道され、その年のPumaの時価総額は約21億ユーロ、安踏の時価総額は約470億香港ドルだった。2年後のPumaの時価総額は48億ユーロだったが、安踏の時価総額は1020億香港ドルで、Pumaの2.2倍で、2017年以来、安踏の株価は累計70%増加した。

現在のPumaについて約50億ユーロの時価総額で、私募基金やスポーツブランドは簡単に手に入らないと考えている業界関係者もいるが、Nikeとadidasの2つの業界大手も買収を潔しとせず、Under ArmourやNewについてはBalanceなど二線に退いたスポーツブランドには高すぎる。そのため、安踏が最も可能性が高い。

データによると、2017年上半期、安踏の純現金は100億元に達し、Pumaの大株主になるには約200億元しかかからなかった。

　　FILA買収の味を味わう

2008年北京オリンピック後、安踏は中国のスポーツ業界に新たな曲がり角が現れ、単一のブランド構造が市場に急速に淘汰されることを意識し、2009年に正式にマルチブランド戦略を開始した。

その後、安踏は6億香港ドルの価格で百麗国際からFILAの中国での専営権と商標使用権を購入し、中国大陸部、香港、マカオでFILA製品の普及と販売を担当した。

若い消費者を引き付けるため、FILAは近年も潮流界に全面的に進出し、人気スターを招いて裏書し、この間FILAはGosha Rubchinskiyと連名金を発売し、Jason Wuを招待して連名金の設計を続けた。昨年、ブランドは陳坤をブランドの代弁者と発表した。

あるアナリストは、FILAが現在、安踏グループの業績の新しいエンジンになっていると考えている。FILA大中華区の姚偉雄総裁はインタフェースの取材に対し、FILAの将来の目標は3年以内に売上高が100億クラブに入り、スポーツの新貴から国内のハイエンド市場の上位3ブランドにアップグレードすることだと明らかにした。

過去5年間、FILAの小売成長率も40%前後を維持してきた。昨年6月30日現在、安踏は中国で9041店、FILA専門店は869店だった。

瑞銀が発表した報告書によると、市場は依然として安踏グループ傘下のFILA業務の長期成長潜在力を過小評価しており、FILA業務は良好な業務配置を持っており、関連業務は2017年から2020年までに販売複合成長率が30%を超える見通しだ。

FILAの業績が爆発したおかげで、安踏グループの昨年上半期の純利益は前年同期比29%上昇した。あるアナリストは、安踏グループの2017年、2018年、2019年の営業収入はそれぞれ161.68億元、2011.10億元、242.79億元に達し、親会社に帰属する純利益はそれぞれ31.15億元、38.64億元、48.32億元に達すると予想している。

安踏は2月27日に2017年の年間業績報告書を発表する。昨年第3四半期、安踏ブランドで計算すると、製品の小売金額は年2桁の上昇幅を記録し、非安踏ブランドは年60~70%増加し、上半期の40~50%を上回り、同社は第4四半期まで強い表現が続くと指摘した。

FILAの買収の甘さを味わった後、アナリストはこの時か、Pumaをカプセルに入れるのに最適な時期だと考えている。

昨年8月、丁世忠(チョン・セチュン)安踏最高経営責任者は中期業績説明会を開いた際、わざわざPuma買収の噂に応え、このようなニュースがどこから来たのか分からないが、グループが安踏の発展に合った新しい機会を積極的に探していることを認めた。

　　Pumaがどれだけの市場潜在力を持っているか

FILAと同様に、Pumaはファッション分野に投資した後、業績が加速し始めた。Rihannaとその契約が期限切れになるため、Pumaはカデサン家族のKylieと続々と成長した。Jenner、ヒップホップ歌手のThe Weeknd、Instagramで1.3億人の90後歌手Selena Gomezが契約した。

より多くの中国の若い消費者を引きつけるために、Pumaは劉雯、楊洋、劉昊然、張雨绮などのスーパーモデルと人気スターと代弁契約を結んだ。

Rihannaなどのスターの影響で、Fenty by Pumaシリーズは急速にファッション関係者に必要なアイテムになった。

しかし、スポーツ装備で起業したPumaは、ファッション要素で苦境から抜け出すのは少し気まずいようだと業界関係者は考えている。

消費者の心の中でブランドの専門的なイメージを取り戻すために、Pumaは運動市場の配置に力を入れ始めた。ジャマイカの飛人ボルトでランニング分野で注目を集めた後、Pumaはサッカー分野でACミランのスポンサーになった。アーセナル、ドットモンド、イタリア代表を加えると、Pumaはほとんど国際的な主流のスポーツ資源を手に入れた。

Pumaは昨年6月29日に上海で3日間のランニング体験店を開き、中国のスーパーモデル劉雯を招待して応援した。消費者がPumaがRihannaのファッションシリーズのほか、スポーツシリーズがPumaの主な業務であることを意識してほしい。

2017年9月30日までの3カ月間、Pumaの売上高は前年同期比17%増の11.22億ユーロ、純利益は同57%増の6210万ユーロだったが、純利益率は5.5%にとどまり、開雲グループ傘下のGucci、Saintをはるかに下回った。Laurentなどの贅沢なブランド。

近年、安踏は海外ブランドの買収を通じて自身のブランドマトリクスを豊かにし、国際市場への進出を加速させることを試みてきた。

FILAのほか、2015年と2016年に英国ブランドのSprandiと日本ブランドのDescenteを獲得し、昨年は韓国ブランドのKolonを買収した。Sportおよび子供服ブランドKingKow。

現在まで、安踏傘下のブランドにはFILA、FILA Kids、Descente、KOLON、Sprandi、NBAブランドなどの国際ブランドが含まれており、それ自体のANTAとANTA Kidsは、国内の高校のローエンドの異なる価格目標市場に対するブランドマトリクスの配置を完成し、国内で唯一多くのブランド、多くのルートをカバーできるアパレル小売グループである。

実際、安踏の野心はマルチブランドグループだけではなく、年間1000億元のアパレル小売大手になることを目標としている。この目標を実現する前提は、安踏がグローバル化の配置を確立し、国際市場をさらに開かなければならないことだ。

安踏副総裁の李玲氏がメディアに明らかにしたところによると、安踏傘下の多ブランドはいずれも独立して運営されており、ブランドごとに位置づけと消費層が異なり、2018年には専門化、高質感、国際化の3つの方向に重点を置く。

これに対し、あるアナリストは、FILAがPumaの発展軌跡と似ており、安踏が手を出そうとすれば、両者は相乗効果を生むと考えている。既存のブランドマトリクスに基づいて、中国の各階層の消費者の需要を基本的にカバーし、専門化、高品質、ファッション親民の特質を同時に備えているが、成熟したグローバル化スポーツ資源と運営経験が欠けている。

同時に、グローバル化、知名度とファッション度を兼ね備えたPumaは、中国の消費者にもっと近づくきっかけと資源が不足しており、安踏との協力はPuma業績の回復を加速させるのに役立つだろう。この角度から見ると、双方が取引を達成できれば、ウィンウィンの商売になるだろう。

注目すべきは、安踏を除いて、ライバルの李寧が業界の最新の推測のPumaの潜在的なバイヤーになったことだ。

安踏が買収を主とするやり方とは異なり、李寧のマルチブランド戦略は主に自主研究開発に頼っているが、失敗に終わった。ある業界関係者は、Pumaの買収が李寧対標安踏の競争兵器になるかもしれないと考えている。しかし、李寧の現段階の時価総額は約140億香港ドルで、1020億ドルの時価総額の8分の1であり、資金はその買収の最大の抵抗になるだろう。

丁世忠氏はこれまで、買収合併の目標は必ずグループブランド戦略に合致しなければならないと述べ、規模の大小にかかわらず、グループの現在の資金と実力の状況で、機会があれば市場に驚喜しなければならないと述べた。

昨年5月、安踏は新株を販売し、37億9000万香港ドルを買収と運営資金として集めたが、これまで会社が買収や国際スポーツブランドとの協力を公表していなかった。その背後に業界の注目を集めなければならない信号の一つは、グループが首席財務官の林戦が今年1月1日に正式に退任したと発表したことだ。

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